整體上市的中國(guó)電信業(yè)會(huì)不會(huì)因?yàn)槎喾嚼娼诲e(cuò)而導(dǎo)致政策決策效率低下？上市公司會(huì)不會(huì)因
為照顧投資者情緒而令消費(fèi)者利益失衡？



中國(guó)網(wǎng)通正緊鑼密鼓地加緊海外上市步伐，不出意外十月必將登陸海外資本市場(chǎng)。
那么四大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商齊聚資本市場(chǎng)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么變化？




明年《財(cái)富》的“中國(guó)上市公司”百?gòu)?qiáng)前十名內(nèi)一定會(huì)加上“中國(guó)網(wǎng)通”，這是毋
庸置疑的事情。今年排定的座次表里，中國(guó)移動(dòng)第3、中國(guó)電信第4、中國(guó)聯(lián)通第6僅僅因?yàn)橹袊?guó)網(wǎng)
通還沒(méi)有上市，要不四大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商就可會(huì)師“十強(qiáng)榜”了。這種會(huì)師甚至被認(rèn)為是中國(guó)電信
運(yùn)營(yíng)業(yè)的整體上市更為恰當(dāng)。



從理論上來(lái)說(shuō)，今后中國(guó)幾乎所有的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)都將受到海內(nèi)外投資者的監(jiān)督。
資本從這個(gè)時(shí)候開始，扮演的不僅將是發(fā)展的助力，在某些時(shí)候甚至是制衡的力量。這樣的例子不
是沒(méi)有過(guò)，當(dāng)年中移動(dòng)和中聯(lián)通因?yàn)橐惠唵蜗蚴召M(fèi)的“謠言”，市值大幅縮水令時(shí)任信產(chǎn)部長(zhǎng)的吳
基傳飛赴香港救火。



每個(gè)電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入資本市場(chǎng)的時(shí)候，都聲稱上市只是公司發(fā)展的過(guò)程而不是目
的，不過(guò)資本的鐐銬一旦戴上就不那么容易取下來(lái)。有一個(gè)真實(shí)的例子，某海外分析師聽說(shuō)四川某
地級(jí)市的高速公路旁邊樹立了一個(gè)中國(guó)移動(dòng)的廣告牌，這位分析師特地從香港飛到當(dāng)?shù)厝タ纯催@個(gè)
廣告牌是不是真的說(shuō)要打“價(jià)格戰(zhàn)”。投資者的認(rèn)真可見(jiàn)一斑?！峨娦欧ā贰?G牌照、互聯(lián)互通、
網(wǎng)間結(jié)算每一個(gè)問(wèn)題都在或多或少地影響著這些中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的財(cái)務(wù)報(bào)表。



從排行榜上我們可以明顯地看出，排在前十名的公司幾乎都是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的企
業(yè)。事實(shí)上，有個(gè)矛盾從來(lái)就沒(méi)有被正面提及過(guò)。所有的投資者都希望所購(gòu)買的股票利益最大化；
所有的消費(fèi)者卻都希望自己使用的電信業(yè)務(wù)資費(fèi)越來(lái)越便宜。



整體上市的中國(guó)電信業(yè)會(huì)不會(huì)因?yàn)槎喾嚼娼诲e(cuò)而導(dǎo)致政策決策效率低下？上市公
司會(huì)不會(huì)因?yàn)檎疹櫷顿Y者情緒而令消費(fèi)者利益失衡？



電信資費(fèi)下調(diào)無(wú)疑將損害投資者利益，電信資費(fèi)不下調(diào)則損害更多的公眾利益。在
四大運(yùn)營(yíng)商只有中國(guó)聯(lián)通回到內(nèi)地A股上市的情況下，內(nèi)地的公眾利益與海外投資者利益并不一
致，如何平衡包括四大國(guó)有電信企業(yè)在內(nèi)的多方利益，對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，如何讓國(guó)有資產(chǎn)保值增值是
首要任務(wù)，這些利益的平衡將一直考驗(yàn)高層的智慧。








摘自《國(guó)際金融報(bào)》