汪時(shí)鋒
就在8月份，三個(gè)央企賓館酒店產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目將迎來(lái)掛牌公告結(jié)束期。此三個(gè)酒店均不屬于所在企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，掛牌價(jià)皆以億元計(jì)。這三個(gè)項(xiàng)目意向如能成功，有望檢驗(yàn)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)未來(lái)超千億酒店資產(chǎn)剝離的接納程度。
一個(gè)項(xiàng)目是中國(guó)航空集團(tuán)公司掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)航物業(yè)酒店管理有限公司100%股權(quán)及轉(zhuǎn)讓方對(duì)標(biāo)的公司2,056,131,883.67元債權(quán)，掛牌價(jià)格約21.1億元。另一個(gè)項(xiàng)目是中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓下屬的大連銀帆賓館30.8%股權(quán)，掛牌價(jià)格約5.47億元。還有一個(gè)項(xiàng)目是中石油轉(zhuǎn)讓所屬江陰暨陽(yáng)山莊有限公司100%股權(quán)，掛牌價(jià)格約為2.148億元。
在國(guó)務(wù)院國(guó)資委2010年年初宣布將用3～5年的時(shí)間將中央企業(yè)非主業(yè)賓館酒店分離重組后，一年多來(lái)的工作進(jìn)展還處于探路階段。如何處置好剝離過(guò)程中的債務(wù)和人員安排始終是個(gè)難題。
產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)探路
2010年，國(guó)資委宣布非主業(yè)賓館酒店資產(chǎn)剝離政策后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上酒店產(chǎn)權(quán)交易迅速?gòu)那f(wàn)元的掛牌小單進(jìn)入到億元掛牌階段。中鋼集團(tuán)持有的煙臺(tái)大酒店、中核工業(yè)旗下的蘭州明珠大廈、中國(guó)兵裝集團(tuán)的重慶嘉陵大廈都已經(jīng)在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上掛牌。
但總體而言，央企酒店剝離的掛牌大單并不多，而且實(shí)際成功成交的則更少。
上海聯(lián)交所的一位研究人士對(duì)記者表示，目前央企賓館酒店剝離進(jìn)展得比較緩慢，其主要原因是交易流程比較緩慢，央企在決策、評(píng)估出讓賓館酒店資產(chǎn)時(shí)要經(jīng)過(guò)多輪報(bào)批流程，沒有當(dāng)初政策頒布時(shí)市場(chǎng)想象的那么快。
另一方面，市場(chǎng)能否有效吸納央企所剝離的大型酒店也存在疑問。比如，前述三個(gè)項(xiàng)目中，中國(guó)航空集團(tuán)公司已經(jīng)是第三次掛牌出讓標(biāo)的公司。此前均未成功。
昨日下午5點(diǎn)，應(yīng)該是國(guó)航物業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目掛牌期滿日期。按照上海聯(lián)交所的規(guī)定，如果掛牌期滿后，未征集到意向受讓方，可以延長(zhǎng)信息發(fā)布，不變更掛牌條件，按照5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長(zhǎng)，最多延長(zhǎng)24個(gè)周期。這意味著，如果8月16日這一掛牌轉(zhuǎn)讓信息繼續(xù)出現(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)仍不能拿下這個(gè)20億的項(xiàng)目。
記者注意到，不同于大連銀帆賓館連續(xù)盈利的局面，國(guó)航物業(yè)酒店管理有限公司2010年的凈利潤(rùn)為虧損5625.905227萬(wàn)元，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況并不佳，這也是很多央企酒店經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀。
上海聯(lián)交所的相關(guān)人士對(duì)記者介紹說(shuō)，央企產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目能否轉(zhuǎn)讓成功不僅取決于市場(chǎng)的整體狀況，也取決于轉(zhuǎn)讓方的安排，還取決于掛牌時(shí)機(jī)，今年市場(chǎng)的資金面比去年相對(duì)來(lái)說(shuō)要緊一些。
