2017年，由于新能源補(bǔ)貼提高了動(dòng)力電池的能量密度作為參考因素，三元鋰異軍突起，磷酸鐵鋰深陷困境。近兩年，磷酸鐵鋰重振雄風(fēng)，與三元鋰平分秋色。

1.比亞迪

成立于1995年，中國老牌電池制造商。始終堅(jiān)持磷酸鐵鋰技術(shù)路線，通過結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，推出刀片電池，續(xù)航更長(zhǎng)、成本更低、更安全，讓磷酸鐵鋰重新回到大眾視野。目前，由于產(chǎn)能有限，其生產(chǎn)的動(dòng)力電池仍以自用為主。 2022年，特斯拉將推出刀片電池車型。

2.寧德時(shí)代

成立于2011年，2017年憑借三元鋰電池成為國內(nèi)最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商。很多人認(rèn)為寧德時(shí)代只用三元鋰電池，但其磷酸鐵鋰產(chǎn)量也很高。寧德時(shí)代創(chuàng)造的市場(chǎng)份額，很大一部分歸功于磷酸鐵鋰。

3、國軒高科

東源電氣成立于1995年，2015年借殼上市，成為當(dāng)時(shí)A股上市公司最純粹的動(dòng)力電池標(biāo)的。國軒高科也是以磷酸鐵鋰技術(shù)為主，但在比亞迪和寧德時(shí)代的強(qiáng)大攻勢(shì)下，市場(chǎng)占有率并不高。

4、中國創(chuàng)新航空

成立于2007年，具有央企背景，也是較早開始電池研發(fā)的企業(yè)。此前主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，專注于乘用車領(lǐng)域。后來磷酸鐵鋰線陷入困境，開始轉(zhuǎn)向家用車領(lǐng)域，生產(chǎn)三元鋰等電池。2022年上半年我國動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)110.1GWh，同比增長(zhǎng)109.8%，三元鋰電池裝機(jī)45.6GWh，同比增長(zhǎng)51.2%同比，占比41.4%。磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量64.4GWh，同比增長(zhǎng)189.7%，占比58.5%。受上游原材料漲價(jià)影響，磷酸鐵鋰優(yōu)勢(shì)更加突出，裝車量占比更大。 2021年三元鋰和磷酸鐵鋰的裝量占比將分別達(dá)到48%和52%。

(數(shù)據(jù)來源：中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟)

1、寧德時(shí)代：雖然寧德時(shí)代依靠三元鋰突破重圍，但磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額依然占據(jù)優(yōu)勢(shì);

2、比亞迪：磷酸鐵鋰電池一路殺青，推出刀片電池后大獲成功，很大程度上扭轉(zhuǎn)了磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額逐漸下滑的局面;

3、國軒高科：磷酸鐵鋰?yán)吓仆婕?，磷酸鐵鋰電池鐵桿粉絲，但沒有重大技術(shù)突破打開市場(chǎng)空白;

4、中鑫航：國企背景，早期深耕磷酸鐵鋰。三元鋰的崛起，使其陷入生存危機(jī)，從而開啟了三元鋰電池生存的技術(shù)路線;

5、億緯鋰能：磷酸鐵鋰和三元軟包電池都有涉及。相對(duì)而言，在磷酸鐵鋰技術(shù)上更有優(yōu)勢(shì);

6、蜂巢能源：原長(zhǎng)城動(dòng)力電池事業(yè)部，后來獨(dú)立出來，是動(dòng)力電池領(lǐng)域的一匹黑馬，也推出了自己的短刃磷酸鐵鋰電池;

7、瑞普能源：背靠青山集團(tuán)，主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池。憑借SCL繞組磁芯設(shè)計(jì)工藝，成功擠進(jìn)前十;

8、鵬輝能源：主營鋰電池，但在動(dòng)力電池領(lǐng)域表現(xiàn)不佳，整體出貨量過低，基本沒有存在感;

9、新旺達(dá)：老牌電池廠商，后來進(jìn)入動(dòng)力電池生產(chǎn)大軍。三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池均有生產(chǎn)。成為2022年動(dòng)力電池領(lǐng)域的一匹黑馬;

10、力神：國企中海油退出后，仍然跟不上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其早期市場(chǎng)占有率還算不錯(cuò)，但近幾年已經(jīng)跌出前十。

知道了未來五年磷酸鐵鋰動(dòng)力電池的裝機(jī)占比，接下來就是計(jì)算未來五年動(dòng)力電池的整體需求量了。而要想測(cè)算動(dòng)力電池需求量，就得先大概測(cè)算未來五年新能源汽車的需求量。

新能源汽車主要分新能源乘用車、新能源專用車和新能源客車。在過去的2020年里，全球各種新能源汽車銷售總量大約為330萬輛，其中中國的銷量大約為130萬輛，按照各國的新能源汽車推進(jìn)計(jì)劃來看，到2025年，全球的新能源車的總體銷量大約能到2200萬輛，其中中國的銷量大約能到900萬輛。也就是說，未來五年，全球新能源汽車的銷量會(huì)增加5.67倍左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)接近46%，中國新能源汽車的銷量會(huì)增加5.9倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)接近47%。

