7月8日，深圳市聚飛光電股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)聚飛光電)IPO上會(huì)。聚飛光電與中興通訊之間的關(guān)聯(lián)頗多，一如之前上市的創(chuàng)業(yè)板公司國(guó)民技術(shù)，若該公司能順利過(guò)會(huì)將為其“中興通訊”系的高管層帶來(lái)20多億元的財(cái)富。

中興通訊高管集體間接持股

聚飛光電經(jīng)過(guò)一連串的改制整合最終成為中興通訊的一個(gè)影子公司。

聚飛光電前身為聚飛有限，聚賢投資為其第一大股東，通過(guò)2008年12月30 日的改制，聚賢投資將其股份全部售出，整體變更設(shè)立股份有限公司。該公司是由邢其彬、王桂山、深圳市長(zhǎng)飛投資有限公司、王建國(guó)、劉燕玲和侯利6位股東作為發(fā)起人，持有該公司5%以上股份的主要股東為邢其彬、王桂山、深圳市長(zhǎng)飛投資有限公司和王建國(guó)。目前邢其彬持有2030.60萬(wàn)股，占比34.10% 為該公司第一大股東；王桂山持有1430萬(wàn)股，占比24.02%；深圳市長(zhǎng)飛投資有限公司持有1287.00萬(wàn)股占比 21.62%為第三大股東；王建國(guó)429萬(wàn)股，占比7%為第四大股東。

通過(guò)2009 年度股東大會(huì)，邢其彬提名邢其彬、王建國(guó)、侯利為公司控股股東，各董事候選人均被選舉為公司董事，占到公司董事會(huì)成員中非獨(dú)立董事的3/4。因此邢其彬取得了對(duì)公司的實(shí)際控制。

公司與中興通訊的淵源頗深，整個(gè)公司的班底幾乎為中興通訊一手打造。第一大股東，實(shí)際控股人邢其彬從1993年至2005年8月一直在中興通訊體系內(nèi)工作，其中，1993-1997年任深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司開(kāi)發(fā)部主任工程師、市場(chǎng)二部經(jīng)理，1998-1999年任山西中興公司總經(jīng)理，2000-2004年任深圳中興康訊電子有限公司副總經(jīng)理。2004年至2005年8月在深圳市聚賢投資有限公司擔(dān)任董事，實(shí)際負(fù)責(zé)聚賢投資對(duì)外投資管理。2005年9月至2010年4月在深圳市聚賢投資有限公司擔(dān)任董事，不參與聚賢投資管理。2005年9月至2009年3月任深圳市聚飛光電有限公司總經(jīng)理、董事。2009年3月至今任聚飛光電董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

第二大股東王桂山從部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)后進(jìn)入中興通訊，2003年5月從中興通訊黨委副書(shū)記、紀(jì)委書(shū)記、第一屆監(jiān)事會(huì)主席任上退休，2005年進(jìn)入聚飛光電。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

公司高管諸為民、侯利在進(jìn)入聚飛光電之前也是長(zhǎng)期在中興通訊工作，并曾任中興通訊高管，2005年前后相繼進(jìn)入聚飛光電。

另外公司董秘殷敬煌此前也是中興通訊子公司中興新通訊設(shè)備有限公司投資部部長(zhǎng)。該公司現(xiàn)任董事7名，分別為邢其彬、諸為民、王建國(guó)、侯利等，中興通訊體系控制絕對(duì)多數(shù)的4席。

另外長(zhǎng)飛投資持有聚飛光電21.62%的股份，長(zhǎng)飛投資為中興通訊控股子公司。目前，中興通訊直接投資的上市公司還有國(guó)民技術(shù)。

長(zhǎng)飛投資成立于2004年2月6日，中興通訊持有其51%的股份，劉偉利、諸為民、深圳市聚賢投資有限公司分別持有25.9%、15.6%、7.5%的股份。

同時(shí)，該公司實(shí)際控制人邢其彬之妻李曉丹，目前就任中興通訊業(yè)務(wù)經(jīng)理。

中興通訊董事長(zhǎng)侯為貴通過(guò)持有中興維先通18%的股權(quán)，間接持有聚飛光電17.81萬(wàn)股，中興通訊總裁史立榮間接持有聚飛光電2.97萬(wàn)股，中興通訊董事(原總裁)殷一民間接持有聚飛光電4.95萬(wàn)股。2010年聚飛光電基本每股收益為1.09元，目前，A股同行業(yè)上市公司國(guó)星光電和雷曼光電的動(dòng)態(tài)市盈率分別為55.9倍和82.7倍，保守估算，聚飛光電發(fā)行市盈率為50倍，對(duì)應(yīng)發(fā)行價(jià)則為54.5元。那么上市后，侯為貴所擁有的股份對(duì)應(yīng)市值將達(dá)到970.65萬(wàn)元，史立榮間接持股市值達(dá)到161.87萬(wàn)元，殷一民的持股市值將達(dá)到269.78萬(wàn)元。

公司實(shí)際控制人邢其彬擁有的股票市值將達(dá)到11.07億元，王桂山持股市值將達(dá)7.79億元，王建國(guó)持股市值將達(dá)2.34億元。

