京東方融資的秘笈

自2006年以來京東方幾乎每年都要巨額再融資，其在近5年中共進行了4次大規(guī)模再融資，幾乎無一失手。據(jù)統(tǒng)計，這4次再融資均為定向增發(fā)，累計高達人民幣251億元。

參與京東方定向增發(fā)的投資者似乎總是對京東方主營業(yè)務(wù)糟糕的盈利表現(xiàn)可以視而不見。在2010年12月10日披露的定向增發(fā)情況及上市報告書顯示，京東方本輪增發(fā)共有7家公司參與，幾乎清一色為國資背景。

在同樣巨大的虧損財報面前，京東方無疑是一個特殊的政策“寵兒”。國家發(fā)改委高科技司司長綦成元稱，中國有兩個必須扶持的產(chǎn)業(yè)就是“一芯一屏”，但是芯片的投資周期長，技術(shù)難度高，中國與國外的技術(shù)差距大，不容易追趕；液晶屏則是中國擁有一定的技術(shù)，在幾年內(nèi)有可能追趕得上的一個產(chǎn)業(yè)，從而也成為國內(nèi)的重要任務(wù)和重大工程，而京東方這家唯一擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)就成了政府扶持的首選。

此外，地方政府也成為扶植京東方的主要力量。據(jù)悉，京東方合肥6代線項目中有30億元是合肥市政府旗下投資公司直接出資。另外，北京的8代線項目上馬是在2008年金融危機最嚴重時，京東方與北京市政府達成的一項戰(zhàn)略合作協(xié)議。北京市政府直接投資85億元作為項目的啟動資金，后來又通過定向增發(fā)的方式注資45億元。

此外，國家開發(fā)銀行牽頭的銀團成為京東方完成數(shù)百億融資的推手。國家開發(fā)銀行內(nèi)部人士稱，國家開發(fā)銀行的重要職責(zé)之一是扶植國家的重點產(chǎn)業(yè)項目，因此在京東方項目上的幾次向銀團貸款，都是由國家開發(fā)銀行主導(dǎo)領(lǐng)投，幫助京東方找到其他銀行參與，并且承諾“兜底”。

結(jié)語

中芯國際與京東方有十分相似之處，但也不完全一樣。集成電路產(chǎn)業(yè)涉及國家的安全，又是電子工業(yè)的基礎(chǔ)，需要提高到國家意志層面來重新認識的國家重點支持產(chǎn)業(yè)之一。對于它的發(fā)展僅停留在既“愛”又“恨鐵不成鋼”是遠遠不夠的，需要盡快找到對策與拿出行動。對于中芯國際除了積極創(chuàng)造條件爭取在國內(nèi)A股迅速上市之外，如何把中芯國際對于中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的貢獻實實在在地做大，并能讓大家理解與接受也是十分關(guān)鍵的。

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