三月十三日，聯(lián)電公告將實施庫藏股，備妥六六八億元資金銀彈，預(yù)計買回股數(shù)二十萬張。重金買回庫藏股的護盤動作，外界視為公司派認定自家股價明顯偏低，但從股價表現(xiàn)來看，市場對聯(lián)電這一回大手筆的自救股價之舉，恐怕尚未給予樂觀預(yù)期。
在公司宣布買進庫藏股后，三月十四日聯(lián)電股價雖跳空上漲開出，但開盤價即為當(dāng)日最高價，終場收在當(dāng)天最低價；十五日，股價亦是開高走低。截至目前，聯(lián)電股價對于庫藏股買回的反應(yīng)可說僅有「半日行情」；同時之間，市場的話題重心也從庫藏股的買盤力道，很快轉(zhuǎn)回到聯(lián)電的基本面，尤其是在二十八納米制程技術(shù)遙遙落后臺積電的根本問題。

連同本次，這已是聯(lián)電第十二次買回自家股份。從最近五次的買回情況來看，這一次的買回價格下限僅高于二○○八年底因金融海嘯沖擊股市的五．一二元。然而，一三年景氣正逐漸觸底復(fù)蘇中，并無○八年來自大環(huán)境的系統(tǒng)性風(fēng)險壓抑股價，顯然，聯(lián)電的股價低迷，的確是本身問題的成分居多。

近慮 二十八納米制程落后

短期來看，問題就在目前晶圓代工產(chǎn)業(yè)主流題材二十八納米的訂單進度。綜觀?面上的競爭者，臺積電領(lǐng)先地位難以撼動，格羅方德（GlobalFoundries）則已陸續(xù)搶下高通和聯(lián)發(fā)科的二十八納米訂單，聯(lián)電目前二十八納米制程仍然處于相對落后的情況。

回顧聯(lián)電在二十八納米的進度，原本預(yù)定于一二年第三季將二十八納米制程導(dǎo)入量產(chǎn)，但在良率始終無法提升的情況下，預(yù)估要延至一三年下半年才有機會將二十八納米制程導(dǎo)入量產(chǎn)。相對于臺積電早在一一年第四季便導(dǎo)入量產(chǎn)，這表示聯(lián)電與臺積電的技術(shù)差距擴大為至少二年。

聯(lián)電二十八納米制程在導(dǎo)入量產(chǎn)過程不如預(yù)期順利，一三年第一季將無法對營收產(chǎn)生任何貢獻，預(yù)估到第四季二十八納米營收占比也只有個位數(shù)。由于聯(lián)電先進制程布局延后，外界將二十八納米追趕進度視為新任執(zhí)行長顏博文的重點任務(wù)。

顏博文是在一二年十一月接掌執(zhí)行長一職。聯(lián)電當(dāng)時指出，隨著南科十二寸晶圓廠區(qū)的投資及發(fā)展規(guī)模與日俱增，董事會決定更加倚賴顏博文的十二寸晶圓成功制造經(jīng)驗，以期能進一步強化聯(lián)電在高階制程上更具競爭實力。

然而，時間不等人，尤其是在進入二十八納米制程世代后，ＩＣ設(shè)計公司在研發(fā)芯片時的投入資金可觀，也就無法承擔(dān)芯片良率的風(fēng)險，因此沒有人敢不先與臺積電合作。聯(lián)電在第一時間遭到芯片研發(fā)業(yè)者舍棄，日后想要翻身的難度也變得更高。