關(guān)聯(lián)交易諸多

該公司不僅在人事關(guān)系上和中興通訊多有淵源，在業(yè)務(wù)往來(lái)上也密不可分。

聚飛光電在招股書(shū)中稱(chēng)，從2005年起，公司確立了為中高端客戶提供led器件的發(fā)展策略。中興通訊作為國(guó)內(nèi)的上市公司，其品牌知名度在行業(yè)內(nèi)較高，同時(shí)聚飛光電也能夠達(dá)到中興通訊供貨商的標(biāo)準(zhǔn)，在保證質(zhì)量的前提下能夠快速響應(yīng)中興通訊的需求，同時(shí)還能以合理的價(jià)格供貨。

因此，聚飛光電將中興通訊旗下的子公司中興康訊納入自己的銷(xiāo)售體系。該公司向中興康訊供應(yīng)產(chǎn)品主要為手機(jī)按鍵燈，中興康訊屬于上市公司中興通訊的采購(gòu)平臺(tái)，自2006年與公司開(kāi)始合作至今。

在招股書(shū)中該公司也不諱言有“借東風(fēng)”的考慮，“公司也期待借助中興通訊的知名度快速建立公司品牌形象。自2006年與中興康訊開(kāi)始合作至今，公司的產(chǎn)品質(zhì)量、交貨期、售后服務(wù)已獲得中興康訊的認(rèn)可。因此，公司與中興康訊的關(guān)聯(lián)交易金額相對(duì)較大?！?/P>

值得注意的是，這些關(guān)聯(lián)交易是在中興通訊體系掌控聚飛光電之后發(fā)生的。中興通訊持有中興康訊90%的股份，聚賢投資持有10%的股份。

另外一個(gè)大的貿(mào)易往來(lái)對(duì)象德倉(cāng)科技也和該公司有所關(guān)聯(lián)。德倉(cāng)科技成立于2005年2月，注冊(cè)資本為250萬(wàn)元，其中立德通訊貨幣出資100萬(wàn)元，2007年6月，德倉(cāng)科技股東會(huì)將立德通訊所持25萬(wàn)元出資額以100萬(wàn)元人民幣的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給聚飛有限，并于2007年11月辦理完成工商變更登記手續(xù)。

同時(shí)該公司董事諸為民曾擔(dān)任德倉(cāng)科技董事，并間接持有德倉(cāng)科技7.47%的股份，2010年11月，諸為民辭去德倉(cāng)科技董事職務(wù)。長(zhǎng)飛投資也通過(guò)立德通訊間接持有德倉(cāng)科技18.75%的股權(quán)。

該公司向德倉(cāng)科技供應(yīng)產(chǎn)品主要為背光LED器件，屬于該公司的主流產(chǎn)品，而德倉(cāng)科技的客戶主要為信利半導(dǎo)體有限公司、京東方現(xiàn)代(北京)顯示技術(shù)有限公司等國(guó)內(nèi)知名的液晶模組企業(yè)。

2008年之前，德倉(cāng)科技所需的背光LED器件主要從韓國(guó)三星采購(gòu)，從2008年開(kāi)始，逐步加大對(duì)該公司的采購(gòu)量，目前，該公司已成為德倉(cāng)科技背光LED器件的主要供應(yīng)商。

該公司還與懿鎏電子與宇澄光電這兩家企業(yè)有關(guān)聯(lián)交易，王建國(guó)曾持有前者80%的股份，2010年12月，將其所持有的懿鎏電子的股份全部轉(zhuǎn)讓。同年8月王建國(guó)將持有的宇澄光電的股份也全部轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓理由是以上兩家公司經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債而喪失經(jīng)營(yíng)信心。招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司2010年與宇澄光電有近千萬(wàn)的交易量。[!--empirenews.page--]

在招股書(shū)中該公司自稱(chēng)近年來(lái)其關(guān)聯(lián)交易額逐年下降，最近三年關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售交易金額占同期同類(lèi)交易總額的比例分別為22.08%、14.38%及12.73%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。

得潤(rùn)電子副董事長(zhǎng)突擊入股

2009年11月18日，公司股東大會(huì)通過(guò)決議，公司股本增至4580萬(wàn)元，同意邱為民入股。邱為民共認(rèn)繳注冊(cè)資本180萬(wàn)元，實(shí)繳1414.80萬(wàn)元，其中180萬(wàn)元計(jì)入實(shí)繳資本，占出資比例為3.93%，其余1234.8萬(wàn)元計(jì)入資本公積。

邱為民自1992年至今先后擔(dān)任深圳市得潤(rùn)電子董事、副總經(jīng)理，現(xiàn)任深圳市得潤(rùn)電子副董事長(zhǎng)。

公司發(fā)行前，邱為民持有公司股份為234萬(wàn)股，若按照54.5元預(yù)測(cè)發(fā)行價(jià)計(jì)算，邱為民持股市值將達(dá)1.28億元

公司在招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，選擇邱為民作為增資股東的原因是由于邱為民長(zhǎng)期在上市公司擔(dān)任董事，熟悉上市公司治理，對(duì)電子行業(yè)比較了解并積累了較多的客戶。2009年11月，全球金融危機(jī)的影響正在逐漸消退，聚飛光電為滿足擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金需要及借助邱為民的管理經(jīng)驗(yàn)，分享其在家電市場(chǎng)的客戶資源以開(kāi)拓大尺寸背光LED產(chǎn)品，故引進(jìn)邱為民作為發(fā)行人的股東。