據(jù)《財(cái)富》雜志網(wǎng)絡(luò)版報(bào)道，2年、4年、13年、18年，這些是蘋(píng)果股價(jià)和營(yíng)收近期下滑所創(chuàng)的一系列不光彩記錄。

在周五的盤中交易中，蘋(píng)果股價(jià)最低跌至了91.85美元，創(chuàng)下近2年來(lái)的最低值。2012年時(shí)蘋(píng)果股價(jià)首次漲至這一水平，周五盤中的下跌意味著，蘋(píng)果股價(jià)過(guò)去4年來(lái)的漲幅已全部被抹平。好在最終收盤時(shí)跌幅有所收窄，總算為蘋(píng)果挽回了一些顏面，不過(guò)當(dāng)天其股價(jià)還是下跌了0.6%，收于92.72美元。

投資者最近的悲觀情緒起源于蘋(píng)果不及預(yù)期的第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)中，蘋(píng)果的營(yíng)收出現(xiàn)13年來(lái)的首次同比下滑。實(shí)際上，蘋(píng)果股價(jià)近日剛剛結(jié)束八連跌，這種慘劇上次發(fā)生時(shí)還是18年前的1998年。

經(jīng)過(guò)多年上漲后，蘋(píng)果股價(jià)開(kāi)始下滑

這些不光彩的記錄均需要代價(jià)。今年以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)已下跌了12%，過(guò)去一年的跌幅更是高達(dá)28%。

蘋(píng)果目前仍是美國(guó)最賺錢的公司，而且其現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)驚人的2330億美元。以最常用的估值方式來(lái)看，蘋(píng)果似乎被嚴(yán)重低估。例如，以最基礎(chǔ)的市盈率指標(biāo)來(lái)看，蘋(píng)果的市盈率僅有10倍，不及IBM的11倍和思科的13倍，與谷歌母公司Alphabet的31倍及Facebook的92倍相比更是相距甚遠(yuǎn)。

很明顯，市場(chǎng)認(rèn)為蘋(píng)果將出現(xiàn)長(zhǎng)期下滑。在經(jīng)過(guò)一段令人驚嘆的增長(zhǎng)期后，iPhone的銷量開(kāi)始下跌。此外，用戶的升級(jí)率也在降低，最新機(jī)型iPhone SE則很可能拉低iPhone的平均售價(jià)。

另外兩個(gè)產(chǎn)品線：iPad和Mac同樣也在下跌。雖然人們紛紛談?wù)揂pple Watch的性能是如何出眾，但沒(méi)有任何人認(rèn)為它將取代iPhone，成為蘋(píng)果的下一個(gè)爆款產(chǎn)品。

回溯過(guò)去你會(huì)發(fā)現(xiàn)，iPhone的增長(zhǎng)大多源于蘋(píng)果進(jìn)入關(guān)鍵的新市場(chǎng)。而在過(guò)去兩年，蘋(píng)果通過(guò)推出大屏手機(jī)以及與中國(guó)移動(dòng)合作，令iPhone的銷量達(dá)到空前水平。

但是對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，未被開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)似乎已消失殆盡。蘋(píng)果將目光轉(zhuǎn)向印度市場(chǎng)，在這里蘋(píng)果的份額很低，潛力極大。但投資者對(duì)此卻表示懷疑，因?yàn)樘O(píng)果在印度沒(méi)有有效的零售系統(tǒng)，該國(guó)極端低下的經(jīng)濟(jì)水平也是個(gè)大問(wèn)題。蘋(píng)果股價(jià)當(dāng)前的下跌跟投資者的情緒也有關(guān)。隨著此前股價(jià)不斷上漲，蘋(píng)果不經(jīng)意地向投資者觸發(fā)了警鐘。蘋(píng)果成為全球市值最高的上市公司，股票加入了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，該公司還花費(fèi)巨資建造規(guī)模宏大的新總部。這與過(guò)去幾十年來(lái)盛極而衰的其他大公司何其相像。

最近，蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)及其團(tuán)隊(duì)正努力維持在投資者中的良好信譽(yù)。庫(kù)克稱，投資者應(yīng)該更專注于蘋(píng)果不斷增長(zhǎng)的服務(wù)業(yè)營(yíng)收。這些營(yíng)收通過(guò)應(yīng)用銷售，電影下載，以及iCloud云儲(chǔ)存獲得。對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，這或許是個(gè)不錯(cuò)的理由，但需要指出的是，所有這些服務(wù)營(yíng)收均取決于iPhone的銷量，而iPhone的銷量正在下滑。

庫(kù)克對(duì)iPhone升級(jí)率的混亂表述也引發(fā)投資者困惑。在iPhone 6銷售強(qiáng)勁的2014年底和2015年初，庫(kù)克反復(fù)聲稱，用戶的升級(jí)率并沒(méi)有顯著改變，暗示大部分的增長(zhǎng)均來(lái)自于新用戶。但隨著iPhone 6s銷售疲弱，庫(kù)克又表示，用戶從iPhone 6升級(jí)至iPhone 6s的比率異乎尋常地高。

阻止股票下跌并不容易。一些投資者希望蘋(píng)果能夠?qū)Ｗ⒂谥卣駃Phone的銷量，另一些投資者則寄希望于蘋(píng)果的下一款熱門產(chǎn)品。但這可能需要長(zhǎng)久的等待。