近期，美國的關(guān)稅政策成為全球共同關(guān)心的重點話題。2025 年 2 月 1 日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對所有進口自中國的商品在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上加征 10% 的關(guān)稅。隨后，3 月 3 日，美國方面以 “芬太尼問題” 為由，將中國輸美商品的額外關(guān)稅從 10% 上調(diào)至 20%，部分商品綜合稅率超 40%。4 月 2 日美國總統(tǒng)特朗普再次簽署行政令，宣布實施 “基準關(guān)稅 + 對等關(guān)稅” 的雙層關(guān)稅體系，自 2025 年 4 月 5 日起對所有國家的進口商品加征 10% 的基礎(chǔ)稅率，2025 年 4 月 9 日起對中國等主要貿(mào)易伙伴實施差異化對等關(guān)稅。4 月 10 日，美國政府宣布對中國輸美商品征收 “對等關(guān)稅” 的稅率進一步提高至 125%，并于 5 月 2 日宣布美國取消 800 美元以下小包裹關(guān)稅豁免政策，對其征收 30% 的關(guān)稅或每件 25 美元的關(guān)稅 (6 月 1 日后將上升至每件 50 美元)。

中國方面針對美國政府宣布對中國輸美商品征收 “對等關(guān)稅” 的稅率政策宣布自 2025 年 4 月 10 日 12 時 01 分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅由 34% 提高至 84%。隨后，根據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會 4 月 11 日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅措施的公告》消息，自 2025 年 4 月 12 日起對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅措施進一步提高至 125%，新一輪關(guān)稅博弈再度開啟。

但由于雙邊貿(mào)易需求與緩沖關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈沖擊，兩邊都設(shè)置了短期的豁免窗口。在模擬芯片領(lǐng)域，該領(lǐng)域在最新互惠關(guān)稅豁免清單之外，美國海關(guān)已將 Section 301 附加稅率提升至 50%，導(dǎo)致其承受的綜合稅負從 0% 基準猛增至至少 50%; 而中國為維護國內(nèi)汽車電子和工業(yè)控制等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，目前也已對模擬芯片等八類美國產(chǎn)汽車芯片實施零關(guān)稅豁免。

不斷更改與高額的關(guān)稅懸在頭頂，讓下游終端客戶在選型與備貨過程中擔(dān)憂 “成本何時再度上漲”，多家代理商已出現(xiàn) “暫停提貨、觀望政策走向” 的現(xiàn)象，物流周期和報關(guān)不確定性使供應(yīng)鏈風(fēng)險陡升。與此同時，電子工程網(wǎng)報道稱，一經(jīng)加征新稅后，模擬芯片現(xiàn)貨價格單日內(nèi)暴漲 15%–20%，更加劇了行業(yè)焦慮 。

這種雙邊稅率的劇烈跳動，不僅拉高了進出口成本，也使芯片采購成本和交付周期更加難以預(yù)估。而在這種形勢下，國產(chǎn)模擬芯片企業(yè)或?qū)⒂瓉?“危機即機遇” 的轉(zhuǎn)折點。

在中美關(guān)稅戰(zhàn)不斷升級、進口成本起伏不定的背景下，國產(chǎn)模擬芯片因源頭可控、無需高稅負，正成為降低整體供應(yīng)鏈風(fēng)險的可靠之選。

以茂睿芯為例，自 2017 年成立以來專注高性能模擬與混合信號集成電路，截止 2025 年一季度累計在 PD 快充、工業(yè)與算力應(yīng)用、網(wǎng)通以及新能源車充電樁等場景實現(xiàn)出貨數(shù)量超 8 億顆，產(chǎn)品性能與穩(wěn)定性獲得客戶廣泛驗證。茂睿芯產(chǎn)品布局和本土化優(yōu)勢，能充分滿足國產(chǎn)半導(dǎo)體市場的多樣化需求。

在實際應(yīng)用中，茂睿芯的產(chǎn)品已廣泛覆蓋從 AC-DC、DC-DC 轉(zhuǎn)換器、隔離驅(qū)動、CAN 通信、高邊開關(guān)、智能功率級、LED 驅(qū)動到 SBC 系統(tǒng)基礎(chǔ)等多個關(guān)鍵模擬芯片領(lǐng)域，能夠與 TI、ST、ON、NXP、Infineon 等國際主流品牌的成熟產(chǎn)品實現(xiàn)高度對標(biāo)。在電源管理、隔離控制還是車規(guī)級通信等場景，茂睿芯產(chǎn)品在性能、穩(wěn)定性以及 EMI 表現(xiàn)方面均已通過市場和客戶驗證，能夠為終端用戶提供持續(xù)穩(wěn)定、可控抗風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)芯片解決方案。

在多個關(guān)鍵模擬芯片領(lǐng)域中，DC-DC 轉(zhuǎn)換器、非隔離驅(qū)動、隔離驅(qū)動和 CAN 通信四個領(lǐng)域在新能源充電機、雙向逆變器和戶外電源等關(guān)鍵應(yīng)用中，不僅國產(chǎn)替代率最高、市場反響最為積極，而且與產(chǎn)業(yè)鏈最核心的場景需求高度契合。

