2月13日晚間消息，據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美國最大有線公司康卡斯特正式宣布收購市場第二的時(shí)代華納有線，收購價(jià)為452億美元，將重塑美國媒體行業(yè)格局。

康卡斯特計(jì)劃以每股158.82美元、總價(jià)達(dá)452億美元的價(jià)格收購市場第二的時(shí)代華納有線公司，交易將以全股票交易的形式完成。

在這筆交易中，每股158.82美元的收購價(jià)格比時(shí)代華納有線目前的股價(jià)高出約23美元。

交易完成后，時(shí)代華納有線的股東將持有新公司23%的股份。新公司將由康卡斯特總裁尼爾·斯密特(Neil Smit)領(lǐng)導(dǎo)。

此前接洽收購時(shí)代華納有線的Charter Communications曾給出三個(gè)報(bào)價(jià)，最近一次是132.50美元，而時(shí)代華納有線認(rèn)為次報(bào)價(jià)過低，其CEO羅布·馬庫斯（Rob Marcu）表示希望每股能賣到160美元。

對于這一交易，康卡斯特董事會主席兼首席執(zhí)行官布萊恩·羅伯茨（Brian Roberts）聲稱，在此次交易結(jié)束之后，康卡特公司將再利用100億美元拓展其股票回購計(jì)劃。作為此次并購交易的一部分，康卡斯特將接管時(shí)代華納有線公司約1470萬用戶。

羅伯茨還稱，他堅(jiān)信此次并購交易將最終得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，并聲稱此次交易“有利于行業(yè)競爭”且“有利于消費(fèi)者”。羅伯茨認(rèn)為，此次交易將為康卡斯特提供更廣泛的產(chǎn)品發(fā)行渠道。

另外，羅伯茨表示，康卡斯特的所有競爭對手都來自美國國內(nèi)，因此此次收購時(shí)代華納有線公司將把康卡斯特置入一個(gè)公平的競爭環(huán)境之中。

如果交易達(dá)成，康卡斯特將進(jìn)一步鞏固其在美國有線電視行業(yè)的主導(dǎo)地位。但是這筆交易必定會面臨嚴(yán)峻而漫長的司法審查。

在宣布此次交易之后，時(shí)代華納有線公司周四盤前股價(jià)一度上漲12%，而康卡斯特股價(jià)卻一度下跌4%。

交易背后

Charter Communications很早之前就希望聯(lián)合其第一大股東Liberty Media公司展開對時(shí)代華納有線的收購，但時(shí)代華納有線一直傾向于和康卡斯特合作。不過這兩家公司之間的洽談也并非一帆風(fēng)順。直到大約一周前，康卡斯特才在這筆收購案中真正占據(jù)比Charter Communications更好的位置。

康卡斯特和Charter Communications 也曾討論過一個(gè)方案，那就是康卡斯特支持Charter Communications 收購時(shí)代華納有線，但在收購?fù)瓿珊螅悼ㄋ固貙腃harter Communications 那里再收購時(shí)代華納有線在美國東海岸的業(yè)務(wù)。

但在上周二，康卡斯特又重新啟動(dòng)了和時(shí)代華納有線的談判。有消息源告訴華爾街日報(bào)稱，當(dāng)時(shí)康卡斯特CEO羅伯茨直接找到了時(shí)代華納有線的CEO馬庫斯?？悼ㄋ固胤浅?dān)心如果支持Charter Communications 收購的話，后者將來可能反悔并發(fā)動(dòng)委托書爭奪戰(zhàn)（proxy fight）。

有業(yè)內(nèi)人士表示，時(shí)代華納有線擔(dān)心如果Charter Communications舉債收購自己的話，將來可能面臨太高的債務(wù)。而和康卡斯特聯(lián)手的話，則更為保險(xiǎn)。

一位熟悉此事的人稱，上周康卡斯特曾向時(shí)代華納有線提出了每股150美元的收購計(jì)劃。這個(gè)收購價(jià)格和時(shí)代華納有線的心理價(jià)位較為接近，于是雙方重啟了談判。因?yàn)槎瑠W會的原因，康卡斯特的羅伯茨正在索契，但他和時(shí)代華納有線高層進(jìn)行了多輪電話談判。