前述研究人士對(duì)記者表示，賓館酒店資產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)還是比較熱門的行業(yè)，特別是一些央企的酒店資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈円话愕靥庉^好的城市地段，資產(chǎn)質(zhì)量比較優(yōu)良，市場(chǎng)對(duì)于這些資產(chǎn)還是有較大的熱情，在以往歷史上，也有中央企業(yè)的億元酒店產(chǎn)權(quán)多次掛牌并最終成交的案例。
2008年金融危機(jī)肆虐之時(shí)，S上石化曾在上海聯(lián)交所掛牌出讓旗下的新金山酒店，但當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件下乏人問津。2009年市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后，這個(gè)項(xiàng)目二次掛牌“打折”出讓時(shí)卻一舉成功，最終成交價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)價(jià)。而且，最終接盤的不是央企，而是一家民營(yíng)企業(yè)。
如果上述三個(gè)項(xiàng)目能接連交易成功，那么未來(lái)央企中優(yōu)良的賓館酒店資產(chǎn)也會(huì)更多地出現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上，否則通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易實(shí)施央企酒店剝離還需等待更好的市場(chǎng)條件。
多元探索
除了通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易，國(guó)務(wù)院國(guó)資委也在嘗試無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式推進(jìn)央企酒店經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)剝離改革。
此前，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)所屬重慶麗苑大酒店無(wú)償劃轉(zhuǎn)港中旅集團(tuán)。據(jù)記者了解，麗苑大酒店順利實(shí)現(xiàn)從中移動(dòng)向港中旅劃轉(zhuǎn)移交，是央企非主業(yè)賓館酒店分離重組的“破局”之作。
但是，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可能并不是剝離酒店資產(chǎn)的唯一手段，因?yàn)闊o(wú)論是轉(zhuǎn)讓方還是接收方，如何解決標(biāo)的資產(chǎn)和人員的優(yōu)化重組都困難重重。國(guó)資委嚴(yán)令剝離之下，一些企業(yè)也在探索如何首先實(shí)施內(nèi)部重組。
一位央企人士對(duì)記者表示，央企內(nèi)的酒店資產(chǎn)主要來(lái)自于各企業(yè)內(nèi)部為方便接待、辦事和職工進(jìn)修療養(yǎng)的酒店、招待所，由于當(dāng)時(shí)投資興建時(shí)的出發(fā)點(diǎn)和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要之間有很大不同，這些酒店、賓館中有相當(dāng)一部分盈利能力十分有限，還有的地方有著資產(chǎn)負(fù)債率高、償債能力差、產(chǎn)權(quán)不清晰以及浮虧債務(wù)等問題，解決央企酒店資產(chǎn)剝離的最大困難不是優(yōu)勢(shì)酒店企業(yè)轉(zhuǎn)讓，而是眾多中小酒店賓館如何重組轉(zhuǎn)型的問題，如何解決其中的人員和資產(chǎn)的優(yōu)化配置。
酒店能否扭虧，甚至在央企中酒店資產(chǎn)十分龐大的中石油也是一個(gè)問題。中石油旗下主要酒店資產(chǎn)陽(yáng)光酒店集團(tuán)在日前召開的半年經(jīng)營(yíng)分析會(huì)時(shí)還在探討如何完成全年扭虧增效的目標(biāo)。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》此前獲悉，由于產(chǎn)權(quán)不清晰、資產(chǎn)良莠不齊等問題導(dǎo)致央企剝離酒店業(yè)始終不順，中石油可能成為目前唯一一家試點(diǎn)暫不剝離非主業(yè)酒店業(yè)的央企，進(jìn)一步整合旗下紛雜的酒店資產(chǎn)。
中國(guó)航空集團(tuán)、五礦集團(tuán)也曾被傳言會(huì)成立一只不動(dòng)產(chǎn)基金，通過(guò)專業(yè)化的酒店管理公司來(lái)剝離整合旗下酒店資產(chǎn)，同時(shí)解決剝離中出現(xiàn)的債務(wù)償還、人員安置問題。
這也意味著，只有在國(guó)資委和企業(yè)多方探索出解決債務(wù)和人員的有效辦法之后，央企酒店資產(chǎn)剝離大潮才會(huì)最終來(lái)臨。