大立光頂級(jí)鏡頭，夜拍超強(qiáng)

這一次，大立光的 8P 鏡頭，讓鏡頭光圈最大可達(dá) 1.7，由于光圈數(shù)字愈小，代表能收進(jìn)更多的光，才能提供 1 億畫素所需的超高解析度，這支手機(jī)一推出，就登上手機(jī)拍照評(píng)測(cè)網(wǎng)站 DxOMark 第 1 名。

小米不是特例，今年，三星和華為推出的新旗艦手機(jī)，都搭載 4 顆主鏡頭;2020 年，全世界前 5 大手機(jī)廠商都會(huì)推出鏡頭更多的新旗艦手機(jī)，例如，三星 2020 年初推出的 Galaxy 11，將增加到 4 鏡頭，Sony 計(jì)劃推出 6 鏡頭旗艦機(jī)，蘋果頂級(jí)手機(jī)也將在三鏡頭之外，再增加 1 顆高端 ToF(飛時(shí)測(cè)距)鏡頭。

ToF 鏡頭設(shè)計(jì)會(huì)讓蘋果在 AR(擴(kuò)增實(shí)境)新應(yīng)用上取得領(lǐng)先地位，“蘋果把收發(fā)紅外線拆成兩個(gè)部分”，廣發(fā)證券執(zhí)行董事暨海外電子產(chǎn)業(yè)首席分析師蒲得宇分析。

這顆鏡頭讓手機(jī)能取得深度資訊，只要拍一下，就能把平面的影像立體化，變成 AR 立體模型，加上蘋果自有的 AR 軟體平臺(tái)，想像空間無限。AR 相關(guān)應(yīng)用因此是手機(jī)鏡頭下一個(gè)熱門商機(jī)。

蒲得宇觀察，2020 年手機(jī)支數(shù)雖然只有微幅成長(zhǎng)，但手機(jī)鏡頭市場(chǎng)卻處于高速成長(zhǎng)期。手機(jī)加平板用的鏡頭市場(chǎng)，2018 年市場(chǎng)規(guī)模是 38 億美元，今年成長(zhǎng) 18%，達(dá)到 45 億美元，2020 年將再成長(zhǎng) 2 成，達(dá)到 54 億美元的規(guī)模。

JP Morgan 今年也發(fā)出報(bào)告，3 鏡頭市占率將從今年 18%，2020 年成長(zhǎng)為 29%，幾乎增加 1 倍，但單鏡頭手機(jī)市占率將從今年 33%，2020 年降為 12%。

蒲得宇觀察，手機(jī)鏡頭增加是一個(gè)不可改變的趨勢(shì)，“用過三鏡頭的手機(jī)，你恐怕很難回去用只有 1 個(gè)鏡頭的手機(jī)”。而且，不只是鏡頭數(shù)變多，對(duì)鏡頭的要求也變高。JP Morgan 報(bào)告也指出，2020 年蘋果也會(huì)將主鏡頭從 6P 升為 7P。

2020 年，手機(jī)鏡頭不但需求數(shù)量增加，規(guī)格也提高，單價(jià)可望進(jìn)一步拉升，有機(jī)會(huì)出現(xiàn)營(yíng)收、獲利都成長(zhǎng)的黃金時(shí)代。

“2020 年手機(jī)鏡頭會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，其實(shí)現(xiàn)在高端鏡頭就供不應(yīng)求了”，蒲得宇觀察，整個(gè)市場(chǎng) 2020 年需求增加 2 成，2020 年第一季會(huì)有更多多鏡頭手機(jī)上市，但有能力大量供貨的鏡頭廠，只有大立光、玉晶光、舜宇和瑞聲 4 家。

▲大立光獨(dú)霸高端手機(jī)鏡頭市場(chǎng)，今年底生產(chǎn)線的空間都已全數(shù)塞滿。(Source：科技新報(bào))

供不應(yīng)求，4 大廠吃香喝辣

他分析，大立光是目前生產(chǎn)頂尖鏡頭的龍頭公司，產(chǎn)品單價(jià)幾乎是對(duì)手舜宇的 1 倍，全球市占率超過 3 成。面對(duì)市場(chǎng)爆發(fā)，“2020 年大立光的產(chǎn)能只增加 10%，廠房里能塞的地方都塞滿了，擴(kuò)廠要到 2023 年才能量產(chǎn)”，一哥大立光擴(kuò)產(chǎn)有限，也讓整個(gè)市場(chǎng)暫時(shí)沒有殺價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，這幾年，大立光的毛利率也都維持在 69% 的超高水準(zhǔn)。

現(xiàn)在，雖然 iPhone 銷售潮高峰已過，手機(jī)市況也沒有特別好，但光是生產(chǎn)最困難、最高端的鏡頭，就已經(jīng)讓大立光產(chǎn)能滿載，現(xiàn)在訂單能見度已排到 2020 年第一季。

舜宇則緊跟在后，大立光通吃蘋果和 Android 陣營(yíng)手機(jī)，舜宇則主要供應(yīng)給 Android 陣營(yíng)，蒲得宇觀察，舜宇和大立光仍有 1 年左右的技術(shù)差距，舜宇目前正在大力擴(kuò)產(chǎn)，“2020 年的產(chǎn)能規(guī)模就會(huì)和大立光差不多”。但財(cái)報(bào)顯示舜宇的毛利率只有 18%，遠(yuǎn)低于大立光。

玉晶光這兩年的獲利能力則出現(xiàn)驚人成長(zhǎng)，目前玉晶光的鏡頭主要供應(yīng)給蘋果，但 5 年前，玉晶光的毛利率只有 8%，但今年第三季，玉晶光的毛利率已攀升到 49%，第三季 EPS(每股稅后盈余)更高達(dá) 15 元。

▲玉晶光今年在 6P 鏡頭有大突破，同時(shí)布局 ToF 鏡頭等新應(yīng)用。(Source：科技新報(bào))

玉晶光良率改善，毛利攀升

關(guān)鍵在于，玉晶光過去的良率表現(xiàn)不佳，主要只能供應(yīng) iPhone 前鏡頭，但蘋果每一次開發(fā)新鏡頭時(shí)，都會(huì)讓廠商有機(jī)會(huì)參與競(jìng)標(biāo)，玉晶光今年在 6P 鏡頭技術(shù)上有所突破，加上設(shè)備升級(jí)，因此拿下蘋果 2 顆主鏡頭的訂單，加上良率改善，EPS 因此暴增?，F(xiàn)在，玉晶光也在廈門租廠房，準(zhǔn)備擴(kuò)產(chǎn)，新產(chǎn)能 2020 年初即將到位。蒲得宇估計(jì)，玉晶光 2020 年產(chǎn)能將增加 1~2 成。

玉晶光也積極研發(fā) ToF 鏡頭，目前已開發(fā)出接收端用的鏡頭，2020 年蘋果主鏡頭再升級(jí)，玉晶光還能不能再拿下更多蘋果主鏡頭訂單，是最重要的觀察點(diǎn)。

最后一家值得關(guān)注的廠商，是大陸瑞聲，這家公司今年產(chǎn)能略小于玉晶光，技術(shù)上也是 4 家當(dāng)中較為落后的，主要以 3P~5P 鏡頭為主，但是瑞聲今年啟動(dòng)了驚人的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2020 年產(chǎn)能將增加 8 成，然而，這么大的投資能否轉(zhuǎn)換為獲利，值得觀察。