惠普和戴爾是美國(guó)PC產(chǎn)業(yè)兩大巨頭，但在多種因素的共同作用下，他們的業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)下滑，在股票交易市場(chǎng)的表現(xiàn)也令人擔(dān)憂(yōu)，市值總和僅為550億美元，不足蘋(píng)果的1/10。更令人憂(yōu)慮的是，這種衰退目前還看不到底部。

惠普戴爾急需“重啟”

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的計(jì)算失誤以后，惠普正急需“重啟”，這讓許多投資者都不看好其復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。自蘋(píng)果在2007年6月發(fā)布iPhone，從而轉(zhuǎn)變了計(jì)算的方向以后，惠普的市值已經(jīng)縮水了60%，至350億美元。在此以前，惠普花費(fèi)400多億美元的資金進(jìn)行了數(shù)十樁并購(gòu)交易，但到目前為止這些交易都在很大程度上變成了“啞彈”。

美國(guó)投資公司ISI分析師布萊恩·馬歇爾(Brian Marshal)指出：“想想所有那些已被惠普摧毀的價(jià)值吧，此事與糟糕的管理有關(guān)。”馬歇爾將惠普的拙劣管理一直回溯至卡莉·菲奧莉娜(Carly S. Fiorina)，她在十年以前不顧許多股東的反對(duì)，推進(jìn)惠普收購(gòu)了康柏。在惠普2005年驅(qū)逐菲奧莉娜以后，馬克·赫德(Mark Hurd)和李艾科(Leo Apotheker)這兩名繼任人又進(jìn)行了其他令人質(zhì)疑的并購(gòu)交易。

惠普在11個(gè)月以前聘用梅格·惠特曼(Meg Whitman)為CEO，試圖藉此拯救公司品牌，這家創(chuàng)立于73年以前的公司仍舊是硅谷最神圣的名字之一?；萜展芾韺硬环Q(chēng)職的最新跡象出現(xiàn)在上周，當(dāng)時(shí)這家公司發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示其蒙受了89億美元的季度虧損，創(chuàng)下公司歷史上規(guī)模最大的一次，其中大多數(shù)損失都來(lái)自于一項(xiàng)會(huì)計(jì)費(fèi)用，這項(xiàng)費(fèi)用表明惠普承認(rèn)在 2008年以130億美元價(jià)格收購(gòu)EDS的交易價(jià)格過(guò)高。

如果不是因?yàn)榇鳡栠@家最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一的存在，惠普可能會(huì)毫無(wú)疑問(wèn)地背上面臨最嚴(yán)重困境的科技公司的頭銜。跟惠普一樣，戴爾也錯(cuò)過(guò)了當(dāng)前的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，即PC正在變成盈利能力最低、增長(zhǎng)速度最慢的產(chǎn)品之一。其結(jié)果是，自iPhone在2007年發(fā)布以來(lái)，戴爾的市值已經(jīng)蒸發(fā)了60%，至約 200億美元。

這就意味著，惠普和戴爾這兩家美國(guó)最大PC廠商的總市值僅為550億美元，還不到蘋(píng)果在過(guò)去9個(gè)月中來(lái)自于iPhone及其配件的630億美元營(yíng)收。

云計(jì)算和大數(shù)據(jù)

iPhone以及蘋(píng)果在2010年首次推出的iPad帶來(lái)了便攜觸摸計(jì)算體驗(yàn)的改革，但這種改革并非惠普和戴爾所面臨的唯一挑戰(zhàn)，它們同時(shí)還無(wú)法跟上兩個(gè)迅速增長(zhǎng)的領(lǐng)域的步伐，那就是“云計(jì)算”和“大數(shù)據(jù)”。

云計(jì)算是基于互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)服務(wù)的增加、使用和交付模式，通常涉及通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)提供動(dòng)態(tài)易擴(kuò)展且經(jīng)常是虛擬化的資源。大數(shù)據(jù)則通常用來(lái)形容一個(gè)公司創(chuàng)造的大量非結(jié)構(gòu)化和半結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在下載到關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)用于分析時(shí)會(huì)花費(fèi)過(guò)多時(shí)間和金錢(qián)。大數(shù)據(jù)分析常和云計(jì)算聯(lián)系到一起，因?yàn)閷?shí)時(shí)的大型數(shù)據(jù)集分析需要像MapReduce一樣的框架來(lái)向數(shù)十、數(shù)百或甚至數(shù)千的電腦分配工作。

惠普和戴爾都希望能參與到云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的發(fā)展進(jìn)程中去，原因是與PC業(yè)務(wù)相比，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)擁有更好的利潤(rùn)率和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。這并非不可能完成的過(guò)渡，一度下滑但現(xiàn)在卻繁榮發(fā)展的IBM證明了這一點(diǎn)，這家科技巨頭的歷史比惠普還要悠久。但是，IBM在20世紀(jì)90年代就已經(jīng)開(kāi)始在郭士納(Louis Gerstner)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行自我改造，在2005年將其PC業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想以前就已經(jīng)走出了困境。

