進(jìn)入2012年以來，曾經(jīng)風(fēng)光無限的光伏產(chǎn)業(yè)融資努力屢屢碰壁，只有隆基股份（601012）實(shí)現(xiàn)上市，而折戟IPO的公司多達(dá)10家。統(tǒng)計(jì)顯示，近三年VC/PE在光伏產(chǎn)業(yè)投資50.13億元，隨著IPO撞墻，如何在產(chǎn)業(yè)寒冬中實(shí)現(xiàn)資本退出成為了極為迫切的難題。

50億風(fēng)投難尋退路

6月12日，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的河南思可達(dá)光伏材料股份有限公司由于未能獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過，而宣告IPO闖關(guān)失敗。翻開預(yù)披露的申報(bào)稿，思可達(dá)光伏前十大股東中出現(xiàn)大量風(fēng)投身影，蘇州國(guó)嘉、河南旭盛、佛山優(yōu)勢(shì)等，它們的成立時(shí)間為2008年至2010年，在思可達(dá)光伏2010年末的股權(quán)變更過程中進(jìn)駐。

按照發(fā)行設(shè)想，思可達(dá)光伏擬發(fā)行3450萬股，募集資金3.51億元，每股發(fā)行價(jià)約為10.18元。如果上市成功，這些前期進(jìn)駐的風(fēng)投可以獲利頗豐，然而如今的情況迥異，大量的投資如何收回成為難題。

今年以來，像思可達(dá)光伏這樣的失敗案例可謂比比皆是。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2012年至今快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎終止審查，上機(jī)數(shù)控首發(fā)申請(qǐng)未通過，恒基光伏中止審查。

真正實(shí)現(xiàn)上市的光伏企業(yè)只有隆基股份一家，該公司4月11日登陸滬市主板。上市后亮相的一季報(bào)顯示，隆基股份利潤(rùn)水平下降九成，且預(yù)期上半年業(yè)績(jī)下滑50%以上。隆基股份董事長(zhǎng)李振國(guó)表示，過去兩年是發(fā)展最為迅速的時(shí)期，且2011年下半年開始的降價(jià)潮尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，才使得2012首季報(bào)表“比較難看”。

雖然隆基股份的業(yè)績(jī)變臉反映了光伏產(chǎn)業(yè)景氣度不佳的現(xiàn)狀，不過畢竟它幸運(yùn)地實(shí)現(xiàn)了上市融資。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2009年7月以來的三年期間43家重要風(fēng)投機(jī)構(gòu)向光伏產(chǎn)業(yè)合計(jì)投資7.93億美元，按照最新匯率計(jì)算，約為人民幣50.13億元。

近幾年，由于高價(jià)發(fā)行愈演愈烈，多數(shù)VC/PE資本將投資過程簡(jiǎn)化成了：資金募集