備受關(guān)注的中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司上市已進(jìn)入最后階段。中國網(wǎng)通股票將以紅籌股形式，分別于11月16日、17日在紐約和香港掛牌交易。

經(jīng)過復(fù)雜融合，以10個(gè)半月完成上市，中國網(wǎng)通可以說創(chuàng)造了國內(nèi)企業(yè)上市的奇跡。根據(jù)中國網(wǎng)通向美國證交會(huì)提交的招股說明書有關(guān)內(nèi)容，中國網(wǎng)通上市的資產(chǎn)將是包括北京、天津、山東、河北、河南、遼寧的北方六省(市)、包括上海、廣東的南方兩省(市)、網(wǎng)通國際分公司和亞洲網(wǎng)通公司的電信資產(chǎn)，為網(wǎng)通電信資產(chǎn)中最精良部分。網(wǎng)通將這些優(yōu)良資產(chǎn)注入網(wǎng)通香港公司，并以香港公司為主體進(jìn)行上市。

中國網(wǎng)通(集團(tuán))有限公司母公司中國網(wǎng)通集團(tuán)是在2002年由原中國電信北方十省、網(wǎng)通控股(即小網(wǎng)通)、吉通共同組成，其后歷經(jīng)三次整合，成立了統(tǒng)一的中國網(wǎng)通(集團(tuán))公司，并完成了現(xiàn)代企業(yè)制度的改造。通過融合，中國網(wǎng)通集團(tuán)已成為我國華北地區(qū)主導(dǎo)固網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營商；在華南則以競爭性固網(wǎng)運(yùn)營商身份出現(xiàn)，擁有上海、江浙和廣東地區(qū)的企業(yè)用戶；還是國內(nèi)唯一一家服務(wù)區(qū)域覆蓋亞太11個(gè)國家和地區(qū)綜合性電信運(yùn)營商

因在未來配售和購并等資本市場活動(dòng)中更有靈活性和自由度，中國網(wǎng)通選擇以紅籌股形式上市。更為難得的是，利用紅籌股，網(wǎng)通為原有外資股份找到了解決方式，并借機(jī)全面完成企業(yè)融合。

對于網(wǎng)通原有的外資成分，網(wǎng)通如果實(shí)行收買，將大量占據(jù)經(jīng)營所需資金，對自身發(fā)展不利，因此保留其為戰(zhàn)略投資者應(yīng)該是最好的選擇。同時(shí)，外資股東的存在也為網(wǎng)通的投資者增加了信心。更何況網(wǎng)通上市急需戰(zhàn)略投資者加盟，如果把現(xiàn)有的外資伙伴請出去，將來再花大力氣請回來，也沒有必要。因此，保留這部分外資，使其轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略投資者，是目前網(wǎng)通的最好選擇。這樣，保留外資成分后的網(wǎng)通將呈現(xiàn)多元化股份結(jié)構(gòu)，即中央資產(chǎn)、地方資產(chǎn)、外資和未來上市的投資者多性質(zhì)股份并存局面。

同為在香港上市，紅籌股和H股有其根本區(qū)別：紅籌股在境外注冊、管理，屬于香港公司或海外公司，而H股在內(nèi)地注冊、管理，屬于中國大陸公司。此外，在上市后待遇上也有區(qū)別。紅籌股意味著管理層可享受全部認(rèn)股權(quán)的所有權(quán)益，但H股管理層并非真正擁有上市公司的認(rèn)股權(quán)，而是擁有模擬的認(rèn)股權(quán)；紅籌股股份可以全部流通，國有H股則有部分股份不能上市流通；日后增發(fā)新股時(shí)，紅籌股擁有更大彈性和空間；在發(fā)行可換股債券和債券時(shí)，紅籌公司并不需要符合內(nèi)地法律程序，但H股需國家有關(guān)部門批準(zhǔn)。所以，紅籌股和H股存在一個(gè)市場兩種待遇的區(qū)別。