沒人會無償工作，尤其是對沖基金經(jīng)理。

雖然人們投資的是比特幣、以太幣和其他新興數(shù)字資產(chǎn)，加密貨幣對沖基金計(jì)算成本的方式與傳統(tǒng)對沖基金相比并沒有什么不同。

所有加密對沖基金經(jīng)理都會向投資者收取費(fèi)用，而且和傳統(tǒng)市場的情況一樣，這些費(fèi)用往往并不容易理解。計(jì)算成本和可能的投資回報(bào)具有挑戰(zhàn)性，因?yàn)橘M(fèi)用結(jié)構(gòu)的法律描述通常很糟糕，且稅務(wù)文件的審計(jì)也不可靠。

為了解釋這些成本如何計(jì)算，CoinDesk拿到了一個(gè)加密貨幣基金費(fèi)用結(jié)構(gòu)的副本。以下示例基于目前市場上比較活躍的一個(gè)產(chǎn)品，但將其大大簡化了以使條款和條件更容易解析。

假設(shè)CoinDesk向一個(gè)基金投資了10萬美元，其費(fèi)用結(jié)構(gòu)為普通的“2和20”，總收益為10％。

雖然下圖只是一個(gè)例子，但它仍然可以幫助人們進(jìn)行評估。畢竟，盡管加密貨幣對沖基金很吸引人，但也要同自己主動(dòng)式管理的利弊進(jìn)行比較。

管理費(fèi)：2000美元

查看基金詳情時(shí)，首先要了解的就是管理費(fèi)，這是投資基金后需要立刻支付的。

典型的管理費(fèi)為投資本金的2％。例如，假設(shè)你要投資一個(gè)不錯(cuò)的基金，最低投資額為10萬美元。這就意味著他們要從這筆資金中收取2000美元，實(shí)際的投資變成了98000美元。

這筆錢不會立刻直接進(jìn)入市場，鑒于加密貨幣的持有會帶來收益，投資者需要考慮這一點(diǎn)。

不過這并不會阻礙人們的投資熱情。比方說，這個(gè)基金到年底會產(chǎn)生10％的回報(bào)，那么投資人最終就可以獲得可觀的利潤。

由于期望值不同，投資人對于結(jié)果可能會感到激動(dòng)，也可能失望，但無論如何，這筆管理費(fèi)是要先交的。

獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)：1960美元

在最基本的案例中，對沖基金會向投資者收取兩種費(fèi)用：管理費(fèi)，如前面討論的2％；以及由利潤產(chǎn)生的“獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)”。

以典型基金為例，投資者要支付收益的20%作為“獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)”，旨在使投資者回報(bào)與給基金經(jīng)理的報(bào)酬一致。

獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)的百分比通常遠(yuǎn)高于管理費(fèi)，這其實(shí)也是有道理的，因?yàn)楫a(chǎn)品表現(xiàn)得好，基金經(jīng)理人或普通合伙人應(yīng)該得到獎(jiǎng)勵(lì)。因此，基金經(jīng)理幫投資人獲得的收益越高，他們自己賺取的費(fèi)用也就越多。

假設(shè)你花10萬美金投資的基金產(chǎn)生了10％的總收益。那么扣除管理費(fèi)后，所獲的利潤就是9800美元，基金經(jīng)理會從中收取20%的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)，也就是1960美元。

總成本與收益

所以，總的來說，這筆投資中你將需要支付3960美元的費(fèi)用。

我們還可以從另一個(gè)角度來思考這種投資，即投資回報(bào)率。

扣除管理費(fèi)和獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)后，投資者獲得的投資回報(bào)凈值為7840美元，年收益率為7.84％。

至于這種收益是否符合期望都取決于投資人自己。如上所述，鑒于加密貨幣市場極不穩(wěn)定，將資金直接放到交易所中可能會經(jīng)歷這種波動(dòng)。

不過，如果你不在乎市場的波動(dòng)，也不想費(fèi)力管理自己的投資組合，那么上述解釋應(yīng)該能幫你更好地了解潛在的成本和收益。