縱觀全球股市，醫(yī)療器械估值相對(duì)較高，其中專利懸崖，仿制壁壘，研發(fā)成功概率，研發(fā)投入效率是其估值較高的核心因素。邁瑞醫(yī)療作為A股中醫(yī)療器械龍頭，2018年?duì)I收137億元，同比增長23%，研發(fā)產(chǎn)品開始趨于成熟。

醫(yī)療器械行業(yè)是存在高壁壘的制造業(yè)，涉及多學(xué)科融合，包括硬件設(shè)備，軟件算法圖像處理，也需要生物醫(yī)藥上的臨床試驗(yàn)。多學(xué)科融合，外加對(duì)配套供應(yīng)鏈水平要求高，導(dǎo)致在全球醫(yī)療器械前50地區(qū)分布，發(fā)達(dá)國家遠(yuǎn)高于發(fā)展中國家。其中美國占據(jù)22家，歐洲國家也擁有19家，而中國目前也僅占據(jù)一席之位。

在全球頂尖醫(yī)療器械的排名中難以見到中國企業(yè)的身影，主要來源于本身技術(shù)與工業(yè)壁壘帶來的易做難優(yōu)格局。

隨著中國逐步進(jìn)入人口老齡化階段，醫(yī)療剛需將推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)保持較高的增速。對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)，第一個(gè)吃螃蟹的企業(yè)不是產(chǎn)品獲批，而是誰首先進(jìn)入市場(chǎng)。根據(jù)生命周期階段產(chǎn)品布局來看，在經(jīng)歷過初期開拓市場(chǎng)的時(shí)期后，如今邁瑞醫(yī)療進(jìn)入產(chǎn)品的成熟期，獲得企業(yè)最好的利潤階段。

邁瑞高端智能彩超昆侖Reasona系列，主要是為客戶提供域智能解決方案，以域光平臺(tái)為基礎(chǔ)，提供豐富的智能臨床應(yīng)用，為臨床創(chuàng)造更大的價(jià)值。

基于域光平臺(tái)的優(yōu)異圖像質(zhì)量，推出創(chuàng)新超聲平臺(tái)，打破傳統(tǒng)超聲波束合成的技術(shù)限制，成為智能化的扎實(shí)基礎(chǔ)和源泉?；诖?u>數(shù)據(jù)庫，專家智慧庫的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)，成為域智能解決方案的內(nèi)核，是實(shí)現(xiàn)醫(yī)生智慧轉(zhuǎn)化為機(jī)器智慧關(guān)鍵。

基于一次性獲取的全息域數(shù)據(jù)，反復(fù)識(shí)別處理，最終呈現(xiàn)醫(yī)生需要的圖像內(nèi)容?？梢詫?shí)現(xiàn)的智能應(yīng)用包括：智能可視化，智能切面識(shí)別，智能工作流以及智能圖像處理。

監(jiān)護(hù)產(chǎn)品是邁瑞醫(yī)療最為成熟的產(chǎn)品，以BeneVision系列為例，新一代監(jiān)護(hù)儀由5G智能監(jiān)護(hù)，屏幕可旋轉(zhuǎn)，無線監(jiān)護(hù)，智能化特點(diǎn)突顯。監(jiān)護(hù)產(chǎn)品也是公司三條產(chǎn)品總線中占比最高的，但就監(jiān)護(hù)產(chǎn)品市場(chǎng)而言，還遠(yuǎn)未觸及天花板。

根據(jù)公司公告數(shù)據(jù)顯示，2006年至2017年全球監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)容量復(fù)合增長率4%，2017年全球監(jiān)護(hù)儀約29億美元。而中國市場(chǎng)的監(jiān)護(hù)儀銷售額增速高于全球平均水平，2017年增速約為25%，市場(chǎng)容量約20億元。其中邁瑞醫(yī)療在中國的市場(chǎng)份額從2011年26%上升至2017年的37%市占率。

在體外診斷領(lǐng)域，隨著儀器裝機(jī)量的提升和試劑種類的增多，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，銷售增長十分亮眼；血球產(chǎn)品成功打入代表國內(nèi)最高醫(yī)療水平的北京、上海、廣州、杭州等地的三級(jí)醫(yī)院；而生化產(chǎn)品追趕世界一流的步伐也正在加快。

2018年，公司化學(xué)發(fā)光免疫類產(chǎn)品隨著儀器裝機(jī)量的提升和試劑種類的增多，增長亮眼。2019年將要推出的發(fā)光級(jí)聯(lián)產(chǎn)品，將會(huì)進(jìn)一步為公司帶來新增市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

以CL-6000i全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫系統(tǒng)為例，邁瑞運(yùn)用智能化模塊涉及，單機(jī)檢測(cè)速度高達(dá)480T/h，耗材管理采用智能一站式管理模式。在用戶測(cè)試完成后，儀器自動(dòng)戲曲反應(yīng)廢液，實(shí)現(xiàn)杯液分離，提高生物安全水平。在清潔維護(hù)方面，也是完全智能化處理，從清洗液配置到全管路清洗的全過程儀器，全都自動(dòng)完成，保證穩(wěn)定的儀器狀態(tài)，減少人工操作。

醫(yī)療器械產(chǎn)品生命周期長，高門檻也相對(duì)不易被進(jìn)入者替代。憑借創(chuàng)新研發(fā)，邁瑞醫(yī)療業(yè)逐漸進(jìn)入產(chǎn)品收獲期，并在國內(nèi)，邁瑞占據(jù)絕大部分三甲醫(yī)院市場(chǎng)。隨著產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售多年，不斷優(yōu)化升級(jí)的產(chǎn)品，時(shí)間與經(jīng)驗(yàn)的積累應(yīng)當(dāng)是其他競(jìng)爭(zhēng)者難以逾越的鴻溝與壁壘。