藍(lán)寶石需求：有增長，還有激增藍(lán)寶石是氧化鋁單晶形態(tài)的俗稱。因與GaN晶格匹配的特性其80%用作藍(lán)白色LED襯底材料。LED市場滲透率將從5%不斷提高，其中LED燈管的市占將達(dá)15%以上；燈泡為20%。藍(lán)寶石新應(yīng)用如蘋果鏡頭蓋、home鍵應(yīng)用(主要用其超硬及光學(xué)性能)，保守估計2015年將拉動需求折合2寸藍(lán)寶石約3700萬片，約相當(dāng)于全球總產(chǎn)量30%。

此外，蘋果與GTAT的合作及系列行動，引發(fā)投資者猜測蘋果將使用藍(lán)寶石屏。假設(shè)蘋果手機(2億部)全部采用藍(lán)寶石，需求將達(dá)2013年全球藍(lán)寶石產(chǎn)量的7倍。如果考慮其他智能手機(6億部)的學(xué)習(xí)效應(yīng)，則藍(lán)寶石屏幕的需求彈性將更大。

藍(lán)寶石供給：擴產(chǎn)進行時受藍(lán)寶石巨大市場空間的誘惑，藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)也較為迅猛。GT為蘋果配套產(chǎn)能、俄羅斯monocrystal、美國Robicon、韓國STC均有擴產(chǎn)計劃。大陸方面，上市公司天通股份、露笑科技、東晶電子、晶盛機電等企業(yè)都開始擴產(chǎn)；從行業(yè)調(diào)研情況看，元亮科技、廣東賽翡、上誠、同人等企業(yè)均有擴產(chǎn)計劃?？紤]到擴產(chǎn)容易達(dá)產(chǎn)難，藍(lán)寶石供需有可能出現(xiàn)階段失衡。

藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈：進入景氣周期藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈包括：長晶設(shè)備提供商、原材料及耗材提供商、長晶、切磨拋、后續(xù)加工等，長晶是最核心也是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。

目前大陸A股中長晶設(shè)備供應(yīng)商主要有：晶盛機電、天龍光電；原材料及耗材供應(yīng)商：安泰科技、豫金剛石、黃河旋風(fēng)、四方達(dá)；長晶：露笑科技、天通股份、東晶電子；后續(xù)加工：大族激光、華工科技等。長晶環(huán)節(jié)較為關(guān)鍵，非上市公司有哈爾濱奧瑞德、云南蘭晶、無錫元亮、重慶四聯(lián)、廣東賽翡等。

觀點：關(guān)注成本優(yōu)勢與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈藍(lán)寶石需求增長乃至爆發(fā)已經(jīng)較為清晰，行業(yè)擴產(chǎn)較快，下游爆發(fā)性增長核心客戶是蘋果，因此我們認(rèn)為投資需要關(guān)注的重點在于成本優(yōu)勢和是否能夠進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。目前露笑和伯恩的合作使得其進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谴蟾怕适录糠止竟鍯向長晶的成功研發(fā)會使成本具有一定優(yōu)勢。風(fēng)險提示擴產(chǎn)風(fēng)險、蘋果在手機屏幕的藍(lán)寶石應(yīng)用推廣慢于預(yù)期等。