上周三傍晚，時(shí)代華納有線的董事會在下午5點(diǎn)舉行了會議來討論這次收購，幾乎同時(shí)，康卡斯特也在開董事會。大約晚上8點(diǎn)，雙方董事會批準(zhǔn)了這筆交易。

監(jiān)管問題

業(yè)內(nèi)人士稱，康卡斯特是以友好的方式來收購時(shí)代華納有線公司的所有股份。這項(xiàng)交易需要得到美國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，康卡斯特預(yù)計(jì)該交易可以在2014年底前完成。

美國媒體對此交易通過批準(zhǔn)比較樂觀，理由是，由一家有線電視巨頭收購另一家有線電視巨頭的交易應(yīng)可獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，原因是有線電視公司之間并無競爭。

比如，對于一名居住在布魯克林的時(shí)代華納有線用戶來說，理論上而言該用戶可以獲得衛(wèi)星電視服務(wù)，也可以獲得Verizon提供的電信服務(wù)，但卻無法獲得康卡斯特提供的有線電視服務(wù)，這是因?yàn)橛芯€電視公司是在特定的地區(qū)中展開業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)的，其業(yè)務(wù)接受地區(qū)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，而且互不重疊。

如果康卡斯特收購時(shí)代華納有線的交易獲批，那么對于這名用戶來說，其本就有限的選擇不會再有什么減少，只需把原本應(yīng)繳納給時(shí)代華納有線的費(fèi)用改繳給康卡斯特即可。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，合并交易所創(chuàng)造的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)將達(dá)到15億美元，其中50%的協(xié)同效應(yīng)將出現(xiàn)在第一年。目前康卡斯特正在計(jì)劃剝離其300萬美國用戶，作為交易的一部分內(nèi)容。

康卡斯特是美國一家主要有線電視、寬頻網(wǎng)絡(luò)及IP電話服務(wù)供應(yīng)商。擁有2460萬有線電視用戶、1700萬寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶及860萬IP電話用戶，是美國最大的有線電視公司。該公司亦是美國第二大互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供應(yīng)商，僅次于AT&T。

時(shí)代華納有線擁有1470萬有線電視用戶、720萬寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶及230萬IP電話用戶。

外媒評論：

《華爾街日報(bào)》：將面臨重大的監(jiān)管障礙

該報(bào)指出，康卡斯特在美國市場上的付費(fèi)電視用戶總數(shù)接近2200萬人，居于是市場首位；不僅如此，康卡斯特旗下還擁有NBC環(huán)球，后者是NBC廣播網(wǎng)絡(luò)、多個(gè)大型有線電視頻道以及環(huán)球電影公司的母公司。而時(shí)代華納有線則擁有大約1100萬名付費(fèi)電視用戶。

有消息人士透露，康卡斯特將轉(zhuǎn)讓300萬名用戶，這將使其在美國付費(fèi)電視市場上所占份額降低到30%以下?？悼ㄋ固叵Ｍf服監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)這項(xiàng)交易，而理由則是有線電視公司之間并不存在競爭。

這項(xiàng)交易將需獲得美國聯(lián)邦通信委員會（FCC）和美國司法部的批準(zhǔn)才可繼續(xù)進(jìn)行，而這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于可能損害市場競爭的合并交易從來都不會手下留情。去年，美國司法部的反壟斷事務(wù)負(fù)責(zé)人比爾·貝爾（Bill Baer）對啤酒和航空業(yè)中的大型合并交易提出了非議，但這兩項(xiàng)交易最終都獲得了批準(zhǔn)，當(dāng)時(shí)計(jì)劃進(jìn)行合并的那些公司作出了多種讓步。

科技博客GigaOM：從表面上看來，這項(xiàng)交易是跟視頻有關(guān)，但實(shí)際上卻完全是跟寬帶有關(guān)。

GigaOM稱，對于有線電視服務(wù)的未來而言，線性的老式視頻將不再是主流，寬帶和以寬帶為支持的視頻才代表著這個(gè)行業(yè)的前景。文章指出，根據(jù)瑞士銀行作出的預(yù)測，合并后公司的消費(fèi)者數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入將從2013年底的170億美元左右上升至2018年底的230億美元左右；[!--empirenews.page--]

