網(wǎng)通南方、網(wǎng)通北方公司與網(wǎng)通國際凝聚為網(wǎng)通股份，一改先部分上市，再回購的
其余資產(chǎn)的中國電信業(yè)傳統(tǒng)老路做法，整體上市加速前行



“網(wǎng)通上市進程已經(jīng)加快”，“一切都是按原計劃進行，并不是臨時舉措，這
是去年夏天南戴河會議通過的14件大事之一，得到了國務院高層首肯?！?br />


上周四，中國網(wǎng)通(集團)股份公司成立。針對外界說法不一及報道中存在的偏差，
昨天，相關人士向記者作出上述表示。



7月9日，中國網(wǎng)通悄悄在集團內(nèi)部傳達了關于中國網(wǎng)通(集團)股份公司成立的
公告。公告稱，現(xiàn)已將中國網(wǎng)通集團下屬的網(wǎng)通南方、網(wǎng)通北方公司正式撤銷，各省分公司與網(wǎng)通
國際則成為股份公司的分公司。三大分公司撤銷后，各省級地方公司的工作將直接向集團匯報。而
新組建的中國網(wǎng)通(集團)股份公司將承擔起網(wǎng)通海外公開募股上市(1PO)的重任。



而與此同時，中國網(wǎng)通一并啟動了上市前分公司人員調整的序幕。按計劃，中
國網(wǎng)通下轄各省市的主要領導互換，“外地到總部，北方十省到南方，北方十省互換”。據(jù)悉，此
次大規(guī)模人員調整將是網(wǎng)通集團各省市主要領導輪換范圍較為廣泛的一次。



網(wǎng)通變臉，埋頭沖刺上市



7月9日，中國網(wǎng)通悄悄在集團內(nèi)部傳達了關于中國網(wǎng)通(集團)股份公司成立的
公告。公告稱，現(xiàn)已將中國網(wǎng)通集團下屬的網(wǎng)通南方、網(wǎng)通北方公司正式撤銷，各省分公司與網(wǎng)通
國際則成為股份公司的分公司。三大分公司撤銷后，各省級地方公司的工作將直接向集團匯報。
‘而新組建的中國網(wǎng)通(集團)股份公司將承擔起網(wǎng)通海外公開募股上市(1PO)的重任。



作為國內(nèi)四大基礎電信運營商中惟一尚未上市的公司，中國網(wǎng)通上市征程一直
惹人關注。一向低調的網(wǎng)通更依照公司上市的“靜默期”規(guī)定，默默不語，埋頭趕路。



記者從相關人士處獲得的消息顯示，中國網(wǎng)通的上市一直在“按原計劃進行，
沒有受到外部環(huán)境.的影響”。此次“三合一”，發(fā)起成立股份公司，主要還是由于上市進程明顯
加快致使原先預計的過渡期縮短。



據(jù)悉，此前有消息稱，中國網(wǎng)通IPO從原定的6月推遲到了月后，再次被延至9
月。甚至有消息還信誓旦旦地稱“網(wǎng)通IPO可能推遲到2005年初”。



但最為令人不解的是，三大分公司為何如此“短命”?有業(yè)內(nèi)人士稱，為了走向
海外資本市場，網(wǎng)通最初的確是想一步到位成立一家股份有限公司，包裝集團優(yōu)質資產(chǎn)上市，但這
一方案并沒有得到資本市場的認可。而這主要由網(wǎng)通資產(chǎn)結構的特殊性所左右。由于網(wǎng)通集團由原
中國電信北方十省市業(yè)務、網(wǎng)通控股(即小網(wǎng)通)和吉通公司重組而來，上市資產(chǎn)結構復雜。尤其是
南方部分，網(wǎng)通需要提供一套獨立的報表，向資本市場證明其盈利能力與前景。



“三大分公司的成立完全是出于資本運作的需要，現(xiàn)在它們已經(jīng)完成了歷史使
命?！痹撊耸空f，網(wǎng)通將三大分公司撤銷，有利于內(nèi)部管理的扁平化。



不過，這位業(yè)內(nèi)人士也同時承認，他們最初預期三大分公司至少會存在1-至2年
時間廣，“沒想到注銷得這么快”



