11月26日，阿里巴巴在港交所掛牌交易。開盤價報187港元，較176港元的發(fā)售價漲幅為6.25%，總市值約4萬億港元，超越騰訊控股的3.26萬億港元。

這是阿里巴巴第三次上市，第二次在港股上市。2007年11月，阿里巴巴B2B業(yè)務曾在港股上市，后于2012年6月退市，2014年9月，阿里巴巴集團整體在紐交所上市。

從2007到2019，阿里巴巴再次登陸港股，它有哪些新的變化？投中網從業(yè)務版圖、業(yè)績數據、投資并購、高管變動四大方面梳理了阿里巴巴12年變革。

一、業(yè)務版圖在擴張，競爭對手名單在加長

2007年上市時的阿里巴巴（當時僅集團旗下阿里B2B業(yè)務上市），已經具備了現(xiàn)在整個阿里巴巴集團的雛形。

上市前一年年底，阿里巴巴用三個月的時間，將旗下五個事業(yè)部獨立，形成五家子公司，分別是從事B2B業(yè)務的阿里巴巴、淘寶網、阿里軟件、支付寶和中國雅虎，被戲稱為“達摩五指”。

彼時，B2B業(yè)務是老大哥，是整個阿里巴巴集團的現(xiàn)金奶牛，負責為淘寶網、阿里軟件、支付寶和中國雅虎四個業(yè)務部門“輸血”。

淘寶網則剛剛取得C2C戰(zhàn)場的勝利—;—;其競爭對手eBay于2006年底宣布退出中國市場?；ヂ?lián)網觀察家Keso評論稱，“這是一家以市場規(guī)模為目標的公司，與一家以營收增長為目標的公司之間的競爭。易趣（投中網注：eBay 2003年收購易趣）已有的存量市場，相對進入爆發(fā)期的巨大的增量市場，幾乎毫無意義，聊勝于無?！?/p>

某種程度上來說，淘寶網對eBay的勝利，也是后來中國互聯(lián)網公司先打市場，再談賺錢這種競爭方式的開端之一。

戰(zhàn)勝eBay的淘寶網，幾乎看不到競爭對手。僅值得一提的是，騰訊運營的拍拍網借助QQ彈窗等進行推廣，成為C2C領域僅次于淘寶的電商平臺，不過，其市場份額也幾乎可以忽略不計。艾瑞咨詢報告顯示，2007年的中國C2C電子商務市場，淘寶網交易份額占比達到83.6%。最終，騰訊入股京東，拍拍隨之進入京東體系。

不過，沒有對手的阿里并沒有停下業(yè)務擴張。

2006年，B2C的市場份額在逐漸擴大，因擔心對手從B2C業(yè)務入手，蠶食淘寶的C2C業(yè)務，馬云開始嘗試B2C業(yè)務，這是天貓誕生的開端。2008年4月，淘寶網正式推出淘寶商城（也就是后來的天貓），進軍B2C行業(yè)。

至此，阿里零售商業(yè)中最重要的兩大業(yè)務支柱都已誕生。

如今，阿里巴巴的淘寶網已經演變成零售商業(yè)生態(tài)。包括中國業(yè)務淘寶、天貓、盒馬鮮生Freshippo、銀泰百貨、阿里健康，跨境及全球業(yè)務全球速賣通AliExpress 、東南亞電商Lazada、天貓國際、考拉海購。

而零售商業(yè)也代替B2B業(yè)務，成為整個阿里巴巴集團的現(xiàn)金奶牛，為阿里云、數字媒體及娛樂、創(chuàng)新業(yè)務輸血。

此外，因淘寶網而誕生的第三方支付工具支付寶也發(fā)展成一棵參天大樹“螞蟻金服”—;—;從單純的支付工具延伸到理財、征信、貸款、保險等服務，其于2018年6月完成140億美元的C輪融資，估值超過1500 億美元。

