導(dǎo)語：美國投資網(wǎng)站The Motley Fool今日發(fā)表署名克里斯·維卡利(Cris Vicari)的文章指出，諾基亞近期連遭微軟背棄、穆迪降級(jí)以及芬蘭政府拒伸援手等三重打擊，復(fù)蘇前景變得愈發(fā)渺茫。在這種內(nèi)憂外患的困局面前，專利組合成了這家昔日的手機(jī)霸主重現(xiàn)輝煌的唯一希望。

以下為文章全文：

連遭三重打擊

諾基亞似乎連松口氣的機(jī)會(huì)都沒有了。過去幾年，這家身陷困境的芬蘭手機(jī)制造商遭受了一連串壞消息和決策失誤的打擊，這些打擊也表現(xiàn)在它的股價(jià)上。2007年晚些時(shí)候，諾基亞的股價(jià)接近40美元，但之后便開始一路下跌，如今則在2美元左右徘徊。

盡管有些人認(rèn)為諾基亞仍有機(jī)會(huì)東山再起，重現(xiàn)輝煌，但我認(rèn)為在短期內(nèi)買入諾基亞股票是在浪費(fèi)時(shí)間。最近，諾基亞便連接遭遇微軟背棄、穆迪降級(jí)以及芬蘭政府拒絕注資救援等三重打擊?；谶@連串打擊，以及投資者的悲觀情緒，我認(rèn)為諾基亞復(fù)蘇前景極為渺茫。

諾基亞一度希望搭上微軟Windows 8這輛順風(fēng)車擺脫困境。但諾基亞的如意算盤落空了，微軟日前宣布老版Windows產(chǎn)品用戶將無法升級(jí)至Windows 8。這對(duì)于諾基亞而言是一次嚴(yán)重打擊，因?yàn)椴簧偃硕紝indows 8視為諾基亞的救命稻草。

雖然諾基亞仍可以生產(chǎn)搭載Windows 8的新款手機(jī)，但老款手機(jī)無法升級(jí)無疑將影響銷量。對(duì)于一家像諾基亞這樣正身處危局的企業(yè)而言，顯然沒有這兒更糟糕的消息了。正如諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)所說，諾基亞面臨著一個(gè)艱巨的任務(wù)，一方面要竭力銷售其自產(chǎn)手機(jī)，另一方面還要向用戶推廣Windows 8概念。

前景愈發(fā)黯淡

諾基亞是第一大Windows手機(jī)制造商，許多廠商都對(duì)成為微軟的合作伙伴而激動(dòng)不已，但諾基亞已經(jīng)沒有了這種激動(dòng)心情。金融分析師尼克·迪倫(Nick Dillon)對(duì)諾基亞的未來前景充滿憂慮。他說：“我們確實(shí)估計(jì)這種熟悉度會(huì)對(duì)Windows Phone起到某種推動(dòng)作用，對(duì)頭頂對(duì)Windows Phone投入最大智能手機(jī)廠商頭銜的諾基亞同樣如此。”

但迪倫話鋒一轉(zhuǎn)，說：“這只是我們?cè)诮衲杲Y(jié)束以前看到的狀況，隨著Windows 8高調(diào)發(fā)布，這一切都將改變。接下來，你必須等待用戶去升級(jí)，這種情況將持續(xù)2013年全年，到那時(shí)，諾基亞恐怕也沒了時(shí)間。”

十年前，諾基亞成為芬蘭最大的手機(jī)廠商之一，但在接下來的十年里，諾基亞一直在如流星般隕落。諾基亞隕落的原因不勝枚舉，如未采用翻蓋設(shè)計(jì)概念，被摩托羅拉解決方案搶去了大量市場(chǎng)份額，在美國市場(chǎng)的份額也遭到三星電子和LG電子蠶食等。當(dāng)然，同許多廠商一樣，諾基亞的銷售額與iPhone相比顯得相形見絀。

當(dāng)谷歌推出Android時(shí)，這款操作系統(tǒng)似乎就是為諾基亞量身打造。目前，諾基亞的營收僅比少數(shù)幾家傳統(tǒng)科技公司高，其中一家就是同樣決策失誤連連的愛立信。盡管如此，愛立信的市值卻是諾基亞的近4倍(300億美元對(duì)80億美元)。

缺乏沖刺動(dòng)力

諾基亞投資者眼下絲毫看不到翻盤的前景。在微軟宣布了舊款Windows手機(jī)用戶無法升級(jí)至Windows 8的消息以后，分析師紛紛大幅下調(diào)對(duì)諾基亞手機(jī)出貨量的預(yù)期。野村證券分析師認(rèn)為諾基亞Windows Phone手機(jī)銷量將比之前預(yù)期低41%，營收下降近一半。分析師都授予諾基亞股票3美元以上的目標(biāo)價(jià)，但我懷疑諾基亞今年缺乏向這一股價(jià)沖刺的動(dòng)力。

芬蘭政府最近又宣布，不會(huì)以入股的形式向諾基亞伸出援手。盡管諾基亞過去為芬蘭經(jīng)濟(jì)做出了重大貢獻(xiàn)，但政府不干涉政策非但沒有授人以柄，反而受到外界的盛贊。因此，那些原本希望芬蘭政府對(duì)諾基亞施以援手的投資者再次失望而歸。

鑒于上述原因，穆迪再次下調(diào)諾基亞信用評(píng)級(jí)、且調(diào)至垃圾級(jí)的舉動(dòng)也就不足為奇了。這是穆迪兩個(gè)月內(nèi)第二次“落井下石”，調(diào)降諾基亞的信用評(píng)級(jí)。穆迪下調(diào)諾基亞股票評(píng)級(jí)的一個(gè)理由是，該公司正在進(jìn)行重組，計(jì)劃裁員1萬人。諾基亞還發(fā)布業(yè)績預(yù)警稱，該公司利潤將再次低于預(yù)期，為了節(jié)約開始將大幅裁員。

復(fù)蘇唯一希望

實(shí)際上，諾基亞只能將復(fù)蘇的唯一希望寄托于其持有的專利組合上。諾基亞共持有3萬項(xiàng)專利，一位分析師稱諾基亞擁有“業(yè)界價(jià)值最高的專利寶庫之一”，還有一位分析師甚至認(rèn)為諾基亞專利組合的價(jià)值超過了該公司當(dāng)前市值。這歸功于諾基亞多少年來對(duì)研發(fā)的巨大投入，也是該公司近年來做出的少數(shù)幾個(gè)正確決定之一。

所以，憑借如此龐大的技術(shù)專利，諾基亞仍然是其他公司理想的收購目標(biāo)，特別是微軟。正如專利媒體編輯格雷格·艾哈洛尼安(Greg Aharonian)所說：“諾基亞仍會(huì)死去，但至少可以安詳?shù)厮烙谖④洃驯Ю铩?rdquo;

有人認(rèn)為，諾基亞走到今天這種地步，與其最初將所有賭注押在Windows Phone上面不無關(guān)系。隨著微軟宣布之前購買Windows Phone手機(jī)的用戶不能升級(jí)，這對(duì)于諾基亞而言就是一次致命打擊。加之芬蘭政府拒絕伸出援手以及穆迪降級(jí)，所以我認(rèn)為在可以預(yù)見的未來，諾基亞完全沒有復(fù)蘇的可能。

盡管其專利是一筆巨大的財(cái)富，但我認(rèn)為它只能使諾基亞成為一個(gè)更為理想的收購目標(biāo)，卻無法徹底改變?cè)摴咀呦蚋矞绲拿\(yùn)。盡管世事難料，我仍力勸投資者暫時(shí)不要買入諾基亞股票。