觸控面板營運風(fēng)光，TPK/洋華去年EPS逾20元

時間：2011-06-23 20:51:00

關(guān)鍵字： EPS 觸控面板電阻式電容式觸控

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[導(dǎo)讀]受惠于智慧型手機需求成長，平板電腦應(yīng)用崛起，2010年觸控面板廠商繳出風(fēng)光成績。其中，投射式電容觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）在蘋果Apple訂單加持下，業(yè)績逐季升溫、第四季攀上高峰，2010年全年稅后凈利估近50億元

受惠于智慧型手機需求成長，平板電腦應(yīng)用崛起，2010年觸控面板廠商繳出風(fēng)光成績。其中，投射式電容觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）在蘋果Apple訂單加持下，業(yè)績逐季升溫、第四季攀上高峰，2010年全年稅后凈利估近50億元，每股稅后盈馀挑戰(zhàn)22-23元。以電阻式觸控面板為主的洋華光電（3622）2010年雖然毛利率下滑、股價重挫，第四季業(yè)績又不如預(yù)期，但粗估2010年每股盈馀也還有20元左右。中小尺寸面板大廠勝華科技（2384）2010年的營運也因投射式電容觸控面板業(yè)績勁揚而翻身。以勝華第四季合并營收250億元、毛利率估持穩(wěn)于11%以上推估，勝華第四季單季獲利可達18億元，全年稅后凈利估達23-24億元。以股本126億元計算，2010 年每股稅后盈馀上看1.8-1.9元，不僅擺脫2008年、2009年連續(xù)兩年虧損，也是勝華自2007年以來、近4年最佳獲利表現(xiàn)。介面光電（3584）原本以供應(yīng)電阻式觸控面板為主，2010年因應(yīng)市場趨勢、順利切入電容式觸控技術(shù)領(lǐng)域。第四季營收達20.3億元，在中尺寸電容觸控產(chǎn)品帶動下、毛利率估微升，單季獲利估達1.5億元。全年營收估達58.25億元，年成長52.9%，全年稅后凈利估約3.7億元，以股本8.99億元計算，2010年每股稅后盈馀估約4-4.5元，年增60%以上，也是自2008年以來、近3年來最佳成績。TPK宸鴻因站穩(wěn)當(dāng)前主流觸控技術(shù)-電容式觸控技術(shù)優(yōu)勢地位，2010年第四季單季合并營收沖上293.3億元，季增70%、創(chuàng)下歷史新高。由于觸控感測器自制比率提高，推估第四季毛利率將提升，使得第四季單季稅后凈利估達24億元，全年稅后凈利估近50億元，以股本22.4億元計算，2010年每股稅后盈馀達22-23元，年增70%，也是獲利歷史新高。由于電容式觸控技術(shù)當(dāng)?shù)?，市場預(yù)期，TPK宸鴻2011年營運還有高峰可期，支持TPK股價雖已700元、聲勢仍看俏。至于前觸控股王洋華則因迄今未能順利將電容式觸控產(chǎn)品良率拉升（產(chǎn)品組合仍以電阻式觸控面板為主），導(dǎo)致2010年下半年毛利率大幅滑落，12月營收降到12.3億元、月減27%、為近10個月低點，使得第四季單季營收47.8億元，季增僅1%，又低于預(yù)期。推估洋華2010年第四季毛利率仍在30%以下、單季稅后凈利估約8億元，全年稅后凈利估約31億元，以股本14.18億元計算，2010年每股盈馀估約21元，可能比2010年（EPS達22.75元）衰退。熒茂（4729）的觸控面板業(yè)務(wù)雖然在2010年也仍以電阻式觸控面板為主，但因公司推動調(diào)整產(chǎn)品組合策略奏效，順利將電阻式觸控面板聚焦在軍工規(guī)等利基型市場，并提高表面蓋板之營收比重，使得2010年第四季合并營收來到9億元、增近10%，毛利率也回升到20%以上，單季獲利估達8000萬元左右，全年獲利估達1.2億元，以股本8.4億元計算，2010年每股稅后盈馀估達1.4元。相較于2009年每股稅后大虧4.9元，亦有大幅度改善。

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