當(dāng)然，包括今年在內(nèi)的未來五年內(nèi)的新能源車銷量具體到每年的增速不可能是勻速的，比如，中國單單是今年1到9月的九個(gè)月時(shí)間內(nèi)，新能源汽車銷量就超過了210萬輛，同比增速接近200%，考慮到去年四季度的基數(shù)較大，今年四季度國內(nèi)新能源車銷量的同比增速大概率會(huì)下降，即便如此，2021年國內(nèi)新能源汽車的銷售總量至少也能超過300萬輛，全球的話大概率能超過600萬輛。

現(xiàn)在，如果我們以2021年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)作為基數(shù)來測(cè)算2022—2025這四年的新能源汽車銷量的年復(fù)合增長(zhǎng)率，可得出全球大概在38%左右，中國大概在32%左右。顯然，不管是全球還是國內(nèi)，復(fù)合增長(zhǎng)率都下降不少。因此，以我們對(duì)“凈利潤(rùn)斷層”、“戴維斯雙擊”理論的掌握以及過去一年多A股新能源汽車相關(guān)個(gè)股的整體表現(xiàn)綜合來判斷，大概率可以做出這樣一個(gè)判斷:未來四年內(nèi)新能源汽車板塊的不少個(gè)股的股價(jià)的年平均漲幅應(yīng)該會(huì)遠(yuǎn)低于2021年的漲幅，甚至有些透支未來業(yè)績(jī)嚴(yán)重的個(gè)股的股價(jià)未來幾年內(nèi)的累計(jì)漲幅很可能會(huì)很有限。因此，追高進(jìn)入的投資者請(qǐng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

言歸正傳，我們繼續(xù)測(cè)算。已知2020年全球動(dòng)力電池的裝車量大約為145GWh，當(dāng)年全球新能源汽車銷量為330萬輛，那么可得出平均每萬輛新能源汽車的動(dòng)力電池裝車量大約為145÷330≈0.44(GWh)，上面我們大概測(cè)算出今年全球和國內(nèi)新能源汽車的銷量分別為600萬和300萬輛，那么2021年全球和國內(nèi)的動(dòng)力電池裝車輛量大約分別為264和132GWh。

同理，我們可得出2025年全球和國內(nèi)的動(dòng)力電池裝車量大約分別為0.44×2200=968(GWh)和0.44×900=396(GWh)，但是，考慮到未來汽車的續(xù)航能力整體會(huì)不斷提升和純電動(dòng)汽車占比會(huì)不斷增加，那么平均每萬輛新能源汽車的動(dòng)力電池裝車量大概率會(huì)有顯著提升，我們假設(shè)到2025年時(shí)提升到0.5GWh左右，那么，2025年全球和國內(nèi)的動(dòng)力電池裝車量大約分別為0.5×2200=1100(GWh)和0.5×900=450(GWh)。

現(xiàn)在我們知道了2025年時(shí)全球和國內(nèi)動(dòng)力電池的總需求量，文章最前面我們又給出了磷酸鐵鋰動(dòng)力電池中性偏保守測(cè)算下的占有率，那么，可得出磷酸鐵鋰動(dòng)力電池2021和2025年的全球總需求量分別大約為264×35%=92.4(GWh)和1100×50%=550(GWh)，即2022—2025這四年的年復(fù)合增長(zhǎng)率大約為56.3%;同理，可得出磷酸鐵鋰電池2021和2025年的國內(nèi)總需求量分別大約為132×35%=46.2(GWh)和450×50%=225(GWh)，即2022—2025這四年的年復(fù)合增長(zhǎng)率大約為48.3%。

很明顯，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池需求量在2022—2025年這四年的年復(fù)合增長(zhǎng)率是明顯高于整個(gè)動(dòng)力電池總需求量的年復(fù)合增長(zhǎng)率的，真正的雪厚坡長(zhǎng)的好賽道呀。因此，作為投資者，我們應(yīng)重點(diǎn)挖掘磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的相對(duì)低估且優(yōu)秀的上市公司。

磷酸鐵鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場(chǎng)空間測(cè)算

根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)發(fā)布的《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2021》顯示，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，全球已投運(yùn)的儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)191.1GW，同比增長(zhǎng)3.4%。其中，抽水蓄能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模最大，為172.5GW，同比增長(zhǎng) 0.9%;電化學(xué)儲(chǔ)能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模首次突破10GW，達(dá)到 14.2GW。2020年，全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)4.7GW，同比增長(zhǎng)62%，其中中國貢獻(xiàn)了大約3.3GW，值得注意的是，去年新增電化學(xué)儲(chǔ)能中超過90%的項(xiàng)目都是鋰離子電池儲(chǔ)能。