電信巨頭盈利超千億 繳紅利百億

母公司按持股比例享有上市公司利潤(rùn)，再按照分紅比例上繳；專(zhuān)家稱(chēng)可撤銷(xiāo)母公司

隨著年度業(yè)績(jī)的披露，電信行業(yè)的巨大利潤(rùn)也為投資者所知。在香港上市的中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通(4.26,0.03,0.71%)和中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商2011年度利潤(rùn)總和高達(dá)1465億元。但早先財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)則顯示，電信行業(yè)總共僅上繳國(guó)資委98.95億元。

上繳金額要經(jīng)“兩道坎”

目前發(fā)布利潤(rùn)數(shù)據(jù)的三大運(yùn)營(yíng)商，無(wú)一例外是上市公司。上千億凈利潤(rùn)歸屬于上市公司，其母公司并不能獲得全部利潤(rùn)。而執(zhí)行向財(cái)政部上繳利潤(rùn)的正是運(yùn)營(yíng)商母公司。

這意味著，從上市公司的千億利潤(rùn)，到上繳收益過(guò)程中，有兩步?jīng)Q定了收益的多寡。

首先是持股結(jié)構(gòu)，三大運(yùn)營(yíng)商2011年中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電信集團(tuán)間接持有70.89%的中國(guó)電信港股公司股權(quán)，中國(guó)聯(lián)通間接集團(tuán)持有71.97%的中國(guó)聯(lián)通港股公司股權(quán)，而中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)間接持有港股公司74.2%的股權(quán)。這意味著，母公司只能享有對(duì)應(yīng)股權(quán)比例部分的利潤(rùn)。

第二點(diǎn)，作為公眾公司，三大運(yùn)營(yíng)商的分紅率受到公司經(jīng)營(yíng)策略的制約。

以中國(guó)電信為例，其年度分紅比例為34%，分紅金額為55.83億元(含稅)，中國(guó)移動(dòng)分紅比例更高，達(dá)到43%，分紅金額為541億元；聯(lián)通則暫未公告分紅方案。

照此計(jì)算，三大電信巨頭的母公司僅能獲得的分紅金額為420億元(含稅)，若電信行業(yè)上繳的收益全部來(lái)自三大運(yùn)營(yíng)商，則上繳收益占比達(dá)到了23%。

按財(cái)政部的規(guī)定，目前國(guó)企按照四種類(lèi)型上繳“紅利”，其中，煙草、石油石化、電力、電信、煤炭等具有資源壟斷型特征的行業(yè)企業(yè)，收取比例最高，達(dá)到15%。而目前三大電信集團(tuán)的上繳利潤(rùn)比例與該比例吻合。

專(zhuān)家稱(chēng)利潤(rùn)應(yīng)100%上繳

對(duì)于電信全行業(yè)上繳財(cái)政利潤(rùn)不足百億的情況，北京郵電大學(xué)教授闞凱力昨日表示，電信三巨頭上繳國(guó)資委99億元的利潤(rùn)實(shí)在太少了，應(yīng)該100%上繳。

“電信企業(yè)利潤(rùn)應(yīng)該直接上繳財(cái)政部。這些錢(qián)用于扶貧、慈善、企業(yè)再發(fā)展等。”闞凱力認(rèn)為，電信企業(yè)的母公司不過(guò)是一個(gè)殼，資產(chǎn)全部在上市公司。

他的這一觀點(diǎn)也與此前業(yè)界對(duì)央企母公司和國(guó)資委改革的見(jiàn)解有相似之處。此前不少建議認(rèn)為央企母公司無(wú)存在必要，應(yīng)整體上市或者國(guó)資委直接持股。

在利潤(rùn)的分配上，也有持不同意見(jiàn)的人士。電信知名觀察家項(xiàng)立剛表示：99億元的上繳數(shù)量是合理的，這也符合國(guó)有資產(chǎn)的收益率標(biāo)準(zhǔn)。

“盡管?chē)?guó)有企業(yè)最初的啟動(dòng)資金來(lái)自國(guó)家，但是后來(lái)的盈利全靠企業(yè)自身的發(fā)展。那么，上市公司首先要把這些利潤(rùn)分紅，然后再轉(zhuǎn)給母公司，母公司要上繳國(guó)庫(kù)，最后還要用于未來(lái)發(fā)展和建設(shè)。”項(xiàng)立剛說(shuō)，“所以國(guó)企盈利不能100%完全上繳國(guó)家。”