同陷信用等級(jí)泥潭：松下翻身機(jī)會(huì)比索尼大
日本電子電器產(chǎn)品市場(chǎng)日漸式微，松下和索尼同時(shí)身陷信用等級(jí)泥潭。近日，知名信用評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)同時(shí)將松下和索尼的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”。據(jù)分析，松下將比索尼更有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。本周四，惠譽(yù)國際把松下的信用評(píng)級(jí)下調(diào)兩個(gè)等級(jí)至BB，把索尼的信用評(píng)級(jí)下調(diào)三個(gè)等級(jí)至BB-。這是三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一首次將日本兩大電子巨頭的評(píng)級(jí)同時(shí)下調(diào)到“垃圾級(jí)”。
另外兩家權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾，將松下和索尼的信用評(píng)級(jí)調(diào)整到相同的等級(jí)，都離“垃圾級(jí)”僅有一步之遙。
惠譽(yù)亞太地區(qū)主管馬特·詹美遜（Matt Jamieson）在周五的電話會(huì)議中解釋稱，松下“擁有相對(duì)穩(wěn)定的家電產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而且仍會(huì)帶來利潤”，但是，索尼的“大部分電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)卻在不斷虧損，難以為繼”。
目前，日本的電視機(jī)產(chǎn)業(yè)正受到三星和其它國外生產(chǎn)商的巨大沖擊，這些外來產(chǎn)品更便宜，而且更具創(chuàng)新性。與此同時(shí)，美國蘋果公司生產(chǎn)的平板電腦和智能手機(jī)則在各自領(lǐng)域內(nèi)占據(jù)著難以撼動(dòng)的統(tǒng)治地位。日本企業(yè)被迫在夾縫中求生。
早些時(shí)候，另一家身陷泥潭的日本電子巨頭夏普，獲得了日本瑞穗金融集團(tuán)和三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的46億美元貸款，但前景不容樂觀?，F(xiàn)在，投資者把目光轉(zhuǎn)向了松下和索尼。
但是，松下和索尼選擇的振興之路截然不同。
松下把希望寄托在電器、太陽能板、鋰電池和汽車元件的業(yè)務(wù)上。目前，家電銷售額僅占松下產(chǎn)品總銷售額的6%，卻產(chǎn)生超過6%的利潤率，利潤額占松下總利潤額的比例很大。
相比之下，索尼卻把籌碼放在競(jìng)爭(zhēng)激烈的移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)上，企圖從三星和蘋果的嘴下?lián)寠Z市場(chǎng)份額。同時(shí)，索尼繼續(xù)將發(fā)展其數(shù)碼相機(jī)和游戲業(yè)務(wù)。
不幸的是，松下和索尼的信用評(píng)級(jí)都被下調(diào)。這使它們更難獲得投資者的青睞，更難實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所需要的融資。
然而，評(píng)級(jí)下調(diào)的影響有限，因?yàn)樗上潞退髂嵩诖酥耙呀?jīng)獲得銀行的支持。
今年10月，雖然預(yù)計(jì)本財(cái)年將出現(xiàn)100億美元的虧損，松下仍然得到了三井住友金融集團(tuán)和三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的76億美元的貸款承諾。后者更是承諾幫助松下，使松下不必經(jīng)過信貸市場(chǎng)去融資。
索尼則因?yàn)閷鸦瘜W(xué)業(yè)務(wù)出售給日本政策投資銀行，本財(cái)年將實(shí)現(xiàn)16.3億美元的總利潤。而且，在信用評(píng)級(jí)被下調(diào)前，索尼早先一步宣布它將發(fā)售可換債券融資19億美元。
湯森路透旗下Starmine公司的結(jié)構(gòu)性模型給予松下和索尼的隱含評(píng)級(jí)為BB-。夏普的隱含評(píng)級(jí)為B-，比松下和索尼要低三個(gè)等級(jí)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾把松下和索尼的信用等級(jí)評(píng)為BBB，這是投資級(jí)別中倒數(shù)第二的等級(jí)。穆迪則將這兩家公司的評(píng)級(jí)下調(diào)到Baa3，這是投資級(jí)別中最低檔的一級(jí)。穆迪對(duì)這兩家公司的前景展望為“負(fù)面”，而標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)松下的前景展望為“穩(wěn)定”，對(duì)索尼的前景展望為“負(fù)面”。
本周五，日本因?yàn)閲偃斩鴷簳r(shí)關(guān)閉股票市場(chǎng)，無法得知股市反應(yīng)。
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