劉寶強(qiáng)
對(duì)于近來央企或地方大型國(guó)企涌動(dòng)的整體上市潮，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2011年央企重組或?qū)⒓铀?，認(rèn)為從企業(yè)規(guī)模以及行業(yè)屬性看，科研院所有可能將成為未來央企重組過程中步伐最快的領(lǐng)域。
東方證券表示，從我國(guó)央企重組過程中所采取的主要方式看，可以歸結(jié)為以下三種，即合并重組、分拆重組、托管重組。東北證券分析師認(rèn)為，在各整合方式中，整體并入被廣泛應(yīng)用于科研院所的整合過程中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)研一體化，提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力。
報(bào)告指出，國(guó)資委自2006年開始便著手推動(dòng)央企重組。央企數(shù)量已由2003年的196家調(diào)整到2010年末的122家，但央企總量仍未達(dá)到國(guó)資委2010年末100家的“硬指標(biāo)”。去年年底被譽(yù)為“中投二號(hào)”的中國(guó)國(guó)新控股公司成立，標(biāo)志著央企重組將進(jìn)入又一個(gè)新階段。重組概念個(gè)股具有跌幅小、漲幅大的特點(diǎn)，在股指震蕩過程中更易跑贏市場(chǎng)，同時(shí)具有較好的防御性。
報(bào)告建議的投資選股主線有：業(yè)績(jī)、規(guī)模主線，即關(guān)注規(guī)模業(yè)績(jī)排名相對(duì)靠后的央企，其中科研院所是重點(diǎn)之一。從目前科研院所類央企及相關(guān)上市公司看，控股股東具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司更容易在資產(chǎn)整合過程中受益，北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院、電信科學(xué)技術(shù)研究院、武漢郵電科學(xué)研究院等科研院所是關(guān)注重點(diǎn)，其中有研硅股、高鴻股份以及烽火通信等均存在資產(chǎn)注入預(yù)期。
報(bào)告認(rèn)為，目前央企中科研院所共7家，下屬上市公司7家。從科研院所的整合歷史看，主要是合并方式為主，如中國(guó)紡織科學(xué)研究院、中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械化科學(xué)研究院、長(zhǎng)沙礦冶研究院、上海醫(yī)藥工業(yè)研究院、上海船舶運(yùn)輸科學(xué)研究所已分別并入中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)、中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)五礦集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)海運(yùn)(集團(tuán))總公司等。而科研院所被并入集團(tuán)公司，并不會(huì)對(duì)旗下所屬上市公司業(yè)績(jī)短期內(nèi)產(chǎn)生顯著影響，因此這種合并方式對(duì)所屬上市公司股價(jià)的影響也并不顯著。因此，對(duì)于科研院所下屬上市公司更應(yīng)關(guān)注其潛在的資產(chǎn)注入情況。