【導讀】半導體行業(yè)大勢：手機火爆拉動代工興旺
    時光匆匆如流水，又是一年過半時。半導體行業(yè)上市的巨頭們紛紛拿出了今年第二季度的成績單，面對成績單，翹首以盼的投資者或為自己押對了寶而慶幸，或為明珠暗投而懊惱。分析師們則或為自己的精準預測炫耀，或者急忙修訂預測以挽回顏面。半導體產業(yè)充滿變數(shù)，作為產業(yè)的晴雨表，全球半導體巨頭迥異的表現(xiàn)為我們把脈產業(yè)提供了些許依據。 

    “TOP15”分屬三大梯次 

    在市場調研公司IC Insights評出的“2006年上半年全球半導體公司TOP15排行榜中，英特爾、三星電子和德州儀器依然穩(wěn)坐前三把交椅，形成“第一梯次”;臺積電異軍突起，迅速竄升為“第二梯次”的領頭羊，英飛凌、意法半導體、東芝和瑞薩緊隨其后共同構成“第二梯次”，2006年上半年，他們與臺積電的收入差距最大不到9億美元;在“第三梯次”中，表現(xiàn)最為出色的當屬高通，作為無生產線設計公司的代表首次進入“前15名俱樂部”。與2005年的排行榜對照，公司排名的變化也預示了各自所屬細分市場的興衰。 

    雖然英特爾、三星電子和德州儀器一如往常那樣坐在前三把交椅上，但是他們心中的滋味卻決不相同。 

    在截至7月1日的財季中，英特爾的凈利潤為8.85億美元，每股收益15美分，凈利潤同比下滑57%，2005年第二季度，英特爾的凈利潤為20.4億美元，每股收益33美分。 

    在截至6月30日的三個月時間里，三星電子的銷售額達到了14.1萬億韓元，純利潤為1.51萬億韓元(約合15.9億美元)，三星電子在今年第二季度的純利潤與去年同期相比下滑11%。 

    在截至6月30日的財季中，德州儀器來自持續(xù)運營業(yè)務的凈利潤為7.39億美元，每股收益47美分。2005年第二季度，德州儀器來自持續(xù)運營業(yè)務的凈利潤為5.84億美元，每股收益35美分。 

    PC疲軟、手機火爆 

    英特爾的不幸主要源于所處市場的行情不佳。由于面臨主要競爭對手AMD的強勁挑戰(zhàn)，為了保住市場份額，英特爾不得不降低產品價格。來自美國半導體產業(yè)協(xié)會(SIA)的數(shù)據顯示，2006年第二季度，PC單元銷售比去年同期增長大約10%。但是由于競爭激烈，影響了這個市場的平均銷售價格。與2005年第二季度相比，本季度一臺筆記本電腦的平均價格下跌超過18%。加之第二季度又是PC銷售的傳統(tǒng)淡季，英特爾該季度的庫存額為43億美元，較第一季度增加7.5億美元，并預告第三季度會繼續(xù)升高。 

    三星電子面臨類似的問題。純平顯示器市場需求走弱，三星電子作為全球平板電視市場的第二名，業(yè)績自然受到牽連。而手機市場的火爆則襯托了三星的落寞。SIA總裁George Scalise表示，2006年第二季度通信應用發(fā)展穩(wěn)健，本季度手機單元需求為2.35億部，預計本季度增長超過4%。估計下季度的增長率至少為10%，2006年全年手機需求將達到10億部。從這方面來講，三星不能怪“世道不好”。 

    正所謂幾家歡喜幾家愁，三星沒有抓住機會，德州儀器則沒有讓機會溜走。諾基亞和摩托羅拉的2006年第二季度財報顯示，兩大手機巨頭的凈利潤和營收都大幅增長。從某種意義上講，主要手機廠商的表現(xiàn)可以看作是德州儀器業(yè)績的“晴雨表”。德州儀器第二季度來自持續(xù)運營業(yè)務的凈利潤同比增長27%。 
臺積電崛起印證代工業(yè)興旺 

    在IC Insights的榜單上，最引人矚目的莫過于從去年第八名竄升至第四名的臺積電了。臺積電上半年的營收達到了49.11億美元，今年第一季度，臺積電凈利潤同比增長近一倍，達到10.2億美元，凈銷售額則為24.1億美元。 

