臺積電(2330-TW)法說會后，巴克萊資本證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之出具報告表示，臺積電財測預(yù)估優(yōu)于整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，符合巴克萊預(yù)期，然而第4季營收占比達(dá)50%的通訊客戶庫存水位(MOI)可能上升，臺積電仍有庫存修正風(fēng)險。28奈米制程占營收比要超過15%，仍待明年第3季。重申持有評等和目標(biāo)價63元，但因美元升值，調(diào)整2012-2013年EPS約1-2%。

陸行之指出，臺積電2012年營收財測優(yōu)于整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)3-5%，符合巴克萊原先預(yù)估。但第4季營收占比達(dá)50%營通訊客戶所釋出訂單低于季節(jié)性水準(zhǔn)來看(預(yù)估營收占比季減達(dá)5%)，庫存水位還是有可能上升，臺積電仍有庫存修正風(fēng)險。


陸行之也指出，臺積電28奈米制程在2012年下半年營收占比將超過10%，但還未超過40和65奈米量產(chǎn)水準(zhǔn)。依據(jù)臺積電過去制程歷史經(jīng)驗來看，40和65奈米制程要花上4季左右的時間，營收占比才能提升至14-15％，因此，陸行之預(yù)估要到2012年第3季28奈米占營收半比重才能達(dá)15%，若要積極搶得市占，28奈米營收比重更要達(dá)17-18%才可行。