經(jīng)過2年多的快速增長，三星正在迎來拐點。1月6日那周，三星電子的股價累計跌幅達到10%，創(chuàng)下4個月以來的新低，市值一周內(nèi)蒸發(fā)近160億美元，總市值跌至1607億美元。受三星連累，韓國綜合股價指數(shù)(KOSPI)上周下跌近2%。

根據(jù)新浪科技報導，過往的兩年中，三星由于抓住Android手機在全球流行的契機，利潤和股價雙雙大幅上漲，其中僅在2012年股價就累計上漲了50%。與此同時，三星手機的主要競爭對手Nokia、HTC和摩托羅拉，有的堅決不做Android手機，有的因經(jīng)營問題陷入困境，逐漸退出了競爭。三星和蘋果在智慧手機領域逐漸形成雙寡頭格局。

　　三星手機遭遇大陸國產(chǎn)品牌圍剿

但是，增長的背后正在發(fā)生悄然變化。隨著Android智慧手機在全球范圍內(nèi)平均售價不斷下降，三星手機的營收和利潤增長正持續(xù)放緩，而市場份額的增長更是停滯不前。根據(jù)Garnter資料，2013年第三季度三星手機(按銷售額)市場份額為32.1%，僅與2012年同期持平，結束了過去兩年持續(xù)上漲的勢頭。

在占據(jù)全球出貨量四分之一的大陸市場，三星面臨的挑戰(zhàn)更加嚴峻。大陸市場出貨量前十位的Android手機廠商中，三星是唯一的一家外資品牌，其余9個位置均被大陸國產(chǎn)廠商占據(jù)。研究機構捷孚凱GFK預計，隨著OPPO、步步高、小米、魅族、華為、金立等大陸國內(nèi)品牌在高端市場旗艦產(chǎn)品的推出，大陸手機品牌在中高端的市場份額將不斷增長。截至2013年10月，在2000～3000元人民幣價格段，大陸品牌份額已達42%，而2012年同期僅為29%，同比提升13個百分點。

『大陸品牌已經(jīng)從原有的ODM模式向品牌化發(fā)展，從運營商管道向開放市場競爭轉型。』GFK預計，大陸國產(chǎn)品牌份額將在發(fā)展中國家尤其是亞太新興市場不斷攀升，預計2014年大陸手機品牌在國際舞臺上將扮演更重要的角色。

多家投行下調(diào)三星目標價

除了手機業(yè)務，三星另外三條產(chǎn)品線顯示面板、家電和半導體受近期韓元匯率走強影響，利潤率正受到擠壓。其中電視業(yè)務受到的影響最大，過去一年中，大陸電視企業(yè)陷入空前的價格戰(zhàn)，電視價格快速下降，三星也不得不跟隨降價。1月初，美銀美林、大宇證券、未來資產(chǎn)等南韓市場主要研究機構紛紛下調(diào)三星目標價或評級。

美銀美林將三星目標價由210萬韓元下調(diào)至190萬韓元。美銀美林分析師禹東濟表示，下調(diào)的主要原因是三個方面，一是韓元匯率逐漸走強；二是高端智慧手機銷售趨緩；三是OLED、LCD和半導體產(chǎn)品利潤率下滑。他預計三星第四季度業(yè)績將不及預期。大宇證券也將三星第四季度的盈利預期由10.2萬億韓元下調(diào)至9.3萬億韓元。大宇證券認為，三星業(yè)績不佳主要是由于Galaxy S5發(fā)布之前市場需求萎縮，另外大陸最大的運營商中國移動將開售iPhone，大陸市場的競爭更加激烈。此外，與蘋果訴訟官司費用繼續(xù)增長也將令三星的利潤率雪上加霜。

另外，大宇證券更是悲觀的將三星2014年全年利潤預期調(diào)降6.4%，這意味著三星利潤的年度增幅將只有5.8%，結束了為期2年的快速增長，從開始進入增長停滯狀態(tài)。三星董事長李健熙似乎已經(jīng)預料到拐點將至。1月初，他在新年致辭中強調(diào)，三星需要再次改變，必須加大創(chuàng)新力度，包括在企業(yè)架構方面。他表示，三星應當改變思維方式，而不是僅僅專注于硬體，應當整合來自不同行業(yè)的技術，打造新業(yè)務。