觸摸屏業(yè)務具備明顯的規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢。

另外公司自主開發(fā)的MetalMesh觸摸屏具備物料成本低、導電性良好等優(yōu)點,如果良率提升順利、有望在中大尺寸應用上占據(jù)較大市場份額。

CCM(微攝像頭模組)是公司未來重要看點。

公司基于原有鏡頭底座和濾光片加工能力,以及扎實的客戶關(guān)系基礎,集中資源投入攝像頭模組業(yè)務。目前已通過豪威/三星/索尼等CMOS廠商技術(shù)認證,切入聯(lián)想、小米、宇龍、金立、華為等客戶的攝像頭模組供應鏈,也已經(jīng)具備月產(chǎn)千萬級的產(chǎn)能規(guī)模,有潛力在短期內(nèi)成為行業(yè)內(nèi)主流供應商。

注重研發(fā)與新技術(shù)儲備,構(gòu)建中長期競爭力。

公司注重研發(fā)與新技術(shù)儲備。除自主開發(fā)的MetalMesh觸摸屏產(chǎn)品外,在攝像頭領域,公司收購美國TesseraTechnologiesInc子公司DigitalOpticsCorporation公司的MEMS攝像頭相關(guān)資產(chǎn)和專利等,在具備前景的MEMS攝像頭方面做了相關(guān)技術(shù)儲備,在未來的攝像頭技術(shù)升級趨勢中占據(jù)主動。

估值:我們再次覆蓋歐菲光,給予“買入”評級,目標價28元。

我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.88/1.24/1.53元,基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型,在WACC7.8%的情況下,推導出目標價28元,給予“買入”評級,目標價對應2014/15/16年P(guān)E分別為31.82/22.58/18.30倍。

來源:瑞銀證券