新聞回溯：

近來(lái)，面臨“債務(wù)危機(jī)”的西班牙電信公司正在忙于通過(guò)清理資產(chǎn)的方式“斷臂求生”。目前這家負(fù)債逾570億歐元的公司正在籌劃對(duì)部分德國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)，尋求與荷蘭運(yùn)營(yíng)商KPN合并運(yùn)營(yíng)以及對(duì)拉美業(yè)務(wù)進(jìn)行上市或者出售的可能。

為了獲得具有更大的“財(cái)務(wù)靈活性”，6月10日，西班牙電信還與中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，以每股10.21港幣的價(jià)格將10.7億股中國(guó)聯(lián)通上市公司股票出售給聯(lián)通集團(tuán)公司，交易總價(jià)110億港幣。交易完成后，西班牙電信對(duì)聯(lián)通紅籌的持股比例將降至5.01%。

除出售聯(lián)通股票外，西班牙電信的斷臂行為還包括裁員6500人、出售呼叫中心部門(mén)Atento等。

該公司還削減了2012年股息中的現(xiàn)金部分，旨在阻止信用評(píng)級(jí)遭進(jìn)一步下調(diào)。上個(gè)月，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將其信用評(píng)級(jí)降為“BBB”級(jí)。

《環(huán)球》評(píng)談：

西班牙電信一系列清理資產(chǎn)的行為源自于該公司目前面臨的債務(wù)危機(jī)。西班牙電信在過(guò)去10多年間，通過(guò)一系列并購(gòu)成為歐洲最大的電信集團(tuán)，卻也因此背負(fù)570億歐元的債務(wù)。加上近期業(yè)績(jī)預(yù)期不樂(lè)觀，所以被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司降為“BBB”信用級(jí)別，引發(fā)了投資者對(duì)西班牙電信的普遍質(zhì)疑。

西班牙電信的斷臂求生再次證明了“現(xiàn)金為王”是應(yīng)對(duì)危機(jī)的有效手段。西班牙電信最大的危機(jī)是現(xiàn)金流斷裂。除裁員、“賣家底”外，公司也在積極推動(dòng)旗下德國(guó)子公司O2和拉丁美洲的子公司上市，并削減了2012年股息中的現(xiàn)金部分，以緩解現(xiàn)金流壓力。然而，該公司已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最好的補(bǔ)救時(shí)機(jī)。

此外，盡管西班牙電信近年來(lái)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、娛樂(lè)領(lǐng)域進(jìn)軍，也曾推出RCS（富通信套件）服務(wù)，試圖建立一個(gè)集成通信、媒體、娛樂(lè)、文化在內(nèi)的綜合信息平臺(tái)，但這些被寄予厚望的新業(yè)務(wù)并沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期收益。這說(shuō)明運(yùn)營(yíng)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路仍然漫長(zhǎng)。