    臺積電的崛起并非偶然，整個代工業(yè)都正在經歷一段美妙的時期。臺聯(lián)電第一季度凈利潤同比增長7倍以上，達到3.85億美元;新加坡特許半導體第一季度凈利潤為2530萬美元。而此前一直虧損的中芯國際第二季度銷售額為3.614億美元，比去年同期的2.795億美元增長29.3%;凈利潤為220萬美元，去年同期凈虧損為4040萬美元。 

    從長遠來看，除去周期性變化因素，代工業(yè)的持續(xù)走高是大勢所趨。很多半導體公司采用“無生產線”策略或者“輕晶圓廠”策略，他們將精力集中在利潤更高的設計和IP領域并獲得了高回報。高通的崛起可以證明這一點。首次入選“前15名俱樂部”正是對這一策略最好的回報。 

    2005年飛利浦半導體部門運營利潤為3.07億歐元(約合3.89億美元)，銷售額為46億歐元(約合58億美元)。即使如此，飛利浦還是以64億歐元(約合82億美元)的價格出售了該部門80.1%股份。半導體產業(yè)專家莫大康表示，不管飛利浦將半導體部門賣給誰，利潤率低都是主要原因。 

    記者觀點 

    半導體產業(yè)有望持續(xù)走強 

    日前，美國半導體產業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布報告稱，2006年6月份全球半導體銷售額達196億美元，比2005年同期增長超過9%。2006年第二季度半導體銷售額為589億美元，與去年同期相比增長了9.4%。2006年上半年，全球半導體銷售額為1180億美元，比2005年同期增長了8.3%。 

    上半年半導體產業(yè)的增速超過了年初很多分析機構的預測。Gartner旗下的半導體研究部門Dataquest預估，全球半導體銷售額將增長7.6%;市場調查機構In-Stat的預測值為7.6%;IC Insights為8%;全球半導體貿易統(tǒng)計組織(WSTS)為8%;SIA為7.9%;iSuppli為7.4%。 

    基于上半年市場的良好表現(xiàn)，已經有研究機構提高了對全球半導體產業(yè)增長的預期。iSuppli把增長率預測提高了0.5個百分點，從7.4%提高到7.9%;SIA最近也提高了對2006年全球半導體銷售額的預測，稱今年半導體銷售額將增長9.8%至2490億美元。 

    當然，也并不是所有研究機構都如此樂觀。一些研究機構認為，PC和消費領域的增長乏力將影響全球半導體產業(yè)的增長，J-Star Global調研公司則認為多晶硅供應短缺阻礙了半導體產業(yè)發(fā)展。英特爾公司第二季度利潤大幅下降印證了PC銷售增長放緩和價格降低。今年第一季度全球NAND閃存市場比去年第四季度萎縮8%，銷售額從36億美元降至32億美元。同時有消息稱，蘋果電腦的下一代iPod的推出時間將有可能延后，而iPod是推動NAND閃存、MP3處理器和其他器件的關鍵動力，這使得一些分析機構相對悲觀。  [!--empirenews.page--]

    此外，還出現(xiàn)了一定的庫存問題。iSuppli最新調查報告指出，第二季度全球半導體市場過剩庫存規(guī)模較第一季度大幅增長了78%，至20億美元，創(chuàng)下歷史第二最高紀錄。Pacific Crest Securities的分析師Mark Bachman認為，市場中還存在庫存問題。 

    不過，筆者認為，隨著下半年銷售旺季的到來，上述問題有望得到解決或者緩解，全球半導體產業(yè)有望持續(xù)上半年的增勢。 

    首先，隨著秋季學生開學和圣誕節(jié)等銷售高峰的來臨，PC和消費電子的銷售情況有望出現(xiàn)好轉。雖然今年第一季度NAND銷售額比去年第四季度下降了8%，但比去年同期仍增長60%，iSuppli認為2006年NAND閃存銷售額將增長28%。 

    其次，2006年全球半導體資本支出將與半導體市場同步增長，據市場調查機構IC Insights預測，2006年全球半導體資本支出增長率可望達到5%，各季度支出將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長局面。而多家調查機構對2006年全球半導體設備市場預估相當樂觀。 

    最后，庫存問題并不像想象中那樣嚴重。iSuppli指出，庫存增加集中發(fā)生在個人電腦芯片市場，而且?guī)缀跬耆捎⑻貭栆皇衷斐?，對整體市況不會有太大的沖擊。英特爾表示，庫存增加屬于第2代雙核心微處理器提前上市、產品世代交替過渡期的正?，F(xiàn)象。下半年進入旺季后，情況能有所改善。半導體產業(yè)專家莫大康也認為，庫存問題不會嚴重影響全球半導體工業(yè)的發(fā)展。