投資要點:

銀行信息化領(lǐng)域目前基本面強勁:13年前三季度銀行信息化領(lǐng)域多數(shù)企業(yè)利潤增速顯著高于上半年,其中聚龍股份、證通電子和新北洋收入和利潤增速都顯著加快。先行指標(biāo)來看,13年前三季度存貨/營業(yè)成本和預(yù)收賬款/收入也較去年同期明顯提高,顯示相關(guān)公司加緊備貨,四季度結(jié)算可能加速,與我們微觀調(diào)研情況一致。

民營銀行開閘帶來新機遇:目前22家民營銀行名稱獲得核準(zhǔn),預(yù)計入圍首批試點的民營銀行的牌照最快明年初出爐。根據(jù)民營銀行試點細(xì)則,預(yù)計民營銀行體量與城商行相當(dāng),且作為新設(shè)銀行其信息化建設(shè)基本依賴于第三方,有望為信息化供應(yīng)商帶來可觀的增量市場空間。

參考由民間資本投資設(shè)立的商業(yè)性小額信貸機構(gòu),預(yù)計未來民營銀行設(shè)立放開后期數(shù)量也將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長,為銀行信息化供應(yīng)商提供戰(zhàn)略性機遇。

投資建議:我們推薦Q4業(yè)績有望進(jìn)一步加速且直接受益于民營銀行設(shè)立的信雅達(dá)、聚龍股份和新北洋,建議關(guān)注廣電運通、長城信息和證通電子。

風(fēng)險提示:整體薪酬壓力超預(yù)期;項目結(jié)算滯后。