LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 盈利預(yù)測與投資評級：公司具有LED車燈與車燈電子產(chǎn)品，是目前汽車車燈市場的發(fā)展方向，預(yù)計公司2013-2015年EPS0.87、1.04、1.25元,+10%、20%、20%，首次覆蓋給予增持評級，目標(biāo)價26元，對應(yīng)2014年25倍PE，具有車燈電子業(yè)務(wù)的均勝電子2014年的估值為37倍，具有LED照明的佛山照明2014年P(guān)E為25倍。

與眾不同的觀點(diǎn)：

（1）LED車燈市場逐步打開，預(yù)計LED車燈貢獻(xiàn)的市場增量空間至少90億元，假設(shè)星宇股份的市場份額保持在10%，那么至少有9億元的增量市場，目前公司的LED車燈是小燈，毛利率在35%左右，而公司傳統(tǒng)小燈的毛利率只有15%，盈利能力翻倍多。2006年公司就與復(fù)旦大學(xué)產(chǎn)學(xué)研研究LED大燈，預(yù)計2014年底公司將有LED大燈推出。

（2）公司在車燈電子化方面深入研究,AFS產(chǎn)品有儲備。我們認(rèn)為AFS車燈可以讓駕駛變得更為輕松，有效控制車燈燈光、方向等，這是車燈電子化的發(fā)展方向。

（3）公司將探索進(jìn)入售后市場，公司本身具有品牌與品質(zhì)優(yōu)勢,主要采用好的商業(yè)模式，就可以帶來用戶。與優(yōu)秀的經(jīng)銷商合作已經(jīng)采用O2O模式都可以獲得用戶的信任,帶來銷量。

催化劑：（1）大股東解禁。（2）汽車產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展,比如智能汽車、汽車電子等。