“如果一條蛇，成長(zhǎng)了十年還是體如麻稈，那它一定不是龍種。”有人這樣形容創(chuàng)業(yè)板。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板之所以定義于“創(chuàng)業(yè)”，就是要在那些早期創(chuàng)業(yè)(3-5年)的公司中，發(fā)現(xiàn)和培育明日之龍。但如今的情形卻是，屬于偉大公司的龍種尚未發(fā)現(xiàn)，“偽成長(zhǎng)”的幼蛇卻已遍地。
始于2009年10月的轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)板公司上市潮，顯然讓投資者有了一種錯(cuò)覺：這是一批值得期待的高成長(zhǎng)公司，中國(guó)的納斯達(dá)克可以給出一定的高估值。但僅僅19個(gè)月過后，創(chuàng)業(yè)板公司并不光鮮的財(cái)務(wù)報(bào)表，讓以機(jī)構(gòu)為首的投資者幡然“省悟”——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板的高估值與其本身的盈利能力、成長(zhǎng)性并不匹配，下跌將成為必然。
機(jī)構(gòu)看淡創(chuàng)業(yè)板的理由還包括上市公司高管的頻頻減持套現(xiàn)。今年5月份以來，不斷有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股遭到大股東、公司高管的減持。一位基金公司人士日前就指出，“在創(chuàng)業(yè)板股票大幅走跌之后，股東和管理層繼續(xù)減持股票，只能說明上市公司也認(rèn)同創(chuàng)業(yè)板股票目前的股價(jià)得不到支撐。”
其實(shí)，在任何一個(gè)市場(chǎng)上，高成長(zhǎng)公司都是少數(shù)。主板市場(chǎng)如此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)更是如此。偉大的公司從來都是可遇而不可求的。而在當(dāng)前審批制的環(huán)境中，阿里巴巴、騰訊等一些優(yōu)秀的中國(guó)科技公司卻又競(jìng)相出走海外市場(chǎng)掛牌，這使得留下來的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板中的高成長(zhǎng)公司，更成為稀缺物種。
●王潔