群創(chuàng)光電由鴻海集團(tuán)于2003年創(chuàng)設(shè)，是國(guó)內(nèi)第六家面板業(yè)者，2006年在臺(tái)灣證交所掛牌上市。群創(chuàng)在臺(tái)灣的14座廠建立了完整的各世代生產(chǎn)線，是全球唯一擁有大、中、小尺寸液晶顯示器面板及觸控面板全方位產(chǎn)品的業(yè)者。

群創(chuàng)成立時(shí)，名列臺(tái)灣「兩兆雙星」之一的面板產(chǎn)業(yè)即已面臨家數(shù)過多、投資過剩的嚴(yán)重問題，業(yè)者因競(jìng)相殺價(jià)導(dǎo)致毛利微薄，原本百家爭(zhēng)鳴的面板廠商亟待合縱連橫，只有靠整并聯(lián)盟才有起死回生的可能。群創(chuàng)順應(yīng)潮流，在「富爸爸」鴻海集團(tuán)加持下，善用本身優(yōu)勢(shì)，把握時(shí)機(jī)，完成了一系列并購交易。2006年，群創(chuàng)首先用換股方式吸收合并了奇美集團(tuán)轉(zhuǎn)投資的手機(jī)面板研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)者建美電子，將產(chǎn)品線延伸到臺(tái)灣手機(jī)品牌及通路市場(chǎng)。

換股布局手機(jī)通路

2009年10月，群創(chuàng)又宣布將以換股方式吸收合并統(tǒng)寶光電。統(tǒng)寶成立于1999年底，是臺(tái)灣第一家量產(chǎn)低溫多晶矽薄膜電晶體液晶面板的制造商。2004年，統(tǒng)寶發(fā)表了自行設(shè)計(jì)制造的2.5寸主動(dòng)式全彩有機(jī)發(fā)光顯示器（AMOLED），其后更成為臺(tái)灣首家開發(fā)出7寸AMOLED的面板廠商，也是當(dāng)時(shí)唯一成功研發(fā)出先進(jìn)畫素設(shè)計(jì)，并將自行開發(fā)的高效率白光有機(jī)發(fā)光二極體（OLED）及彩色濾光片制程技術(shù)，應(yīng)用于7寸AMOLED模組的廠商。

不過，由于關(guān)鍵技術(shù)掌握在日本人手中，統(tǒng)寶需要支付龐大的技術(shù)移轉(zhuǎn)授權(quán)費(fèi)用，再加上統(tǒng)寶股本高達(dá)新臺(tái)幣349億元，卻只有一條3.5代生產(chǎn)線，無法達(dá)到量產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，因此到2003年止累計(jì)虧損已逾58億元。統(tǒng)寶原先的最大股東統(tǒng)一集團(tuán)決定認(rèn)賠退場(chǎng)，將統(tǒng)寶出脫給仁寶電腦。

其后，統(tǒng)寶2005年與荷蘭飛利浦旗下的行動(dòng)顯示器部門合并，新公司中文名稱仍為統(tǒng)寶，是當(dāng)時(shí)全球第三大的中小尺寸面板廠，可惜虧損狀況未見改善。因此，當(dāng)群創(chuàng)于2009年表示有意合并統(tǒng)寶時(shí)，仁寶也順勢(shì)淡出。

為了促成這項(xiàng)合并案，統(tǒng)寶先減資51%以彌補(bǔ)過往的累積虧損，整個(gè)合并交易金額約210億元，并購?fù)瓿珊笕簞?chuàng)資本額將達(dá)到380億元。

強(qiáng)強(qiáng)連手一次到位

群創(chuàng)宣布并購統(tǒng)寶后不到一個(gè)月，又宣布將用換股方式吸收合并奇美集團(tuán)旗下的奇美電子。奇美電于1998年設(shè)立，2002年在臺(tái)灣證交所掛牌上市，主攻大尺寸液晶電視面板，曾躋身全球前三大的大尺寸液晶電視面板廠商和第四大TFT-LCD面板制造商，與友達(dá)并稱臺(tái)灣的「面板雙虎」，互相競(jìng)爭(zhēng)臺(tái)灣面板產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。

群創(chuàng)合并奇美電后，市值逾3,000億元，這樁交易是全球面板產(chǎn)業(yè)史上規(guī)模最大的并購案，合并后的新公司應(yīng)有實(shí)力與前兩大的南韓三星與樂金一較長(zhǎng)短，對(duì)臺(tái)灣乃至全球的面板產(chǎn)業(yè)都是一大震撼彈。

為了一次到位，群創(chuàng)宣布將與統(tǒng)寶及奇美電以三合一的方式同時(shí)進(jìn)行，最后于2010年3月18日三家公司正式合并，以群創(chuàng)為存續(xù)公司，但更名為奇美電子，以示對(duì)奇美的尊重。

由于群創(chuàng)與奇美電的規(guī)模十分龐大，再加上雙方企業(yè)文化存在不少差異，整合過程充滿挑戰(zhàn)。鴻海集團(tuán)雖在新奇美電董事會(huì)取得多數(shù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，但奇美集團(tuán)仍為新奇美電的最大股東，所以新奇美電的經(jīng)營(yíng)實(shí)際上仍是兩大股東共治的局面。雙方在好幾項(xiàng)重大經(jīng)營(yíng)決策上意見相左，臺(tái)面下的摩擦逐漸演變成臺(tái)面上的沖突，使得新奇美電的營(yíng)運(yùn)陷入僵局。

富爸撐腰穩(wěn)坐龍頭

2011年12月，屬于奇美陣營(yíng)的新奇美電董事長(zhǎng)廖錦祥閃辭，2012年3月由屬于鴻海集團(tuán)的新奇美電執(zhí)行長(zhǎng)段行建接任。其后，奇美集團(tuán)人馬更于2012年5月辭去新奇美電的1董2監(jiān)席位，進(jìn)一步退出新奇美電經(jīng)營(yíng)階層，新奇美電旋于6月召開股東會(huì)補(bǔ)選董監(jiān)，改由鴻海人馬全面進(jìn)駐。

2013年1月1日新奇美電公司名稱改回群創(chuàng)光電，奇美電招牌正式走入歷史。

群創(chuàng)雖為臺(tái)灣面板新秀，但在鴻海力挺下，運(yùn)用靈活大膽的并購策略，后來居上躍為臺(tái)灣面板產(chǎn)業(yè)龍頭。不過，群創(chuàng)在整并統(tǒng)寶與奇美電的過程中，遭遇了不少困難，經(jīng)歷了頗多陣痛，再加上全球面板產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)低迷，新群創(chuàng)現(xiàn)在雖然當(dāng)家作主，但面臨三星、樂金、友達(dá)等強(qiáng)敵環(huán)伺，未來能否繼續(xù)過關(guān)斬將，攻城略地，有待時(shí)日考驗(yàn)。

（作者是美國(guó)哈佛大學(xué)法學(xué)博士，眾達(dá)國(guó)際法律事務(wù)所主持律師，著有《黃日燦看并購》。本文僅為作者個(gè)人意見，不代表事務(wù)所立場(chǎng)。）