惠普和戴爾現(xiàn)在正試圖模仿IBM，但它們采取行動(dòng)的時(shí)間可能過(guò)晚，很難與IBM和甲骨文以及諸多更加年輕的公司競(jìng)爭(zhēng)，這些年輕的創(chuàng)業(yè)公司專(zhuān)注于云計(jì)算或是大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)。

復(fù)蘇需要時(shí)間

惠普的復(fù)蘇需要時(shí)間，惠特曼在上任以后的11個(gè)月中已多次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。她在上周召開(kāi)的電話(huà)會(huì)議上向分析師表示：“不要搞錯(cuò)一點(diǎn)：我們?nèi)耘f處在復(fù)蘇的早期階段。”

惠特曼正試圖修復(fù)的問(wèn)題來(lái)自于李艾科和赫德。李艾科擔(dān)任惠普CEO的時(shí)間僅為不到一年，但這短短的任期卻足以使其以110億美元的價(jià)格收購(gòu)了商業(yè)軟件廠商Autonomy，這是另一樁表現(xiàn)疲弱的并購(gòu)交易，令惠普面臨著再次計(jì)入龐大的會(huì)計(jì)費(fèi)用的威脅。

在李艾科之前，赫德曾在其五年任期中由于采取了削減成本的措施而受到贊賞，但馬歇爾認(rèn)為，惠普對(duì)移動(dòng)計(jì)算、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的反應(yīng)過(guò)慢，而這些業(yè)務(wù)都是在赫德在任時(shí)開(kāi)始發(fā)展的。在赫德?lián)位萜誄EO期間，這家公司還開(kāi)始進(jìn)行其代價(jià)高昂的一系列并購(gòu)活動(dòng)。

何時(shí)見(jiàn)底

那么，惠普和戴爾還要在下滑之路上走多久才能見(jiàn)底呢？

在過(guò)去四個(gè)季度中，惠普營(yíng)收一直都在同比下滑，且分析師預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)到明年。最悲觀的假想情境是，惠普的年度營(yíng)收將從今年的約1200 億美元下降至2020年底的900億美元。與此同時(shí)，PC銷(xiāo)售預(yù)期也帶來(lái)了黯淡的前景。根據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC的預(yù)測(cè)，今年P(guān)C銷(xiāo)售量將增長(zhǎng)不到1%，低于該公司此前預(yù)期的增長(zhǎng)5%。

惠特曼決心通過(guò)削減支出的方法來(lái)抵消營(yíng)收下滑的趨勢(shì)，她已在嘗試在未來(lái)兩年中削減35億美元支出，主要方式是裁減2.7萬(wàn)名員工，相當(dāng)于惠普員工總數(shù)的8%。馬歇爾預(yù)計(jì)，惠特曼此舉可令惠普在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持每股約4美元的年度盈利(不計(jì)入會(huì)計(jì)費(fèi)用)。他認(rèn)為，如果惠普能做到這一點(diǎn)，那么其股票將會(huì)變成一種價(jià)格低廉的投資，但他同時(shí)認(rèn)為未來(lái)幾年時(shí)間里惠普業(yè)務(wù)都無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?；萜罩芤还蓛r(jià)下跌37美分，報(bào)收于17.21美元，創(chuàng)下8年以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。

在惠普股價(jià)表現(xiàn)如此疲弱的情況下，馬歇爾仍舊看好其股票的主要原因之一是該公司發(fā)放每股13.2美分的季度股息，這相當(dāng)于約3%的股息收益率，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)頗具吸引力。

戴爾的股票則看起來(lái)不那么有吸引力，其部分原因是該公司的盈利看來(lái)仍將繼續(xù)下滑。上周，戴爾將其當(dāng)前財(cái)年的盈利預(yù)期下調(diào)了20%。戴爾高管還指出，雖然微軟將在10月26日發(fā)布備受期待的Windows 8操作系統(tǒng)，但戴爾的PC銷(xiāo)售量不太可能會(huì)因此而受到提振，原因在于戴爾集中致力于向公司出售PC，而通常情況下公司需要很長(zhǎng)時(shí)間才會(huì)決定從一個(gè)版本的 Windows系統(tǒng)轉(zhuǎn)向使用下一個(gè)版本。戴爾股價(jià)周一下跌14美分，報(bào)收于11.12美元，盤(pán)中曾觸及11.10美元的三年新低。

在PC銷(xiāo)售表現(xiàn)不佳的形勢(shì)下，惠普和戴爾都很可能會(huì)在云計(jì)算、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和科技顧問(wèn)等領(lǐng)域中投入更多資金。

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