當(dāng)英偉達(dá)的股價(jià)在周三盤(pán)中觸及 164.42 美元時(shí)，一個(gè)新的商業(yè)神話(huà)誕生了 —— 這家芯片巨頭以 4 萬(wàn)億美元市值，把微軟、蘋(píng)果甩在身后，成為人類(lèi)歷史上第一家站上這一高峰的上市公司。

更驚人的是，從 1 萬(wàn)億美元到 4 萬(wàn)億美元市值，英偉達(dá)只花了兩年多，比印鈔機(jī)還高效，堪稱(chēng)最迅猛的資本神話(huà)。

火箭般的市值躍遷

作為對(duì)比，2018 年蘋(píng)果花了 42 年才摸到 1 萬(wàn)億美元門(mén)檻，微軟用了 44 年，而英偉達(dá)的萬(wàn)億沖刺堪稱(chēng)光速，其2023 年初剛突破 1 萬(wàn)億，2024 年跨進(jìn) 3 萬(wàn)億，2025 年 7 月就撞線(xiàn) 4 萬(wàn)億。這種增速意味著，平均每 8 個(gè)月就新增 1 萬(wàn)億美元市值，相當(dāng)于每個(gè)交易日 “憑空” 多出約 16 億美元。

即便是年初受特朗普關(guān)稅政策沖擊陷入低迷，英偉達(dá)也能在 4 月觸底后反彈 74%，硬生生把貿(mào)易陰霾走成了上升曲線(xiàn)。

其最新 162.88 美元的收盤(pán)價(jià)，已讓標(biāo)普 500 指數(shù)中 7.3% 的權(quán)重壓在這一家公司身上，比微軟和蘋(píng)果的占比加起來(lái)還多出 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。要知道，后兩者在科技界的統(tǒng)治力已持續(xù)了十年。

從游戲芯片到 AI 印鈔機(jī)

英偉達(dá)的三級(jí)跳背后，是三次身份迭代的完美銜接。“最初是游戲芯片制造商，然后是加密貨幣挖礦芯片商，現(xiàn)在是 AI 算力的壟斷者”，B Riley Wealth 策略師 Art Hogan 的總結(jié)道破本質(zhì)。

當(dāng) AI 革命爆發(fā)時(shí)，它恰好站在了所有科技公司的上游——大模型訓(xùn)練需要其 GPU，云服務(wù)擴(kuò)張依賴(lài)其芯片，連手機(jī)廠商的 AI 功能都離不開(kāi)它的技術(shù)底座。

這種壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)讓機(jī)構(gòu)瘋狂上調(diào)目標(biāo)價(jià)，巴克萊給出 200 美元（對(duì)應(yīng) 4.9 萬(wàn)億市值），Loop Capital 更喊出 250 美元（6 萬(wàn)億市值）。“基本面擴(kuò)大到令人難以置信，但它在 AI 關(guān)鍵技術(shù)上仍實(shí)質(zhì)壟斷”，分析師的報(bào)告點(diǎn)出核心：英偉達(dá)的 Blackwell AI 平臺(tái)升級(jí)，就像給印鈔機(jī)換了新引擎，而市場(chǎng)甘愿為這種壟斷支付溢價(jià)。

下一個(gè)目標(biāo)：6 萬(wàn)億美元？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)印證著瘋狂市值背后的合理性，英偉達(dá)一季度 441 億美元收入同比增 69%，二季度預(yù)告 450 億美元，按此速度，全年?duì)I收將突破 1800 億美元。

更可怕的是，AI 芯片需求還在指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。OpenAI、微軟、谷歌的算力采購(gòu)單，正像雪片般飛向英偉達(dá)的工廠。當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始討論 “4 萬(wàn)億美元俱樂(lè)部” 時(shí)，英偉達(dá)已把目光投向5萬(wàn)億乃至6 萬(wàn)億。

只是不知道，當(dāng)市值超過(guò)日本 GDP（約 5 萬(wàn)億美元）時(shí)，這場(chǎng)由芯片驅(qū)動(dòng)的狂歡，還能持續(xù)多久？