當然，阿里也并非一直立于不敗之地。

阿里曾投入大量資金與精力做阿里云與中國雅虎，最終以失敗告終—;—;阿里軟件于2008年被關閉，中國雅虎則于2013年被關閉。

不過，正因為阿里軟件的失敗，才有了阿里云的誕生。阿里軟件關閉后，王堅成為阿里IT重構的操盤手?！敦斀洝吩u論稱，這次接棒令阿里巴巴得以完成從舊IT時代（軟件部署模式）向新IT時代（云計算部署模式）的轉型。

當阿里巴巴發(fā)展壯大時，其競爭對手名單也在不斷發(fā)生變化，并加長。

比如，在零售商業(yè)領域，當阿里發(fā)展B2C業(yè)務時，京東是其最大競爭對手，而近兩年，從“五環(huán)外”發(fā)展而來的拼多多成為阿里巴巴在下沉市場的最大競爭對手；在生活服務領域，阿里曾經投資過的美團成為阿里最大競爭對手；在數字媒體及娛樂領域，騰訊系的騰訊視頻、騰訊音樂、騰訊+企鵝影業(yè)、閱文集團都是阿里旗下業(yè)務的主要競爭對手……

二、數字在變化：從賺1塊錢到一年凈賺879億元

2002年年初，馬云提出：“阿里巴巴要賺一塊錢?！瘪R云認為，阿里巴巴只賺一塊錢是基于增長基礎之上的盈利，一塊錢有豐富的含義。年底，阿里巴巴首次實現(xiàn)全年正現(xiàn)金流入，這是阿里巴巴賺錢的開端。

16年后，阿里巴巴能夠一年凈賺879億元。阿里美股財報顯示，2019財年，阿里巴巴凈利潤為878.9億元，同比增長37.12%。

阿里巴巴的業(yè)績變化情況可以分兩部分來看，一是2007～2011年B2B業(yè)務在港股上市期間的數據，二是2014年阿里巴巴集團美股上市后的數據。

2011年，阿里巴巴B2B業(yè)務付費會員從去年的80.9萬減少至76.5萬，阿里巴巴B2B業(yè)務開始衰退。2012年6月，阿里巴巴B2B公司從港股退市。而在2014年阿里巴巴赴美上市時披露的招股書上，幾乎很少提及B2B業(yè)務。

經歷港股退市與美股上市后，阿里巴巴的增長引擎與現(xiàn)金奶牛也逐漸從B2B公司變更為包括淘寶、天貓在內的電商業(yè)務。

阿里在美股上市后，用戶迅速增長，2019年3月，阿里巴巴年度活躍消費者增長至6.54億，五年增長逾兩倍。而阿里巴巴最近港股上市披露的招股書顯示，截至2019年6月，年度活躍消費者高達7.3億，如果再加上螞蟻金服，去重后的用戶則高達9.6億。

營收方面，截至2019年3月，阿里巴巴營收為3781億元，是2012年的近19倍；利潤為879億元，是2012年的20倍。

阿里的用戶、營收、利潤、GMV還將繼續(xù)增長。最新港股招股書中，阿里宣布了未來5年的戰(zhàn)略總目標：服務全球消費者，其中有超過10億的中國消費者，創(chuàng)造10萬億元以上的消費規(guī)模。

三、阿里投資并購版圖：

本地生活、電子商務與物流領域投入力度最大

2008年，阿里巴巴成立阿里資本，開啟投資之路。截至2019年11月，阿里一共投資345次，總投資金額為4362.5億元。以此計算，阿里投資項目的平均高達12.6億元。

從分布到各個領域的投資金額來看，在本地生活、電子商務與物流領域，阿里投入力度最大，投資金額分別為1176.6億元、943.5億元和615億元，而這三個領域都與阿里本身電商業(yè)務息息相關。

