志高空調(diào)頻頻受到投資機(jī)構(gòu)青睞的背后，到底是企業(yè)自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和發(fā)展?jié)摿薮笳衼?lái)了逐利的資本，還是企業(yè)實(shí)際控制人李興浩借機(jī)售股融資為未來(lái)收購(gòu)企業(yè)鋪墊？真相并不清晰，但志高控股要在5—10年內(nèi)銷售規(guī)模從100億向1000億元沖刺，壓力并不輕，僅靠空調(diào)主業(yè)肯定不現(xiàn)實(shí)。
本報(bào)記者許意強(qiáng)
日前，格力空調(diào)總裁董明珠稱“未來(lái)空調(diào)市場(chǎng)的另一增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于某些同行的倒下”。這句話，似乎說(shuō)到了志高空調(diào)董事長(zhǎng)李興浩的心坎上。
今年以來(lái)，來(lái)自中國(guó)廣東的空調(diào)制造商志高控股(449.HK)在香港資本市場(chǎng)的表現(xiàn)頗為搶眼。短短數(shù)月內(nèi)，輪番獲得國(guó)際金融機(jī)構(gòu)德意志銀行集團(tuán)、全球最大私募基金之一黑石集團(tuán)、華資券商金利豐金融集團(tuán)、中國(guó)最大電視機(jī)制造商創(chuàng)維數(shù)碼四家企業(yè)的投資，分別持有志高控股達(dá)到了6.37%、5.36%、5.03%、5.06%，持股比例已達(dá)21.82%。
投資中國(guó)家電在即
志高控股2010年年報(bào)顯示：截至2010年底，志高控股實(shí)際控制人李興浩共持有56.46%股份。根據(jù)此前港交所發(fā)布的公告顯示：上述四家投資客的持股主要是通過(guò)場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外交易完成，這意味著，上述投資客持有志高股票絕非簡(jiǎn)單地在二級(jí)市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)，或是與公司大股東達(dá)成了某項(xiàng)協(xié)議直接進(jìn)行交易。
一位長(zhǎng)期研究香港資本市場(chǎng)的專業(yè)人士告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，“以這四家企業(yè)最近以來(lái)連續(xù)幾次的增持行為來(lái)看，未來(lái)不排除他們還將會(huì)繼續(xù)增持志高的股票?！?br /> “今年以來(lái)投資客們對(duì)于志高控股的投資行為耐人尋味。表面上看，是對(duì)志高控股未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展和企業(yè)成長(zhǎng)空間的認(rèn)可，但也不排除投資者已經(jīng)與志高高管達(dá)成了某種協(xié)議，投資行為會(huì)得到豐厚的回報(bào)?！币晃徊辉妇呙募译姺治鰩煾嬖V《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，這一現(xiàn)象的背后，是圍繞志高控股的發(fā)展中短期內(nèi)必然會(huì)發(fā)生圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)的大宗收購(gòu)，或是有新的業(yè)務(wù)注入上市公司。
2008年之前，德意志銀行曾持有海爾電器、TCL多媒體、美的電器、深康佳等諸多家電企業(yè)的股權(quán)或是可轉(zhuǎn)債，最終于2007年底全部售出。這是否意味著資本對(duì)于中國(guó)家電業(yè)的第二輪投資來(lái)臨？
今年以來(lái)，隨著我國(guó)家電業(yè)步入巨人時(shí)代，企業(yè)間的重組基本完成，但圍繞產(chǎn)品、市場(chǎng)、產(chǎn)能的多元化擴(kuò)張卻未停止。彩電企業(yè)創(chuàng)維、康佳全面殺入白電領(lǐng)域，志高、格蘭仕等企業(yè)則展開(kāi)了對(duì)大白電業(yè)務(wù)的完善，美的、海爾、格力、TCL、長(zhǎng)虹等企業(yè)又在全國(guó)展開(kāi)了新一輪的工業(yè)園擴(kuò)張。
志高并購(gòu)或從空調(diào)開(kāi)始
今年初，志高曾提出5—10年內(nèi)躋身千億元企業(yè)的階段性發(fā)展目標(biāo)，李興浩也表示，為了達(dá)成這一目標(biāo)，不排除會(huì)通過(guò)并購(gòu)等手段。自志高控股上市以來(lái)，企業(yè)并未啟動(dòng)收購(gòu)計(jì)劃。相反，志高集團(tuán)除了主業(yè)以志高、現(xiàn)代兩個(gè)空調(diào)品牌的運(yùn)作、積極打造全球空調(diào)OEM中心的定位，為眾多中外企業(yè)提供貼牌服務(wù)從而提升規(guī)模化效應(yīng)外，還積極向冰箱、洗衣機(jī)、廚衛(wèi)電器、小家電等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域進(jìn)行橫向擴(kuò)張。
對(duì)于志高的這種縱向打造全球空調(diào)制造中心，橫向進(jìn)軍大白電和小家電領(lǐng)域的發(fā)展，一位同樣來(lái)自廣東的家電企業(yè)人士向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者分析，“單純依靠空調(diào)業(yè)務(wù)將銷售收入沖到千億，對(duì)于志高，甚至于格力來(lái)說(shuō)都是一件非常艱難的事情。格力進(jìn)軍冰箱了，志高自然也要進(jìn)行主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張?！?br /> 對(duì)于上述說(shuō)法，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者曾多次致電志高控股董秘梁漢文，其電話一直無(wú)人應(yīng)答。一位要求匿名的志高人士則指出，“李董已經(jīng)明確表態(tài)，未來(lái)的發(fā)展不排除并購(gòu)手段，而且并沒(méi)有限制家電領(lǐng)域，一切符合上市公司利益的并購(gòu)都可能?！?br /> 作為國(guó)內(nèi)空調(diào)業(yè)四強(qiáng)之一，志高控股2010年受惠于國(guó)內(nèi)“節(jié)能惠民、家電下鄉(xiāng)、以舊換新”等系列政策，全年總收入達(dá)到92.77億元。此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心公布的銷量排行榜顯示：志高空調(diào)2010年度全國(guó)市場(chǎng)同類產(chǎn)品中銷量第三。分析人士指出，不排除志高會(huì)先在空調(diào)主業(yè)上展開(kāi)收購(gòu)動(dòng)作。