蕪湖芯片二期項(xiàng)目搬至廈門。三安公告募投項(xiàng)目蕪湖二期搬至廈門火炬開發(fā)區(qū)實(shí)施,擬投資100億元,規(guī)模為200臺MOCVD(目前擁有164 臺)。首期啟動100臺MOCVD 設(shè)備,建設(shè)期為一年,其余100臺MOCVD 待首期全部投入后啟動,不遲于2018 年底到位并投入使用。同時(shí)廈門給予公司單臺500萬元補(bǔ)貼(折算成2寸54片機(jī)),并支持公司與合作的能源服務(wù)公司承接廈門市路燈等公共照明的LED 改造項(xiàng)目,計(jì)劃10年改造工程項(xiàng)目約30億元。

2014年三安產(chǎn)能仍有望增加30-50%,15年后大陸份額望超4成。由于搬遷涉及廠房以及配套建設(shè),預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目的新增設(shè)備將在下半年到位,有望在14Q4形成部分產(chǎn)能貢獻(xiàn)。但產(chǎn)能仍有望年增30-50%,原因在于:一.2 寸改4寸繼續(xù)實(shí)施,單爐產(chǎn)出增加30%(13年底4寸設(shè)備占30%,今年望達(dá)80%以上);二.技術(shù)和管理提升可增加設(shè)備每天爐數(shù);三.不排除公司會通過租賃廠房等方式提前擴(kuò)產(chǎn)。首期新增設(shè)備投產(chǎn)后三安大陸份額將提高到40%以上。

芯片行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)溫和,三安盈利能力持續(xù)向好。芯片盈利水平主要取決于行業(yè)供需、規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。隨著照明加速滲透而行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)溫和(擴(kuò)產(chǎn)門檻提高、設(shè)備技術(shù)升級致芯片廠觀望等),預(yù)計(jì)14 年行業(yè)供需有望好于去年。同時(shí)規(guī)模效應(yīng)加強(qiáng)以及中大功率比重增加有利于三安盈利能力持續(xù)改善。我們判斷三安去年4季度芯片毛利率已達(dá)25-30%,今年有望進(jìn)一步超預(yù)期提升。