LED半導體照明網訊 近年來，受國家政策扶持的影響，LED行業(yè)呈現快速發(fā)展態(tài)勢并吸引社會大量資本，不斷出現新的廠商加入其中。廈門信達近期的再融資預案表明了該其涉足LED業(yè)的發(fā)展思路。

但這一增發(fā)方案似乎并沒有得到市場認同，公告當日，廈門信達低開低走，下跌幾天之后，該股又開始止跌并小幅回升，市場也圍繞廈門信達的產業(yè)調整是否對路、公司哪塊業(yè)務將成為亮點等展開了討論。

新上LED生產線為時較晚？

廈門信達擬以9.72元/股定增8000萬股，募資7億元用于安溪LED封裝新建項目、廈門LED應用產品擴產項目、RFID產品設計和生產線擴建項目，其中，5.38億元用于LED項目，可見光電產業(yè)是公司本次增發(fā)的重點。

照常理，上市公司定增投擴建設新項目是重大利好，但為什么到廈門信達這就不靈了？記者采訪到一位不愿署名的內人士，他表示，廈門信達有可能是考慮到貿易收入受宏觀經濟環(huán)境影響較大，業(yè)績波動不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，因此著手調整產業(yè)結構。

但面對定增方案，尤其是LED項目建設，該人士并不認同公司的做法：一是，LED行業(yè)臨產能過剩的風險，經過幾年的發(fā)展，我國LED封裝企業(yè)有1200多家，產能多于市場需求。第二，市場競爭日益激烈，封裝企業(yè)多、規(guī)模小，毛利率持續(xù)走低、產業(yè)集中度不高的情況下，不少LED照明企業(yè)近期積極尋求IPO，解決融資難的同時還可以規(guī)模取勝。除此之外，最該重視的是，目前國內的龍頭企業(yè)發(fā)展迅猛，上市公司國星光電是封裝企業(yè)三甲之一，擬上市的木林森也是LED封裝業(yè)的大佬，是國內LED封裝及應用產品的主要供應商。鴻利光電、雷曼光電在業(yè)內也已具備先發(fā)優(yōu)勢。第三，上游企業(yè)延長產業(yè)鏈爭奪市場成大勢所趨。三安光電雖然主營LED外延片、芯片，但還同時還向下游延伸，其LED封裝及應用產品也是利潤構成的有效補充。

因此，在不具備先發(fā)優(yōu)勢的情況下，廈門信達當下選擇新上生產線，不考慮產能消化問題，2年的建設期并不短，后來者居上的概率實在太小。該人士建議，廈門信達若決心要在LED封裝業(yè)務中求發(fā)展，直接用這筆資金并購業(yè)內成熟企業(yè)則更為合適。

光電產業(yè)競爭力不強并購公司業(yè)績波動大

廈門信達LED產業(yè)對主業(yè)貢獻較小。貿易收入是主要利潤來源，2012年，貿易實現營收140.7億元，2013年上半年，貿易營收104.4億元，同比增長30.28%，營收占比高達98.06%。公司指出，廈門信達光電是國內生產LED產品的代表性企業(yè)之一，信達光電的封裝生產線產能擴大，規(guī)模效益顯現，LED照明產品、顯示屏用LED管等產品的質量達到行業(yè)領先水平，產能及出貨量居國內前列。但2013年上半年，公司光電業(yè)務實現營業(yè)收入1.44億元，營收占比只有1.5%，增速下降19%。雖然三季報預增160%~200%，但并未提及信息產品(包含LED產業(yè))對業(yè)績的影響，只表示增長原因是股權轉讓的投資收益占比較大。