LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 LED照明行業(yè)回暖，市場前景看好。近期陽光照明可謂是站在上帝眷顧的下成長的，雖有印度分公司的破產(chǎn)，但塞翁失馬焉知非福，8人斥逾3600萬增資廈門陽光。財報業(yè)績超預(yù)期，可謂是風(fēng)生水起，形勢一片大好。

陽光照明Q3業(yè)績超預(yù)期

陽光照明今日公布了其2013年三季度報告，主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢簣蟾嫫趦?nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入23.83億元，同比增長26.11%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.53億元，同比增長66.86%；凈利潤1.81億元，同比增長0.69%，每股收益0.28元。

公司三季度營收9.19億，同比增長32.25%，單季度營業(yè)收入為歷史最高。

從飛利浦的13年三季度財報了解，飛利浦LED業(yè)務(wù)收入近6億歐元，同比增長33%，作為全球LED照明龍頭，其靚麗的LED業(yè)務(wù)表現(xiàn)說明全球LED照明確實在高速成長。公司作為飛利浦國內(nèi)最大的代工廠，受益于全球LED照明市場的高速成長，未來2-3年LED照明市場發(fā)展空間巨大。

我們預(yù)計公司13年LED業(yè)務(wù)接近11億元。毛利率維持在穩(wěn)定的水平，13年前三季度毛利率為19.03%，下降0.75個百分點(diǎn)。在照明市場激烈競爭下，公司憑借優(yōu)異的生產(chǎn)管理經(jīng)驗，規(guī)?；a(chǎn)，熨平毛利率的波動。合理控制費(fèi)用，銷售費(fèi)用率4.34%，下降1.43個百分點(diǎn)。凈利潤1.81億元，同比增長0.69%。主要因為營業(yè)外收入大幅減少所致。

2013年前三季度營業(yè)外收入5，708.65萬元，相比2012年的12，440.53萬元同比減少54.11%。營業(yè)外收入有一大部分是節(jié)能補(bǔ)貼，本期因為沒收到的國家中標(biāo)補(bǔ)貼導(dǎo)致營業(yè)外收入大幅減少，我們認(rèn)為影響不大，這塊補(bǔ)貼后續(xù)會慢慢補(bǔ)回。

在全球LED高速增長的大背景下，公司是最優(yōu)質(zhì)的LED照明公司，我們重申中長期的推薦理由：1)公司是飛利浦效益最好的代工廠，受益于客戶的成長，同時具備節(jié)能燈的生產(chǎn)管理經(jīng)驗，可延伸到LED生產(chǎn)過程中；2)不管節(jié)能燈時代還是LED時代，照明客戶是相似的，公司在節(jié)能燈時代具備的客戶優(yōu)勢仍在存在；3)在性價比上，公司更有優(yōu)勢，比同類產(chǎn)品，價格便宜5%-10%。從短期看，隨著上虞生產(chǎn)工廠改造完成，預(yù)計Q4開始釋放業(yè)績。