乘著今年上半年LED照明行業(yè)的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)多家上市公司接二連三拋出定增擴(kuò)張計(jì)劃，而其中最引人矚目的是一家并非專(zhuān)注LED產(chǎn)業(yè)的公司—廈門(mén)信達(dá)。憑借臨近光電產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的中國(guó)臺(tái)灣省，同時(shí)又與國(guó)內(nèi)LED龍頭三安光電同鄉(xiāng)，原本LED業(yè)務(wù)只占全年?duì)I收不足2%的廈門(mén)信達(dá)，9月祭出擴(kuò)張計(jì)劃：定增近5.4億元用于擴(kuò)建生產(chǎn)線(xiàn)、斥資5732萬(wàn)元控股深圳市安普光光電科技有限公司、出資6520萬(wàn)元對(duì)控股子公司實(shí)現(xiàn)完全控股。

廈門(mén)信達(dá)是想要追趕LED龍頭企業(yè)“三安光電”嗎？事實(shí)可能并非如此，因?yàn)閺B門(mén)信達(dá)所做的一切，似乎都緊緊圍繞著“三安”兩字。

資本擴(kuò)張做市場(chǎng)

我國(guó)的LED特點(diǎn)是：其一，我國(guó)的LED潛在需求市場(chǎng)巨大，國(guó)內(nèi)外企業(yè)都想要分一杯羹；其二，政府推行的十二五規(guī)劃將光電產(chǎn)業(yè)列入重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，并且地方扶植和補(bǔ)助力度較大，于是催生了很多企業(yè)投身LED產(chǎn)業(yè)；其三，LED行業(yè)的特點(diǎn)是規(guī)?；拍軐?shí)現(xiàn)成本降低，因此依靠資本，擴(kuò)張?jiān)贁U(kuò)張，做大再做大，成了LED企業(yè)首選的市場(chǎng)戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)上市公司今年蜂擁定增已經(jīng)證明了這個(gè)現(xiàn)狀。

廈門(mén)信達(dá)也不能例外。廈門(mén)信達(dá)從2007年開(kāi)始切入LED產(chǎn)業(yè)，到2012年，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3.48億元，但相比國(guó)內(nèi)其他大廠，廈門(mén)信達(dá)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模還比較靠后。

9月11日，廈門(mén)信達(dá)公布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬定增發(fā)行不超過(guò)8000萬(wàn)股股份，募集資金總額不超過(guò)7億元，其中用于LED建設(shè)將近5.4億元。9月17日，廈門(mén)信達(dá)控股子公司廈門(mén)市信達(dá)光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “信達(dá)光電”）與肖文玉、黃皖明、尹志皓簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)深圳市安普光光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳安普光”）65%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)5733萬(wàn)元。9月26日，廈門(mén)信達(dá)再次出手，與廈門(mén)朗星光電有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“朗星光電”）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)朗星光電持有的信達(dá)光電30%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)6520萬(wàn)元，至此，廈門(mén)信達(dá)擁有信達(dá)光電100%股權(quán)。

廈門(mén)信達(dá)通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，簡(jiǎn)直在一夕之間完成。然而目前國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)技術(shù)不強(qiáng)，只求做大，況且存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，廈門(mén)信達(dá)真的能應(yīng)付未來(lái)市場(chǎng)的洗牌嗎？

對(duì)此，廈門(mén)信達(dá)證券事務(wù)代表林慧婷表示，作為一個(gè)需求在明顯增加的新興產(chǎn)業(yè)，前期出現(xiàn)扎堆投資的情況非常普遍。2012年傳統(tǒng)照明光源銷(xiāo)量還有10億只，說(shuō)明LED照明燈具潛在市場(chǎng)巨大，隨著性?xún)r(jià)比的提升，LED照明燈具將逐步進(jìn)入這些市場(chǎng)領(lǐng)域，帶來(lái)巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間。

與三安關(guān)系存疑

然而，廈門(mén)信達(dá)上述定增以及收購(gòu)行為，可能并非是其基于市場(chǎng)判斷的獨(dú)立行為，而三安集團(tuán)很可能在其中起主導(dǎo)作用，因?yàn)閺B門(mén)信達(dá)的業(yè)務(wù)以及兩次并購(gòu)均有三安的“魅影”。并且，兩項(xiàng)收購(gòu)以及定增完成后，與三安光電的業(yè)務(wù)合作將更加緊密。早在今年4月，有媒體調(diào)查質(zhì)疑認(rèn)為，三安光電和信達(dá)光電存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，而三安光電也與朗星光電以及安普光光電存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

近年來(lái)，廈門(mén)信達(dá)與三安光電以及三安光電第二大股東三安集團(tuán)業(yè)務(wù)往來(lái)密切。信達(dá)光電與天津三安光電每年也有千萬(wàn)元的業(yè)務(wù)往來(lái)，而且廈門(mén)信達(dá)2013年半年報(bào)顯示，期內(nèi)收到廈門(mén)市三安光電科技有限公司和福建三安集團(tuán)的往來(lái)款就達(dá)到9000萬(wàn)元之多，期內(nèi)支付安徽三安光電有限公司的往來(lái)款達(dá)到7117萬(wàn)元。

如今，很巧合的是，廈門(mén)信達(dá)巨資收購(gòu)了朗星光電持有的信達(dá)光電30%的股份，而且，信達(dá)光電還收購(gòu)了安普光光電65%的股份。更詭異的是廈門(mén)信達(dá)預(yù)付福建三安集團(tuán)的賬款3.4億元，與三安集團(tuán)披露的數(shù)額差距甚遠(yuǎn)。

三安光電幾乎已經(jīng)是全產(chǎn)業(yè)的龍頭，而廈門(mén)信達(dá)也在向LED產(chǎn)業(yè)靠攏，廈門(mén)信達(dá)的一系列擴(kuò)張到底與三安光電有什么關(guān)系，為什么廈門(mén)信達(dá)收購(gòu)的企業(yè)都是三安光電被質(zhì)疑的關(guān)聯(lián)方？

此外，廈門(mén)信達(dá)2013年中報(bào)列示，截至6月30日，廈門(mén)信達(dá)對(duì)福建三安集團(tuán)的預(yù)付貨款高達(dá)3.42億元，而在2012年底，對(duì)福建三安集團(tuán)的預(yù)付尚不超過(guò)4000萬(wàn)元。

但福建三安集團(tuán)不久前因發(fā)債而公布的母公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至6月30日，預(yù)收賬款合計(jì)只有9795萬(wàn)元。

預(yù)付與預(yù)收差額至少高達(dá)2.44億元，原因何在？（責(zé)編：Nicole）

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)