與此同時(shí)，來自于語音服務(wù)的營收則將從2013年底的60億美元左右上升至2018年的66億美元左右。

與此相比，合并后公司的視頻業(yè)務(wù)營收則將從2013年底的310億美元左右上升至2018年底的340億美元左右，其視頻節(jié)目成本則預(yù)計(jì)將從140億美元上升至190億美元左右。

根據(jù)瑞士銀行對這兩家公司視頻業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)/寬帶業(yè)務(wù)的對比，后者的增長速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于前者。此外，寬帶業(yè)務(wù)的毛利率也高于視頻業(yè)務(wù)。

路透社：康卡斯特看重廣告業(yè)務(wù)合力

路透社稱，據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，康卡斯特與時(shí)代華納有線之間的合并談判從一年以前就已經(jīng)開始進(jìn)行，但直到最近幾個(gè)星期才開始加快談判進(jìn)程。

對于這項(xiàng)交易，康卡斯特感興趣的是在獲得紐約市場以后所能獲得的廣告業(yè)務(wù)合力，以及該交易將可使其有機(jī)會擴(kuò)大旗下商業(yè)服務(wù)部門，這是康卡斯特增長速度最快的有線電視服務(wù)部門。

投資公司BTIG分析師里奇·格林菲爾德（Rich Greenfield）指出，對康卡斯特來說，這項(xiàng)交易將可使其獲得紐約市和洛杉磯這兩個(gè)市場，同時(shí)還將接管時(shí)代華納有線旗下的體育資產(chǎn)，從而擴(kuò)大其廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?。目前，時(shí)代華納有線在洛杉磯擁有兩個(gè)地區(qū)性的體育網(wǎng)絡(luò)，該公司已經(jīng)在這座城市中投入了數(shù)十億美元的巨資，以收購NBA洛杉磯湖人隊(duì)和MLB洛杉磯道奇隊(duì)賽事的電視轉(zhuǎn)播權(quán)。

CNET：合并后公司將變成“校園惡霸”

CNET網(wǎng)站撰文指出，對消費(fèi)者來說，康卡斯特與時(shí)代華納有線之間的合并交易暫時(shí)不會對其造成影響。但是，這項(xiàng)合并交易已經(jīng)激起了消費(fèi)者倡導(dǎo)組織的反對，這些組織認(rèn)為，該交易將導(dǎo)致消費(fèi)者需要支付的費(fèi)用提高，而且會阻礙合并后公司的競爭對手的創(chuàng)新活動(dòng)。

公共知識組織（Public Knowledge）的律師約翰·伯格梅耶（John Bergmayer）指出：“擴(kuò)大后的康卡斯特將會變成‘校園惡霸’。對于至關(guān)重要的美國通信基礎(chǔ)設(shè)施來說，由一家提供商把持十分龐大的份額，這將是一件非常危險(xiǎn)的事情。”

公益組織“新聞自由”（Free Press）的首席執(zhí)行官克魯格·艾倫（Craig Aaron）也指出，美國有線電視服務(wù)“市場本來就沒什么競爭性，服務(wù)價(jià)格正在不斷上升。在這樣的一個(gè)市場上，兩家最大的有線電視公司合并交易根本就應(yīng)該是不予考慮的。對消費(fèi)者來說，這樁交易將是一場災(zāi)難，必須加以阻止。”

《時(shí)代》網(wǎng)站：將帶來重大的商業(yè)利益

《時(shí)代》周刊在其網(wǎng)站上刊文稱，在康卡斯特與時(shí)代華納有線之間的交易完成后，合并后公司將在與電視廣播公司之間有關(guān)“轉(zhuǎn)播同意費(fèi)”的談判中取得更大優(yōu)勢。

在CBS與時(shí)代華納有線最近的一場爭斗中，所謂的“轉(zhuǎn)播同意費(fèi)”是雙方鬧僵的核心問題。這場爭斗的結(jié)果是，紐約市、洛杉磯以及達(dá)拉斯的300多萬名時(shí)代華納有線用戶在長達(dá)一個(gè)月的時(shí)間里被切斷服務(wù)，這在有線電視行業(yè)的歷史上是史無前例的。

從行業(yè)角度來看，時(shí)代華納有線對康卡斯特而言是一個(gè)頗具吸引力的收購目標(biāo)，原因是其在上述城市以及俄亥俄州、北卡羅來納州和緬因州許多地區(qū)的市場上占據(jù)著重大的份額。