今年以來，LED行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢引發(fā)市場持續(xù)關(guān)注。據(jù)上證報記者統(tǒng)計，目前已有10家LED行業(yè)公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，盡管營收規(guī)模同比明顯增長，但盈利情況卻不盡相同——中上游公司增收難增利，終端照明公司業(yè)績反彈明顯。

上證報記者采訪獲悉，LED行業(yè)的復(fù)蘇則剛剛起步，未來兩到三年都有較大的增長空間。同時，隨著6、7月行業(yè)淡季過后，8月后行業(yè)有望進入旺季，行業(yè)景氣度將重拾升勢。

LED企業(yè)冷暖各異

7月12日，鴻利光電(300219,股吧)、乾照光電(300102,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)等4家LED行業(yè)公司同時發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告。

其中，封裝產(chǎn)品占主營大頭的鴻利光電，上半年營業(yè)收入同比增長20%到30%，而凈利潤同比下降25%到35%。鴻利光電解釋稱，凈利潤下降的原因在于報告期內(nèi)LED照明市場需求強勁，有效釋放了公司產(chǎn)能，營業(yè)收入有一定幅度的增長，但產(chǎn)品銷售價格同比下降，毛利率有所下降。

主營芯片產(chǎn)品的乾照光電同樣遭遇增收未增利的尷尬。該公司今年上半年營收同比增加10%到20%，而凈利潤同比下降15%到25%。公司的解釋大同小異：由于LED行業(yè)需求增長，公司產(chǎn)品銷售量與營業(yè)收入同比增長，但由于上半年產(chǎn)品售價同比下降，整體凈利潤同比下降。

鴻利光電和乾照光電折射出LED行業(yè)中上游公司的共同困境。事實上，該狀況也彰顯了今年LED行業(yè)復(fù)蘇的邏輯。據(jù)上證報記者了解，此輪LED行業(yè)復(fù)蘇的主要原因在于，芯片、封裝等行業(yè)原材料下降，導(dǎo)致LED照明產(chǎn)品價格隨之下降，促使越來越多消費者接受LED照明燈，應(yīng)用需求被激活后又反向刺激了封裝、芯片等中、上游產(chǎn)品的需求。但在出貨量增加的同時，封裝、芯片等產(chǎn)品價格仍維持在低位，導(dǎo)致增收不增利的結(jié)果。

行業(yè)下游應(yīng)用照明產(chǎn)品則已率先實現(xiàn)盈利。長方照明(300301,股吧)發(fā)布的中報業(yè)績預(yù)告顯示，公司上半年凈利潤同比增長1.8%到27.3%。而仔細分析發(fā)現(xiàn)，今年上半年3200萬—4000萬元的凈利潤中，第二季度的凈利潤就貢獻了2168萬—2968萬元，環(huán)比增長高達110%—188%。長方照明解釋稱，凈利潤增加主要由于LED行業(yè)回暖，產(chǎn)品市場需求持續(xù)旺盛，各類產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量快速提升，銷售收入保持快速增長。

三季度行業(yè)將重拾升勢

從行業(yè)走勢看，在經(jīng)歷了5月份的瘋狂增長后，6月份LED行業(yè)略有降溫。

招商證券(600999,股吧)某分析師對記者表示，行業(yè)6月短期降溫主要是淡季效應(yīng)所致。原因在于，一是節(jié)能補貼政策取消，部分電視大廠短期進入觀望；二是6月為電視消費淡季。兩方面作用下，致使LED背光需求出現(xiàn)短期回調(diào)。

不過，該分析師認為，三季度至年末為LED行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動背光需求，而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回升勢。“更關(guān)鍵的是，LED照明已進入3-5年的快速發(fā)展期?！彼J為，隨著LED照明性價比逐步提升，其滲透率將逐步提高，有望從2012年的5%上升至2015年的50%。

從下游應(yīng)用領(lǐng)域來看，照明比重已超過背光成為行業(yè)第一大驅(qū)動力。安信證券研報預(yù)測，從長期看，未來兩三年，歐美、日本、中國等均有淘汰白熾燈計劃，LED照明燈市場前景廣闊。安信證券預(yù)測，通用照明市場將帶來4000億的市場規(guī)模，對應(yīng)LED的用量是目前需求量的10倍以上，LED行業(yè)將迎來新的發(fā)展高度。

“從行業(yè)趨勢看，我們判斷，2013年將成為LED照明應(yīng)用啟動的元年。未來兩三年行業(yè)趨勢都向好?！睆V東某上市公司人士表示。

行業(yè)將現(xiàn)并購整合潮

盡管LED行業(yè)整體向暖趨勢明顯，但從業(yè)者則苦樂不均，今年上半年業(yè)績就是分化的例證。除了中上游公司增收難增利外，部分公司也存在“踏空”尷尬。

如擁有封裝和LED照明業(yè)務(wù)的雷曼光電，今年上半年凈利潤同比下降20%到30%。公司方面解釋稱，“由于新業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的拓展尚處于前期投資期，人力資源與各項費用投入大，且由于新工業(yè)園建成投產(chǎn)，運營費用同比上升，導(dǎo)致凈利潤較去年同期有所下降。”

某不愿具名的行業(yè)分析師稱，由于上半年雷曼光電的產(chǎn)能沒有跟上，沒能趕上行業(yè)復(fù)蘇的好時候。

“事實上，經(jīng)過1年多的漫漫熊市后，估計業(yè)內(nèi)一半的LED企業(yè)未開工生產(chǎn)，而且由于中小型企業(yè)不具備規(guī)模優(yōu)勢，產(chǎn)品競爭力不強，以后都難再復(fù)產(chǎn)。”前述上市公司人士稱。在他看來，如果現(xiàn)在國內(nèi)所有LED企業(yè)均開工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供給仍將處于過剩狀態(tài)。正是由于中小規(guī)模的企業(yè)沒有成本優(yōu)勢，給規(guī)?；髽I(yè)的成長帶來了空間。

“預(yù)計接下來幾年內(nèi)，行業(yè)將出現(xiàn)大量并購整合的機會?！痹撊耸糠Q。

前述不愿具名的分析師表示，基于照明需求帶動市場空間的邏輯，LED行業(yè)公司受益的順序?qū)⑹怯上掠涡枨?，再傳?dǎo)至行業(yè)中游，而后是上游的芯片領(lǐng)域。具體公司中，他認為，陽光照明(600261,股吧)等擁有規(guī)模優(yōu)勢的公司，將進一步提升市場占有率，長期前景更被看好。