投資要點

聯(lián)發(fā)科積極推出新產(chǎn)品

上周申萬電子行業(yè)指數(shù)上漲4.61%,上證指數(shù)周上漲1.87%。電子持續(xù)跑贏市場,符合我們對行業(yè)基本面的判斷,在智能終端景氣持續(xù)向好的背景下,只要行業(yè)成長趨勢未變,堅定持有供應鏈相關標的。從智能終端供應鏈信息看,聯(lián)發(fā)科Q1智能手機芯片出貨3500萬套,預估第二季4500-5000萬套。在新產(chǎn)品部分,MT6572為最新雙核SoC,整合WiFi、FM、GPS以及藍牙功能,采用28奈米制程,預計本季底量產(chǎn),終端產(chǎn)品上市,第三季可望快速成長。最新四核SoCMT6582預計第三季底量產(chǎn);MT6590為LTEModem芯片,將于今年底小量量產(chǎn);至于LTEModem以及AP的整合性產(chǎn)品,則會在2014年推出,整體新產(chǎn)品推出的時間符合預期。

投資策略展望

維持持有電子股的投資建議。從我們覆蓋的細分行業(yè)看,我們預計LED背光及照明、光學鏡頭、觸控等細分產(chǎn)業(yè)將持續(xù)成為市場熱點,建議積極關注。此外,我們認為平板顯示產(chǎn)業(yè)國內迎來進口替代的發(fā)展機遇,國內面板產(chǎn)業(yè)以及相關原材料供應商未來幾年發(fā)展前景樂觀,京東方、TCL等面板企業(yè)將迎來歷史上盈利最好的時期。

機構觀點

目前市場對智能終端供應鏈相關公司均持比較樂觀的態(tài)度,對供應鏈公司普遍堅定持有。盡管短期看,相關公司估值普遍相對較高,存在著估值波動的風險,但是從全年情況看,目前看不到基本面變壞的信息,盡管個別供應鏈會出現(xiàn)因為下游大客戶出貨變動帶來的風險,但是從整體行業(yè)出貨情況看,全年高成長是大概率事件,行業(yè)基本面衰退的風險較小。由于看好長期成長性,因此短期內的調整不影響持股信心。風險提示:短期面臨估值壓力

重點推薦:

聚飛光電(300303):智能終端帶來背光需求提升以及公司市場占有率提升確保公司業(yè)績穩(wěn)定成長,新業(yè)務大尺寸背光放量改變公司市場空間預期,提升公司估值水平,而聯(lián)發(fā)科平板電腦芯片下半年發(fā)力,從而公司中尺寸背光迎來新的增長點,預計公司2013-2015年EPS0.65、0.9、1.24元,PE25、18、13倍,維持買入投資建議。