近日，日本高田公司發(fā)布了2016財年(2016年4月～2017年3月)前三財季的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年4月～12月，高田公司虧損額達到671億日元(約合人民幣40.7億元)，與2015年同期25億日元的盈利形成鮮明對比。

高田認為，其2016財年全年的虧損額將為640億日元。這將是高田公司連續(xù)第三年陷入虧損。不久前，據(jù)外媒報道，均勝電子旗下的Key Safety Systems(KSS)是高田的追求者之一，有成為其“接盤俠”的可能性。但由于各方意見不統(tǒng)一，陷入虧損的高田仍然未能執(zhí)行復興計劃，而缺陷氣囊的替換工作因為新部件供應不足而進展遲緩，預計將持續(xù)數(shù)年。

通過海外并購畫出汽車零部件業(yè)務獨特版圖的寧波均勝電子是否能成功收購高田，并順利消化發(fā)展前景存在不確定性的高田尚不得知。

虧損671億日元意味著什么

高田公司近日在東京表示，由于召回缺陷氣囊以及相關訴訟費用高昂，2016財年，其合并報表凈虧損可能達到640億日元。事實上，高田曾預測2016財年會實現(xiàn)200億日元的利潤，但最近考慮到從去年4月到12月，缺陷產品的善后開銷過于龐大，因此調整了財報的預測數(shù)值。

2016年4月到12月，高田的銷售額同比下滑10%，為 4916億日元。高田預計，2016財年全年的銷售額將下降9%至6500億日元。雖然該公司在安全帶和其他汽車零部件方面的銷售出現(xiàn)增長，但日元升值抵消了業(yè)務增長，最終導致高田公司的利潤下滑。

截至2016年12月31日，高田公司的凈資產降至449億日元。據(jù)悉，全球范圍內因缺陷氣囊產生的召回費用可能將達到1萬億日元(約合人民幣607億元)，目前大部分由整車企業(yè)來承擔。圍繞召回費用問題，高田和車企還在協(xié)商中，一旦車企要求高田也承擔一部分費用，高田很有可能會陷入資不抵債的境地。

在全球范圍內，高田缺陷氣囊引發(fā)的事故已經造成16人死亡，超過180人受傷。僅在美國市場，19家汽車制造商召回大量車型，涉及6900萬個氣體發(fā)生器，演變?yōu)槊绹嚇I(yè)規(guī)模最大的召回。全球的涉案氣體發(fā)生器達到1億個。

此外，高田氣囊的召回陰霾已經蔓延至中國。僅今年2月，華晨寶馬已經兩次宣布在華召回涉及安全氣囊問題的車輛，共計4萬多輛。

復興計劃陷入僵局

陷入“氣囊門”以后，高田公司的核心業(yè)務依然表現(xiàn)不錯，但是該公司的盈利能力卻大不如前。不過，高田公司最近在季度報告中稱，其在資金方面沒有問題，截至去年12月底的現(xiàn)金等價物為836億日元，該數(shù)字較2016年3月上升56%，主要是由于拋售了旗下一家子公司。

好消息是，在高田公司與美國司法部達成的高達10億美元的和解協(xié)議中，高田公司暫時只需支付1.5億美元。高田方面表示，其余的8.5億美元將由尚不能透露姓名的重組方支付。

各大跨國汽車公司作為高田的客戶，并不希望高田倒閉，主要原因是，如果沒有高田氣囊，現(xiàn)有安全氣囊的供應量無法滿足整車制造商的采購需求。

據(jù)悉，與安全氣囊召回相關的成本超過1萬億日元，一部分由高田氣囊的客戶，即汽車制造商承擔。一個由汽車制造商、高田和一個外部專家組成的委員將商定費用分擔方案，并制定其復興計劃。高田公司預計其在召回、法律訴訟和其他方面的費用巨大，但是暫時不會對其現(xiàn)金狀況產生重大影響。

目前，有關方面對于高田的復興計劃意見并不統(tǒng)一。分析人士表示，最終可能通過法庭調解的方式達成一致意見。據(jù)了解，汽車制造商贊成法庭調解的方式，但高田公司的管理層并不同意。

高田公司的高管和控股家族希望能夠與債權人達成一個內部的復興計劃。如果各方意見不一的僵局持續(xù)下去，高田公司可能面臨更嚴重的資金風險。一筆價值100億日元的債券將在今年年底以前到期。

高田氣囊的市場占有率較高，造成替換的新零件無法滿足召回維修的需求。高田和汽車制造商方面已經同意為涉案缺陷氣囊更換新的零部件，但是消費者可能需要等待數(shù)年。

均勝電子伺機以動

早在去年年初，就有媒體報道，寧波均勝電子十分看好高田，在積極尋求投標。

最近，美國多家權威媒體報道稱，總部位于美國密歇根州Sterling Heights的全球第四大安全氣囊生產商KSS成為高田的潛在收購方之一。而KSS其實已經是均勝電子旗下一員。2016年6月，均勝電子和KSS公開聲稱，兩家公司已完成合并。2016年2月，均勝在停牌三個月后，披露了兩項擬定增募資收購的海外汽車行業(yè)資產的計劃，收購金額合計超過11億美元(約合人民幣73億元)。當時，除了KSS，均勝電子還一舉拿下德國TechniSat Digital Gmbh的汽車業(yè)務。

均勝電子在美國的產業(yè)布局早已開始，在收購KSS之前，就為收購而設立美國全資子公司Knight MergerInc。

去年，高田曾聘請知名投行為其提供金融服務，投行一直積極為陷入資金困境的高田篩選金主。去年年初，有多家投資方看好高田，而來自中國寧波的均勝電子只是其潛在投標人候選名單上一個中標可能性并不太大的投資者。

均勝電子是中國汽車零部件行業(yè)的黑馬，近年來，在汽車娛樂系統(tǒng)、主被動安全和人工智能領域的全球布局迅速展開。均勝電子2011年收購德國普瑞，2012年收購德國機器人公司IMA，2014年收購德國內飾和方向盤總成公司QUIN。

均勝電子的發(fā)展之路核心戰(zhàn)略是通過上市公司的融資渠道和地方政府的資金支持，來撬動歐美成熟市場的研發(fā)制造資產，并通過收購完成布局，形成了一套系統(tǒng)的方法，被看好的高田可能最終成為均勝電子的囊中之物。高田和KSS存在競爭關系，如果能成功收購高田，均勝電子或將進一步占據(jù)全球汽車主被動安全領域的領導地位。

據(jù)估計，高田的競標價可能在9.2億美元左右。與均勝電子此前的其他收購標的相比，高田顯得十分燙手，除了資金方面捉襟見肘，其缺陷產品引發(fā)的維修和訴訟也遠未結束，即使成功收購高田，之后能否妥當消化，使之與均勝電子的全球布局融為一體還有待觀察。[!--empirenews.page--]