數(shù)據顯示，2018年度，證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委共審核了172家企業(yè)，否決了59家，通過111家（含暫緩表決后通過的5家），通過率64.53%，否決率為34.3%。這與第十七屆發(fā)審委的從嚴審核息息相關，對企業(yè)的規(guī)范程度和財務真實性，以及持續(xù)盈利能力等高度關注，這也成為眾多企業(yè)IPO被否的關鍵因素。

但是，自2019年第十八屆發(fā)審委上任以來，以高通過率備受關注，加之科創(chuàng)板相關政策出爐，整個智能手機產業(yè)鏈企業(yè)的IPO申請明顯提速。在此情況下，此前IPO被否的一些企業(yè)試圖“卷土重來”，預示著今年下半年或將出現(xiàn)產業(yè)鏈廠商二次IPO的小高潮。

據集微網記者不完全梳理，截止目前手機產業(yè)鏈六家廠商處于二次IPO的關口，這六大產業(yè)鏈廠商此前申請IPO被否的原因，集中于財務狀況和股權變更等問題。在首次IPO被否后，明知繼續(xù)IPO會承擔眾多風險，即便發(fā)審會存在被否的可能，一些企業(yè)仍選擇二度IPO。

從上表來看，除清溢光電二次IPO從中小板轉戰(zhàn)科創(chuàng)板外，朝陽電子、寶明科技、日久光電及協(xié)和電子等四家廠商在第十八屆發(fā)審委上任后，均開啟二次IPO沖刺創(chuàng)業(yè)板。

其中，朝陽電子距離首次IPO失利不到一年，再次發(fā)起IPO沖擊。主要基于消費電子智能化發(fā)展，朝陽電子積極調整產品結構適應市場需求，從而改善了其毛利率和營收水平，對再次IPO帶來利好。

而寶明科技與朝陽電子同病相憐，在消費電子技術和創(chuàng)新革新的要求下，面臨產品結構的升級和毛利率波動的壓力。但背靠京東方和天馬等客戶，寶明科技的積極轉型，也成為IPO成功與否的關鍵因素。

此外，從新三板轉戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的日久光電和協(xié)和電子，均在今年6月開啟新一輪的創(chuàng)業(yè)板IPO排隊中，基于當前第十八屆發(fā)審委的高通過率，兩家專注于產業(yè)鏈細分領域的廠商，過會之路或相對容易。

值得關注的是，在首次IPO失利后轉戰(zhàn)科創(chuàng)板的清溢光電，如若上市成功，或將為一批在A股市場闖關不順的廠商帶來上市希望。此外，從借殼失敗到沖刺A股均折戟的信利光電，成為當前手機產業(yè)鏈擬IPO廠商中關注的焦點，加之業(yè)內人士均看好信利光電將闖關科創(chuàng)板，對此集微網對這兩家廠商的IPO之路進行了深度探秘。

清溢光電從中小板轉戰(zhàn)科創(chuàng)板

2015年，清溢光電在中小板披露招股書，排隊兩年后，首發(fā)上會被否。

據悉，首發(fā)上會被否，主板發(fā)審委主要針對清溢光電的關聯(lián)交易是否涉及代收代付進行利益輸送、銷售和管理費用率低于同行企業(yè)、股權變更是否合法等三大問題提出問詢。

對此，清溢光電二次IPO的保薦機構廣發(fā)機構，在2018年12月提交清溢光電的輔導備案資料時，針對以上問題做出了回復。

廣發(fā)證券表示，針對清溢光電歷史上存在的國有股權轉讓事項，輔導工作小組會同清溢光電律師梳理了該次股權轉讓的內部決策、外部審批文件及股權轉讓協(xié)議、審計報告、評估報告等資料,并通過走訪歷史股東、進一步獲取相關資料等形式開展核查工作，目前已經完成國有股權轉讓事項梳理工作。

此外，在清溢光電第一期輔導中，廣發(fā)證券結合清溢光電業(yè)務經營符合科創(chuàng)板定位的實際情況，經輔導工作小組與清溢光電多次論證，清溢光電確定擬申請首次公開發(fā)行并在科創(chuàng)板上市。

對于清溢光電重啟IPO，從中小板轉戰(zhàn)科創(chuàng)板，其客戶群大牌云集，在一百多家科創(chuàng)板擬IPO的企業(yè)中相當亮眼。

在平板顯示領域，清溢光電擁有京東方、天馬、華星光電、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶、龍騰光電、信利、中電熊貓、維信諾等客戶；在半導體芯片領域，清溢光電已開發(fā)艾克爾、頎邦科技、長電科技、中芯國際、士蘭微、英特爾等客戶。

據悉，清溢光電從2014年至今，發(fā)行人先后研發(fā)投產國內第一張 8.5 代 TFT-LCD 掩膜版、5.5 代 LTPS 用掩膜版，這與天馬、和輝光電、京東方、維信諾等面板廠商建設投產LTPS 和 AMOLED 產線的時間點不謀而合，也凸顯清溢光電為實現(xiàn)配套下游大尺寸高精度掩膜版國產化的決心。

此次，清溢光電擬募集資金4.03億元，投向合肥清溢光電有限公司8.5代及以下高精度掩膜版建設項目、合肥清溢光電有限公司掩膜版技術研發(fā)中心項目。

值得關注的是，清溢光電的上市與當前顯示面板和半導體芯片的需求增長密切相關。然而，掩膜版作為資本密集型行業(yè)，其固定投入大，對自身發(fā)展的硬實力要求較高。加之，當前日韓等國在掩膜版行業(yè)的壟斷，清溢光電液面臨著競爭壓力大、毛利率波動、供應商和主要客戶集中等問題。

信利光電再次重啟IPO，直指科創(chuàng)板

2018年12月，在排隊一千天后，信利光電IPO事宜終迎被否結局。

作為一家光電子器件制造行業(yè)企業(yè)，信利光電在過去數(shù)年經營業(yè)績一度頗為亮眼，但因涉入“樂視事件”，近年業(yè)績出現(xiàn)滑坡。數(shù)據顯示，2017年上半年，信利光電歸屬于母公司股東的凈利潤虧損高達1.05億元。

與業(yè)績下滑的窘境相比，信利光電IPO被否的另一重大原因，則與其深陷專利訴訟有關。根據匯頂科技（603160.SH）此前披露的一份訴訟公告顯示，因涉及發(fā)明專利權糾紛，公司將包括信利光電等企業(yè)訴至法院。

此前，信利光電于2016年3月披露招股說明書，但即使在排隊的過程中，公司上市之旅仍不平靜。2018年12月11日，原計劃上會的信利光電，在10日晚間宣布因“擬變更一名簽字注冊會計師”，決定取消公司發(fā)行申報文件的審核。

如今，信利光電已計劃重啟IPO。在重啟IPO前夕，公司間接非全資附屬公司信利光電與投資者(廣東粵科財信創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙))訂立股權投資協(xié)議，據此，投資者同意認購而信利光電同意發(fā)行新股份，代價為人民幣2.9億元。

進行股權投資后，信利光電將仍為公司間接非全資附屬公司，信利國際在信利光電股權將由約85.42%減至約80.70%，投資者擁有約5.53%，公司及信利光電董事或彼等擁有權益公司擁有約11.45%，及其他股東(為獨立于公司第三方)擁有約2.32%。

對于在IPO路上長期不懈追逐的信利光電來說，此次資本的引入，加之當前科創(chuàng)板上市政策的相對寬容性，或將對重啟IPO帶來利好。