臺(tái)積電(2330-TW)(TSM-US)受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)渾沌、北美半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比(B/B Ratio)連四個(gè)月下滑、下半年客戶下單謹(jǐn)慎， 訂單能見(jiàn)度有限等影響，近一個(gè)月臺(tái)積電股價(jià)已出現(xiàn)逾6%修正。麥格理證券最新研究報(bào)告并以臺(tái)積電下半年將面臨總體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)Q3存貨調(diào)整為由，大砍臺(tái)積電目標(biāo)價(jià)至83元。

麥格理表示，為反映半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨存貨調(diào)整壓力，以及總體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)升高、終端需求不如預(yù)期、下半年客戶轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎下，向下修正臺(tái)積電目標(biāo)價(jià)從新臺(tái)幣90元至83元。針對(duì)產(chǎn)能利用率以及資本支出部分，麥格理證券指出，市場(chǎng)傳出臺(tái)積電內(nèi)部已決定隨著下半年市場(chǎng)需求放緩，資本支出約將從78億美元降至70億美元。


另外，12寸晶圓部分，麥格理分析，為抑制折舊率、管理費(fèi)用以及新產(chǎn)能開(kāi)出，估臺(tái)積電第2季產(chǎn)能利用率將從95-100%下降至85-90%左右水準(zhǔn)。而在臺(tái)積電公告第2季營(yíng)收表現(xiàn)符合預(yù)期的基準(zhǔn)上，預(yù)期臺(tái)積電第2季每股盈余(EPS)約在新臺(tái)幣1.4元，毛利率估約46-47%」。

麥格理證券并基于2012年3倍的股價(jià)凈值比(P/BV)，修正臺(tái)積電早先預(yù)期目標(biāo)價(jià)至83元，并修正臺(tái)積電營(yíng)收成長(zhǎng)率至15-16%，主因?yàn)镠2客戶訂單能見(jiàn)度不明朗，但仍重申臺(tái)積電優(yōu)于大盤(pán)表現(xiàn)(Outperform)、長(zhǎng)期正面投資評(píng)等。對(duì)此，臺(tái)積電此時(shí)處于緘默期因此并未有回應(yīng)，臺(tái)積電將于28日舉辦第2季法人說(shuō)明會(huì)，會(huì)中將進(jìn)一步說(shuō)明今年資本支出實(shí)際情況，并揭露該公司下半年?duì)I運(yùn)展望。