DC-DC 轉(zhuǎn)換器在高效能磁性元器件和系統(tǒng)級解決方案的加持下，已實現(xiàn)對進口方案的批量直供，國產(chǎn)化率和供應(yīng)穩(wěn)定性顯著提升;非隔離與隔離驅(qū)動器分別滿足低壓應(yīng)用與高安全隔離需求，國內(nèi)多家廠商的已在批量供貨，在成本、性能和可靠性上已足以匹配國際一線品牌;而車規(guī)級 CAN 收發(fā)器隨著 CAN FD 標(biāo)準的推廣，通過速率升級、低功耗休眠和遠程喚醒優(yōu)化，已在新能源車輛與雙向逆變控制器中成為首選，國產(chǎn)化進程已在快速推進 。

隨著國內(nèi)模擬芯片企業(yè) 2024 年年報及 2025 年一季報的密集披露，市場對這一賽道的關(guān)注度顯著升溫。在關(guān)稅反制升級、全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈加速重構(gòu)的背景下，模擬芯片作為電子系統(tǒng)的 “基礎(chǔ)元器件”，其戰(zhàn)略價值與產(chǎn)業(yè)動向備受矚目。過去兩年，模擬行業(yè)因下游去庫存，業(yè)績和估值雙雙受到重創(chuàng)。而隨著消費電子復(fù)蘇，汽車、工業(yè)等市場持續(xù)去庫，當(dāng)下庫存周期已迎來尾聲，上市公司業(yè)績逐步復(fù)蘇。從最新財報數(shù)據(jù)來看，模擬芯片企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)復(fù)蘇，截至今年一季度，連續(xù)六個季度實現(xiàn)同比增長，部分公司憑借車規(guī)級芯片、工業(yè)控制等高壁壘領(lǐng)域的突破實現(xiàn)逆勢增長。不過，國產(chǎn)模擬芯片賽道正在走向 “結(jié)構(gòu)性分化”，板塊內(nèi)的盈利能力分化加劇，部分企業(yè)仍面臨產(chǎn)品的成本壓力與庫存調(diào)整的階段性挑戰(zhàn)。

模擬芯片設(shè)計板塊的營收持續(xù)增長反映周期向上復(fù)蘇景氣度無疑，而盈利的分化顯示出賽道已進入 “結(jié)構(gòu)分化期”，一方面，通信、車規(guī)、工業(yè)控制、服務(wù)器、光伏、消費類等各類下游領(lǐng)域的需求增速有所不同，同時，各家企業(yè)的業(yè)務(wù)布局側(cè)重方向，成為拉開業(yè)績水平的重要原因。下游景氣度以外，由于 4 月份出臺的芯片原產(chǎn)地認定新規(guī)，將對自有晶圓廠多位于美國的 TI 和 ADI 造成較大沖擊，海外大廠的中低端產(chǎn)品將失去價格優(yōu)勢，市場對國內(nèi)頭部廠商有望填補中低端市場抱有預(yù)期。

模擬芯片領(lǐng)域，國內(nèi)市場空間約 3000 億元，具體應(yīng)用場景包括電源管理、信號處理、射頻通信等。德州儀器 (TI)、亞德諾 (ADI) 在國內(nèi)模擬芯片市場占據(jù)較高份額。目前關(guān)稅政策仍然處于快速變化中，政策產(chǎn)生的影響其實也是具有較大不確定性的?！罢叨藢﹃P(guān)鍵芯片自主可控的加碼扶持，疊加海外供應(yīng)鏈不確定性催生的國產(chǎn)替代窗口期，為本土模擬芯片企業(yè)打開了長期成長空間，今年內(nèi)有不少芯片設(shè)計企業(yè)進行了同行業(yè)收購，表明國產(chǎn)廠商正在往高端產(chǎn)品市場進軍，具備資金實力和更豐富產(chǎn)品矩陣的模擬芯片企業(yè)有望在本輪周期實現(xiàn)加速成長。” 某 TMT 行業(yè)分析師說。

美國的關(guān)稅大棒，本意是遏制中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，卻意外成為 “中國芯” 崛起的催化劑。在這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭中，國產(chǎn)模擬芯片產(chǎn)業(yè)鏈正加速完善，“中國制造” 的身影愈發(fā)清晰。從設(shè)計到制造，從材料到設(shè)備，中國企業(yè)正以創(chuàng)新為筆，以堅韌為墨，書寫著模擬芯片產(chǎn)業(yè)的新篇章。雖然挑戰(zhàn)重重，但機遇也同樣巨大。在政策支持、市場需求和企業(yè)努力的三重推動下，國產(chǎn)模擬芯片必將迎來更廣闊的發(fā)展空間，為中國科技產(chǎn)業(yè)的崛起注入強大動力。