觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）今年第二季受惠于產(chǎn)品組合改變、毛利率回升，單季每股盈余達(dá)9.24元，累計(jì)上半年每股賺17.5元。公司預(yù)期，8月?tīng)I(yíng)收微增、9-10月大增，下半年業(yè)績(jī)走勢(shì)將呈現(xiàn)頭小尾大局面，整體看來(lái)展望頗為樂(lè)觀。包括花旗、德意 ??志、野村證券均給予TPK宸鴻BUY買進(jìn)之投資評(píng)等，目標(biāo)價(jià)分別為460元、560元、457元，摩根士丹利證券也給予Overweight優(yōu)于大盤投資評(píng)等，目標(biāo)價(jià)490元，激勵(lì)TPK宸鴻8/10股價(jià)早盤亮燈漲停。
但也有外資分析師抱持不同見(jiàn)解。其中，高盛雖然先前屢看壞TPK日前被公司澄清了一番，至今看衰TPK宸鴻的態(tài)度依然沒(méi)變，給予TPK宸鴻Sell賣出投資評(píng)等，目標(biāo)價(jià)只有275元。預(yù)估TPK宸鴻第三季營(yíng)收可達(dá)373億元，單季每股盈余應(yīng)有9.3元，2012年?duì)I收估達(dá)1470億元、每股估賺32元。但2013年?duì)I收可能就會(huì)驟降到近1173億元、每股盈余恐剩16元。
麥格里證券也給予TPK宸鴻Underperform劣于大盤表現(xiàn)之投資評(píng)等，目標(biāo)價(jià)267元。預(yù)估TPK今年?duì)I收可達(dá)1599億元、每股盈余上看41元，但2013年?duì)I收可能降到1450億元、每股盈余也將來(lái)到30元以下。
主要系擔(dān)心2012年下半年新機(jī)種開(kāi)發(fā)雖然熱絡(luò)，后續(xù)實(shí)際終端銷售表現(xiàn)卻令人存疑。盡管ultrabook、觸控筆電在發(fā)展初期可能提供TPK宸鴻更佳利潤(rùn)空間，但需求的持續(xù)力道值得觀察。尤其ultrabook的高零售價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致觸控筆電出貨表現(xiàn)預(yù)估值下修。至于ultrabook的觸控機(jī)種滲透率如何又是另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，花旗證券認(rèn)為，新平板電腦產(chǎn)品的毛利率優(yōu)于iPhone觸控面板，因此預(yù) ??估TPK宸鴻今年下半年毛利率和每股盈余均可望優(yōu)于上半年。預(yù)估TPK第三季營(yíng)收達(dá)370億元，單季每股盈余估近9.9元，第四季營(yíng)收可能攀升到430億元以上，單季每股盈余上看11.8元，2012年?duì)I收估達(dá)1570億元，全年每股盈余上看39.8元。
德意志亦指出，TPK宸鴻在全尺寸的單片式玻璃觸控技術(shù)的進(jìn)展將領(lǐng)先同業(yè)、維持產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，因此給予正面評(píng)等。預(yù)估TPK宸鴻第三季營(yíng)收達(dá)374億元、單季每股估賺9.8元，2012年全年?duì)I收估達(dá)1590億元、每股盈余估近39.8元。
野村則看好來(lái)自微軟Windows 8平板電腦和筆記型電腦的觸控面板需求，預(yù)估相關(guān)需求將從9月開(kāi)始跳升，TPK宸鴻第四季業(yè)績(jī)應(yīng)會(huì)成長(zhǎng)。預(yù)估TPK今年?duì)I收可達(dá)1580億元，每股盈余估達(dá)39.6元，2013年?duì)I收可能略降到1500億元附近，但每股盈余仍有38元水準(zhǔn)。