雖然一切都沒有得到驗證，一切都只是猜測，但此刻網(wǎng)通集團內(nèi)部熱火朝天的
景象，多少印證了外界對網(wǎng)通上市進程加快的猜測。



記者近日從網(wǎng)通集團了解到，一段時間以來，網(wǎng)通集團內(nèi)部員工一直在通過各
種文體活動，振奮士氣，凝聚人心，“以飽滿的狀態(tài)迎接上市”，網(wǎng)通一位普通員工在接受記者采
訪時明顯流露出上市前的興奮與喜悅。



據(jù)悉，近日，由網(wǎng)通集團兩位副總裁帶隊，全體黨員遠赴河北西柏坡，重溫
“西柏坡”精神，學習“兩個務必”，急需實現(xiàn)上市的中國網(wǎng)通決策層在融合、改制的征程上首先
進行了“強力洗腦”。



分公司高管跨區(qū)互換



上周，中國網(wǎng)通還一并啟動了上市前分公司人員調整的序幕。按計劃，中國網(wǎng)
通下轄各省市的主要領導將在集團上下、南北互換。據(jù)悉，此次經(jīng)過網(wǎng)通集團黨組集體通過的大規(guī)
模人員調整方案，將成為中國網(wǎng)通主要領導人事調整的大手筆。



在中國，國有企業(yè)內(nèi)部的人事調整歷來阻力重重，對于中國網(wǎng)通這樣一個擁有
近20000名員工的大型企業(yè)，更是如此。而在上市前夕，中國網(wǎng)通對各省市高管的調整，引來業(yè)界
普遍關注。



據(jù)悉，網(wǎng)通的各次重大調整一直得到了國務院領導的全力支持。前任國務院總
理朱镕基在一次總理辦公會議上針對中國網(wǎng)通所面臨的前所未有的改制、融合，給予了全力支持，
要求“以創(chuàng)新與技術創(chuàng)新相結合，為國企改革、電信體制改革積極探索創(chuàng)新服務”。



而在去年夏天的南戴河會議上，通過的14件大事之一，就是關于中國網(wǎng)通的體
制改革和內(nèi)部融合，得到了國務院高層首肯。



“流水不腐，戶樞不蠹”?！凹磳崿F(xiàn)海外上市的中國網(wǎng)通，不盡快改掉以往
的陳年舊習，將無法適應網(wǎng)通改革、主輔分離的需要，無法適應海外上市的需要，無法與業(yè)已上市
的其他三家電信運營商展開競爭?！本W(wǎng)通一位內(nèi)部人士在與記者交流時如是表示。



據(jù)電信研究院一位專家介紹，網(wǎng)通部分省市的分公司領導，長期在一個地方任
職。在一些省市主要領導個人權威過大，網(wǎng)通集團無法對他們有效監(jiān)督，極易滋生權力腐敗占據(jù)分
析，經(jīng)歷此次人員調整后，將保證集團的絕對權威和令行禁止，形成統(tǒng)一有效的管理環(huán)境。



按照人事調整計劃：中國網(wǎng)通下轄16省市的主要領導互換，依照“外地到總
部，北方十省到南方，北方十省互換”的原則實施。據(jù)悉，目前十些省市已經(jīng)開始進行，人員的調
整工作。



“三合一”后的IPO架構之謎



國內(nèi)現(xiàn)有6大運營商排名時，中國網(wǎng)通只能屈居老四，僅排在中國鐵通和中國



衛(wèi)通之前。
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經(jīng)歷了中國電信改制前的風險與挑戰(zhàn)的中國網(wǎng)通，為融合、改制和上市付出了
巨大的機會成本。



但據(jù)稱，“一切都按計劃在進行著”。



2003年11—月，在溫潤的小雨中，網(wǎng)通國際在北京東南的亦莊高調宣布成立，
田溯寧就任總裁。2004年1月8日，在網(wǎng)通北方掛牌成立儀式上，網(wǎng)通集團總經(jīng)理兼網(wǎng)通北方公司
董事長張春江再次重申網(wǎng)通早巳制訂了“融合、改制、上市”的“三步走戰(zhàn)略”：網(wǎng)通國際、網(wǎng)通
北方和網(wǎng)通南方成立后，將發(fā)起組建中國網(wǎng)通(集團)股份公司；將網(wǎng)通國際、網(wǎng)通北方和網(wǎng)通南方
的優(yōu)質資產(chǎn)注入網(wǎng)通股份有限公司，并使之盡快實現(xiàn)在境內(nèi)外上市。



