私募股權(quán)基金大多數(shù)只追求短期高回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)投資
私募股權(quán)基金(PE)致富神話一再上演，甚至實(shí)業(yè)企業(yè)一擁而上，掀起一股發(fā)展熱潮。然而分析人士認(rèn)為，我國(guó)私募股權(quán)基金行業(yè)已出現(xiàn)泡沫苗頭，投機(jī)性較強(qiáng)的現(xiàn)象應(yīng)引發(fā)各界關(guān)注。
據(jù)新華社電
近幾年，特別是創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，我國(guó)私募股權(quán)基金如雨后春筍般冒出，發(fā)展速度之快超出想象，業(yè)界戲稱“我國(guó)已進(jìn)入全面私募股權(quán)基金時(shí)代”。
China Venture統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)共披露的基金達(dá)359只，其中募資完成(含首輪募資完成)及開(kāi)始募資基金數(shù)量分別為235只和124只；募資完成(含首輪募資完成)及開(kāi)始募資基金規(guī)模分別為304.18億美元及407.56億美元。
“現(xiàn)在是全民PE時(shí)代，有點(diǎn)瘋狂?！奔o(jì)源資本公司管理合伙人卓福民表示?！芭c法律環(huán)境的相對(duì)滯后相比，我國(guó)私募股權(quán)基金行業(yè)已是超速發(fā)展，隱藏的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。”一位參加第五屆中國(guó)企業(yè)國(guó)際融資洽談會(huì)的專家指出。
分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，流動(dòng)性寬松，債券、股票市場(chǎng)收益率低迷，一定程度上導(dǎo)致私募股權(quán)基金募資的熱潮。少則幾倍多則幾十倍甚至上百倍的投資回報(bào)率，私募股權(quán)基金致富神話一再上演。
此外，在實(shí)業(yè)盈利微薄、私募股權(quán)基金投資回報(bào)遠(yuǎn)高于實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀下，實(shí)業(yè)企業(yè)也開(kāi)始涌向私募股權(quán)基金。2011年第一季度，就有大洲控股集團(tuán)、中海集團(tuán)、遼寧成大等企業(yè)宣布將設(shè)立基金管理機(jī)構(gòu)，從事私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)。
投機(jī)行為值得警惕
當(dāng)前，私募股權(quán)基金的投機(jī)性過(guò)強(qiáng)，能否持續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的作用，受到各界的普遍關(guān)注。
現(xiàn)實(shí)情況是，目前我國(guó)私募股權(quán)基金很少真正潛下心來(lái)，去長(zhǎng)期投資一家具有前景的企業(yè)，而更多是追求短期高回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)投資，很多私募股權(quán)基金的投資行為被稱為“賭IPO”式風(fēng)險(xiǎn)投資。
特別是創(chuàng)業(yè)板推出后，大多數(shù)的私募股權(quán)基金開(kāi)始將創(chuàng)業(yè)板視為高回報(bào)套現(xiàn)的渠道。據(jù)易觀國(guó)際發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年5月30日，創(chuàng)業(yè)板共有221家公司上市，其中有134家公司的股東名單中出現(xiàn)了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的身影。
企業(yè)上市后，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)急于套現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板股票頻頻破發(fā)。結(jié)果，只有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)家成為上市后最大的贏家，損失的卻是普通投資者。
行業(yè)影響
洗牌不可避免
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各家私募股權(quán)基金的水平參差不齊，未來(lái)隨著競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈以及監(jiān)管的逐步到位，行業(yè)洗牌不可避免。
“PE洗牌即將開(kāi)始，少則2年多則5年?！奔o(jì)源資本公司管理合伙人卓福民在“融洽會(huì)”上表示。
“目前各個(gè)私募股權(quán)基金投資回報(bào)率差別很大，不同的私募股權(quán)基金投資回報(bào)率相差幾十倍?！碧┛蒂Y產(chǎn)管理公司總裁段國(guó)圣認(rèn)為，好的投資項(xiàng)目渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理能力將是私募股權(quán)基金決勝的關(guān)鍵。
與此同時(shí)，私募股權(quán)市場(chǎng)的整體前景仍然樂(lè)觀。業(yè)界人士透露，我國(guó)《證券投資基金法(修訂草案)》的完善工作已基本完成。據(jù)悉，該修訂草案已經(jīng)將監(jiān)管范圍拓寬至私募基金、私募股權(quán)投資基金。
業(yè)界人士認(rèn)為，將私募股權(quán)投資基金納入監(jiān)管范疇，意味著私募股權(quán)基金獲得了合法的法律地位。
什么是私募股權(quán)基金
私募股權(quán)基金一般是指通過(guò)私募的形式，對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。私募股權(quán)基金經(jīng)常被簡(jiǎn)稱為PE(private equity)。私募是相對(duì)公募來(lái)講的，如果一家基金不通過(guò)公開(kāi)發(fā)行，而是在私下里對(duì)特定對(duì)象募集，那就叫私募基金。投資證券市場(chǎng)的私募基金叫私募股票基金，而投資非上市公司股權(quán)的基金一般被稱為私募股權(quán)基金。
私募股權(quán)基金的投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。在退出機(jī)制上，基金通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。