與騰訊相比，阿里更像一個戰(zhàn)略投資者，尋求的是與阿里本身電商和本地生活業(yè)務的協(xié)同，更具掌控欲。阿里在2018財年報中也曾明確表示，不會出于純粹的財務原因進行投資和收購，而是側重于加強阿里的生態(tài)系統(tǒng)、創(chuàng)造戰(zhàn)略協(xié)同效應，并提高公司整體價值。

因此，投資也是阿里拓展其商業(yè)生態(tài)的手段之一，當投資的項目對阿里集團及其重要時，阿里會從投資逐漸轉變?yōu)榭毓?，甚至全資收購。

例如餓了么。2016年8月，阿里巴巴和螞蟻金服一起向餓了么投資了12.5億美元；2017年4月，阿里巴巴和螞蟻金服以總投資金額4億美元進一步增持餓了么。自此，阿里系對餓了么持股比例達32.94%，成為餓了么最大股東。

一年后，阿里巴巴則聯(lián)合螞蟻金服以95億美元對餓了么完成全資收購。當年10月，餓了么和口碑合并，阿里正式成立本地生活服務公司，餓了么成為在本地生活服務領域阿里對抗美團的武器。

這正是阿里一步步掌控投資公司的典型案例，阿里的投資并購版圖也伴隨阿里生態(tài)系統(tǒng)的需要而不斷加大。

四、誰在掌管阿里：阿里巴巴最有權力的12個人

作為一家市值近4萬億港元的商業(yè)帝國，阿里是由哪些人在掌管？

從阿里巴巴團隊變化來看，阿里巴巴并不是一家注重由創(chuàng)始人做管理團隊的公司。2007年，阿里巴巴B2B公司上市時，阿里巴巴集團旗下五大業(yè)務掌門人，僅淘寶網總裁孫彤宇一人是創(chuàng)始人之一，其他B2B業(yè)務、支付寶、雅虎中國、阿里軟件則分別由衛(wèi)哲 、陸兆禧、曾鳴、王濤掌管。

而在阿里港股招股書披露的12位高管團隊中，僅戴珊一人是創(chuàng)始人之一，目前負責B2B業(yè)務，國際零售交易平臺速賣通以及農村淘寶和零售通等。

即使是馬云，也早在2013年便卸任阿里巴巴集團CEO，今年則又辭去阿里巴巴董事局主席職位。現(xiàn)在的阿里帝國，是以逍遙子張勇為核心組成的領導班子。

武衛(wèi)自2013年5月起擔任阿里巴巴集團首席財務官，自2019年6月起兼任集團戰(zhàn)略投資部負責人。武衛(wèi)曾兩次接班蔡崇信。第一次是2014年4月10日，蔡崇信出任集團董事局執(zhí)行副主席，負責集團戰(zhàn)略投資，其所擔任的首席財務官（CFO）職務由武衛(wèi)接任。第二次則是2019年6月，蔡崇信則再次卸任集團戰(zhàn)略投資部負責人，也是由武衛(wèi)接任。

童文紅于2017年1月起擔任首席人才官，并自2013年起，牽頭組建菜鳥網絡，先后擔任過首席運營官、總裁、首席執(zhí)行官及非執(zhí)行董事長，管理菜鳥網絡的運營。

張建鋒自2016年4月起擔任首席技術官，并自2018年11月起擔任阿里云智能事業(yè)群總裁。

其他還有吳敏芝、Timothy A. STEINERT 、鄭俊芳、董本洪分別擔任首席客戶服務官、首席法務官兼公司秘書、首席風險官兼首席平臺治理官和首席市場官。

具體到各個業(yè)務板塊，阿里巴巴核心電商領域業(yè)務則由蔣凡領導，他是淘寶總裁兼天貓總裁；賺錢主要是張憶芬負責，她是阿里媽媽總裁，阿里媽媽的在線營銷服務收入是阿里巴巴主要收入來源之一；文娛板塊業(yè)務由樊路遠負責，他是阿里巴巴數字媒體及娛樂事業(yè)群總裁，旗下掌管阿里影業(yè)、優(yōu)酷。