OFweek激光網(wǎng)訊——即便是尋找困境反轉(zhuǎn)型機會的投資者，也已經(jīng)許久沒有關注過黑色家電行業(yè)了。持續(xù)十多年的激烈競爭和低利潤讓這個行業(yè)逐漸邊緣化。因此對于TCL集團、創(chuàng)維數(shù)碼去年年中以來一輪翻番的上漲行情，不少人都感到十分意外。

和誕生了格力、美的、海爾等國際級品牌的白色家電行業(yè)相比，黑色家電企業(yè)近年的境況只能用慘淡來形容。同樣受惠于城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)牛市和消費升級，黑電企業(yè)卻只能在激烈的競爭中艱難維生。2000年以來，國內(nèi)的電視年銷量幾乎就穩(wěn)定在了3000萬-4000萬臺的區(qū)間，需求一直沒有明顯改善，而空調(diào)等白電的需求則迅速增長。

因此，投資者對于黑電依然是小心翼翼的。在節(jié)能補貼結(jié)束等因素影響下，TCL幾乎回吐了今年以來的全部漲幅，創(chuàng)維數(shù)碼則倒跌10%。

不過，對于大力進軍上游面板行業(yè)的TCL集團來說，節(jié)能補貼結(jié)束后6月份電視的銷量跳水只有短期影響，公司多媒體業(yè)務主管預計，到8、9月份就會出現(xiàn)復蘇。未來幾年公司最重要的看點，還在投資245億建設的華星光電8.5代液晶面板項目上。

平心而論，液晶面板處于電視產(chǎn)業(yè)鏈的中游，也并非什么香餑餑，盈利能力比不上更上游的核心零配件業(yè)務。例如康寧公司的玻璃，3M公司的增亮膜等，由于技術壁壘高，寡頭壟斷，毛利率高達50%。而國內(nèi)專注液晶面板業(yè)務的京東方公司，過去8年中有6年都出現(xiàn)經(jīng)營虧損，基本依靠政府補貼為生。

但是轉(zhuǎn)機可能發(fā)生在8.5代面板上。幾年之前，國內(nèi)液晶面板幾乎100%依賴進口，但金融危機導致外國企業(yè)放緩了資本支出，而國內(nèi)企業(yè)則大筆投資布局面板項目。因此投產(chǎn)后供求關系比較合理，進口替代的需求十分旺盛，已經(jīng)進入了三星、松下、索尼等國際企業(yè)的供應鏈。季報顯示，一季度華星光電實現(xiàn)凈利潤4億元，是TCL集團盈利的主要來源。

中信證券指出，二季度華星光電玻璃基板投片量33.9萬片，僅次于去年四季度的34.2萬片，產(chǎn)能利用飽滿且良品率維持高位。而TCL的中期業(yè)績預告也指出，報告期內(nèi)，華星光電實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，經(jīng)營性盈利同比大幅提高，成為集團利潤增長的主要動力。

目前國內(nèi)液晶面板的自給率只有30%。展望未來，3年內(nèi)國內(nèi)陸續(xù)還有包括三星、夏普在內(nèi)的多條8.5代面板線投產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，到時國內(nèi)面板自給率可能達到80%左右，仍不至于出現(xiàn)惡性競爭。

從終端產(chǎn)品向行業(yè)中游的突圍，只是TCL全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略的起步。三星研發(fā)投入占到收入的6%，而TCL目前的毛利率只有17%，凈利率不到3%。只有面板業(yè)務盈利并帶來充裕的現(xiàn)金流，公司才有能力加大研發(fā)投入，構(gòu)筑起業(yè)務壁壘。