在網(wǎng)通股份有限公司上市成功后，將逐步回購網(wǎng)通北方等其他資產(chǎn)，最終在
2006年實現(xiàn)整體上市。這是業(yè)已先后成功登陸海內(nèi)外股市的電信老大哥——中國電信、中國移動
和中國聯(lián)通——走過的成功之路。



肩負國際化和建立電信行業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度重任的中國網(wǎng)通，在資本市場一直表
現(xiàn)活躍以田溯寧為代表的海歸派，就曾以8000萬美元成功收購價值19億美元的亞洲網(wǎng)通，創(chuàng)下資
本市場的一個神話。而據(jù)最新消息，網(wǎng)通已經(jīng)與香港電盈達成框架性協(xié)議，涉資近70億美元的巨額
收購已成定局。



但中國網(wǎng)通IPO最后的資本架構，目前仍未浮出水面。



此前，最為確切的IPO資產(chǎn)組合架構是：將原網(wǎng)通北方6省、原網(wǎng)通南方3省、原
網(wǎng)通國際以及亞洲網(wǎng)通的優(yōu)良資產(chǎn)打“包”上市。而在網(wǎng)通集團成功收購香港電訊盈科的固定電話
資產(chǎn)后，這一部分也有望加入其中。



在網(wǎng)通IPO之前，這個廣受外界關注的資本打“包”，就是目前的中國網(wǎng)通(集
團)股份公司。政府強力支持網(wǎng)通改制上市



中國網(wǎng)通的成立，是在國務院36號文件的具體精神指導下進行的。當時，為了
“打破壟斷，加強監(jiān)管，提高服務”，決定將原中國電信拆分為二，并以南北為界，劃江而治。



實際上，中國網(wǎng)通的天資算不上優(yōu)秀，在業(yè)務種類、資產(chǎn)構成以及人員結構方
面與小電信相比并非最優(yōu)組合。他們首當其沖的就是缺錢。竟相到資本市場上市是這一“資本情
結”的一個集中表現(xiàn)。中國電信(香港)公司的組建打開了國內(nèi)電信企業(yè)改制上市融資的新局面。



目前，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信3家基礎電信運營商均實現(xiàn)在海外上市，
中國聯(lián)通同時還在國內(nèi)證券市場上市。



當前，國內(nèi)電信市場超高速發(fā)展，資金的多寡，已經(jīng)將運營商之間的距離拉得
越來越大，資金充足者與資金短缺者無法進行尖鋒對話。對目前的網(wǎng)通集團而言，資產(chǎn)重組、網(wǎng)絡
拓展以及將來的移動網(wǎng)絡投資都需要充足的資金支持，網(wǎng)通集團一直在努力通過各種渠道解決這



一問題。賽迪顧問一位專家稱，中國網(wǎng)通只有堅持改革，才能尋找到屬于自己
的市場空間?！安桓母锘蚓芙^改革，只有死路一條?！?



2003年9月9日，中國網(wǎng)通集團獲得國家開發(fā)銀行的支持，在北京簽署了《銀企
合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，國家開發(fā)銀行以優(yōu)惠條件向中國網(wǎng)通集團綜合授信550億元人民幣，以幫
助中國網(wǎng)通集團用于資產(chǎn)重組和未來移動通信網(wǎng)絡的建設。



2003年12月，中國網(wǎng)通開始正式向公眾公開發(fā)行總額為50億元的"2003年中國
網(wǎng)絡通信集團公司企業(yè)債券”。按規(guī)定，本期債券募集的資金將用于中國網(wǎng)通集團省際長途網(wǎng)改
造、省內(nèi)長途網(wǎng)增容擴建以及本地網(wǎng)建設項目。



據(jù)業(yè)界分析，聯(lián)系當時國內(nèi)債券市場狀況，中國聯(lián)通100億元發(fā)債計劃泡湯不
久，網(wǎng)通卻仍然獲得了國家發(fā)改委50億元的發(fā)債額度。據(jù)這位相關人土告訴記者，中國網(wǎng)通的改制
和上市一直以來，均得到中央、國務院和國家發(fā)改委的全力支持。



7月8日中國網(wǎng)通悄然成立股份公司，有力地昭示著止前一直虛掩的網(wǎng)通上市大
幕全面拉開。




摘自《新京報》