21ic電子網(wǎng)訊：諾基亞近日宣布斥資17億歐元（約合22億美元）全盤收購(gòu)西門子持有的諾基亞西門子通信公司（簡(jiǎn)稱“諾西”）的50％股份，交易將于2013年第三季度完成。收購(gòu)結(jié)束后，諾西將成為諾基亞的全資子公司，諾西現(xiàn)有的管理架構(gòu)和重組計(jì)劃將保持不變。

評(píng)級(jí)被降

并購(gòu)之后，降級(jí)隨之而來(lái)。

據(jù)彭博社報(bào)道，標(biāo)普7月5日宣布，將諾基亞評(píng)級(jí)從BB－降至B＋展望穩(wěn)定，這讓諾基亞的信用等級(jí)變得更“垃圾”。調(diào)降理由是，買斷西門子持有的諾基亞西門子通訊股份后，諾基亞公司凈現(xiàn)金將大為減少。

“我們預(yù)計(jì)，諾基亞的凈現(xiàn)金將在 2013年年底降至 13億歐元。 ”標(biāo)普介紹說。到2014年，諾基亞很可能“燒完”手里的現(xiàn)金。

無(wú)獨(dú)有偶，惠譽(yù)在7月1日對(duì)諾基亞的評(píng)級(jí)為BB－，理由是除了收購(gòu)諾西股份，諾基亞目前的手機(jī)業(yè)務(wù)依然沒有太大起色。

對(duì)此，諾基亞表示，目前公司的毛利率和凈利潤(rùn)依然保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，“我們將對(duì)現(xiàn)金交易繼續(xù)進(jìn)行比較謹(jǐn)慎地管理。 ”

“雖然諾基亞和西門子各占諾西50％的股份，但諾西的財(cái)報(bào)歸在諾基亞的財(cái)報(bào)里，諾基亞近期財(cái)報(bào)的利好與諾西的亮眼表現(xiàn)有著直接的關(guān)系。”諾基亞中國(guó)相關(guān)人士向本報(bào)記者透露。

諾基亞今年一季度財(cái)報(bào)顯示，其凈營(yíng)收 76．5億美元，同比降20．4％；凈虧損1．96億美元，同比大幅收窄78．4％。業(yè)內(nèi)人士透露：“諾基亞很大一部分現(xiàn)金流都來(lái)自諾西。 ”

而且，據(jù)記者了解，2012年來(lái)自諾西的營(yíng)收占諾基亞總營(yíng)收超過40％，明顯高于諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普剛上任時(shí)的30％，諾西已成為諾基亞的“現(xiàn)金奶牛”。

該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購(gòu)之后，諾基亞可以利用諾西的營(yíng)收緩解手機(jī)業(yè)務(wù)的虧損壓力，更重要的是，諾西為諾基亞從功能機(jī)向智能機(jī)的轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取到更多時(shí)間。

委身微軟？

諾基亞的這筆交易，或?qū)⒏淖儫o(wú)線通信行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)局面。

有傳聞稱，微軟將收購(gòu)諾基亞的手機(jī)業(yè)務(wù)。目前諾基亞已經(jīng)是微軟手機(jī)業(yè)務(wù)的合作伙伴。而且，外界認(rèn)為，諾基亞需要出售一些資產(chǎn)以籌集現(xiàn)金，才能完成對(duì)諾西的收購(gòu)。

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之前，此類交易也曾出現(xiàn)在愛立信身上，愛立信將合資公司索尼愛立信的股份出售給索尼，自己專注于電信設(shè)備業(yè)務(wù)。該交易于2012年2月完成，并未影響公司的營(yíng)收，反而加強(qiáng)了現(xiàn)金流狀況。

如果這樣，諾基亞將成為一家純粹的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商，而非智能手機(jī)廠商。

轉(zhuǎn)型陣痛

對(duì)于此次收購(gòu)，埃洛普表示：“諾西擁有明晰的戰(zhàn)略重點(diǎn)，強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)結(jié)構(gòu)性地改善了運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。它已經(jīng)在LTE領(lǐng)域擁有顯著優(yōu)勢(shì)，這是一個(gè)富有吸引力的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。 ”

顯然，LTE是諾基亞東山再起的一個(gè)機(jī)會(huì)。諾基亞希望像華為那樣在終端和通信設(shè)備方面，都有所建樹。

對(duì)此，飛象網(wǎng)CEO項(xiàng)立剛認(rèn)為，“以前諾基亞覺得把系統(tǒng)設(shè)備和手機(jī)整合在一起，對(duì)手機(jī)發(fā)展不利，對(duì)系統(tǒng)設(shè)備的發(fā)展也不利，所以尋求和西門子的合作。但現(xiàn)在手機(jī)領(lǐng)域，華為、中興等企業(yè)兼做系統(tǒng)設(shè)備和手機(jī)，相互配合，同時(shí)和運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行互動(dòng)，有助于銷售。 ”

“諾基亞收購(gòu)諾西后，會(huì)更加豐富諾基亞的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，分散投資，減少風(fēng)險(xiǎn)率。”易觀國(guó)際分析師郭洋對(duì)本報(bào)記者說。

此外，埃洛普稱，諾西在LTE領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，將帶來(lái)顯著的增長(zhǎng)契機(jī)。

不過，諾西推出的技術(shù)解決方案與其他廠商相比，并無(wú)太大差異化。且技術(shù)、產(chǎn)品相對(duì)單一，很難獨(dú)當(dāng)一面。自2011年以來(lái)，通信業(yè)的不景氣，加之華為、中興等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力，諾西業(yè)績(jī)大幅下滑，連續(xù)多季度虧損。對(duì)此，諾西在全球范圍內(nèi)裁員、轉(zhuǎn)讓出售非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，以降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)向LTE網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)布局，去年第三季度才剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧。

諾基亞的轉(zhuǎn)型之路仍存變數(shù)。

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作者：tee