全球白熾燈巨大替代市場(chǎng)即將開(kāi)啟 2009-2012年全球照明產(chǎn)值年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到13.9%。2010年928億美元的全球照明市場(chǎng)規(guī)模幾乎是整個(gè)led產(chǎn)業(yè)的10倍。全球白熾燈禁產(chǎn)禁用所引發(fā)的替代照明將會(huì)為節(jié)能燈和LED等創(chuàng)造龐大的市場(chǎng)需求。

稀土漲價(jià)成為節(jié)能燈替代之痛

今年以來(lái)稀土熒光粉價(jià)格上漲近十倍，節(jié)能燈生產(chǎn)成本也隨之提高。三基色熒光粉是節(jié)能燈的主要原料，，在三基色熒光粉漲價(jià)前，年初熒光粉在節(jié)能燈中成本中只占10%左右，目前所占成本比重上升到將近60%。為應(yīng)對(duì)成本飛速上漲的巨大壓力，節(jié)能燈企業(yè)不斷調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格，并加快向LED照明轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，LED燈具產(chǎn)品價(jià)格在快速下降。

LED產(chǎn)業(yè)政策日趨完善

LED照明產(chǎn)業(yè)作為節(jié)能環(huán)保的新興產(chǎn)業(yè)，一直深受?chē)?guó)家重視，半導(dǎo)體照明“十二五”規(guī)劃9月份即將出臺(tái)。同時(shí)隨著LED產(chǎn)品國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，部分LED產(chǎn)品今年有望納入享受到財(cái)政補(bǔ)貼，工業(yè)照明、商業(yè)照明可能大范圍啟動(dòng)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

LED照明行業(yè)首選標(biāo)的為鴻利光電和瑞豐光電。鴻利光電70%以上的產(chǎn)品應(yīng)用于通用照明領(lǐng)域，并有較高、較為穩(wěn)定的毛利率，且有20%的LED商業(yè)照明業(yè)務(wù)。瑞豐光電50%以上產(chǎn)品為L(zhǎng)ED照明器件。其次，選取國(guó)星光電、洲明科技和奧拓電子，這類(lèi)公司LED相關(guān)照明業(yè)務(wù)有進(jìn)一步擴(kuò)大增長(zhǎng)的趨勢(shì)。再次，選取陽(yáng)光照明、飛樂(lè)音響、佛山照明等具備轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的傳統(tǒng)照明企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：一是行業(yè)景氣度低于預(yù)期，二是政策性風(fēng)險(xiǎn)。