７月１日，中國(guó)移動(dòng)（香港）有限公司完成中西部八省市
移動(dòng)通信公司１００％權(quán)益的收購(gòu)。雖然八家目標(biāo)移動(dòng)通信公司均為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)上領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)商，市
場(chǎng)占有率約為７４％，但其移動(dòng)電話普及率仍然很低，平均為６．８％，因而市場(chǎng)潛力巨大。受收
購(gòu)?fù)苿?dòng)，中國(guó)移動(dòng)（香港）預(yù)計(jì)２００２年和２００３年財(cái)政年度的利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)。那么這八家
移動(dòng)公司到底怎樣實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)呢？他們下一步有什么樣的發(fā)展計(jì)劃？與被收購(gòu)前的發(fā)展策
略是否會(huì)不同呢？日前，本報(bào)記者深入這八家移動(dòng)公司進(jìn)行了采訪。


今年7月1日，中移動(dòng)（0941．HK）完成了自上市以來的第
四次擴(kuò)張———收購(gòu)中西部八省市移動(dòng)通信公司，連同原有的13個(gè)運(yùn)營(yíng)子公司，該公司的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)
已擴(kuò)展到國(guó)內(nèi)21個(gè)省、區(qū)、市，目前其移動(dòng)用戶總數(shù)已經(jīng)超過一億。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，中移?dòng)成為
全球單一地區(qū)連續(xù)覆蓋用戶數(shù)最大的移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商?？傮w來看，此次收購(gòu)八省市移動(dòng)公司將有助
于該公司進(jìn)一步加強(qiáng)其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，并為股東創(chuàng)造價(jià)值。


中移動(dòng)此次以85．73億美元向其控股股東中國(guó)移動(dòng)BVI收購(gòu)
四川、安徽、江西、重慶、湖北、湖南、陜西和山西等八省市移動(dòng)通信公司100％的股權(quán)，同時(shí)承
擔(dān)這八家移動(dòng)公司的凈債務(wù)，債務(wù)額截至2001年12月31日合計(jì)約為16．27億美元。為此，中移動(dòng)
不僅用了31．5億美元現(xiàn)金（包括給Vodafone配售的約7．5億美元股票），還向中國(guó)移動(dòng)BVI發(fā)行
了對(duì)價(jià)股票26．23億美元，其余的28億美元將延遲支付，并規(guī)定遞延對(duì)價(jià)應(yīng)在收購(gòu)?fù)瓿珊?5年支
付，但中移動(dòng)可以提前支付部分或全部遞延對(duì)價(jià)。


此次收購(gòu)，單就價(jià)格及募集資金方面考慮，對(duì)中移動(dòng)股東
及公司未來發(fā)展都是十分有利的。首先，八家目標(biāo)移動(dòng)公司的企業(yè)價(jià)值約為102億美元，比收購(gòu)價(jià)
高出16．27億美元；其次，以每股24．7217港元向Vodafone發(fā)行了近2．37億股，獲得約7．5億
美元現(xiàn)金，該配股價(jià)比中移動(dòng)當(dāng)日收盤價(jià)23．55港元溢價(jià)多達(dá)4．97％；第三，遞延支付的部分，
公司可以提前支付，并且為公司進(jìn)一步在國(guó)內(nèi)發(fā)行債券和CDR（中國(guó)預(yù)托憑證）埋下了伏筆，即便
不能提前支付，按照《收購(gòu)協(xié)議》，所支付利息的頻率和利率水平對(duì)中移動(dòng)也是比較有利的。在我
國(guó)電信運(yùn)營(yíng)業(yè)形成“5＋1”格局后，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)雖然成了第一大運(yùn)營(yíng)商，但其市場(chǎng)份額的領(lǐng)
先并無絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過此次收購(gòu)，按2001年年底數(shù)據(jù)計(jì)算，中移動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率由48％增長(zhǎng)到
63％，人口覆蓋達(dá)到10．5億左右。此次收購(gòu)前，中移動(dòng)擁有的全部是中東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的移動(dòng)
公司，這些地區(qū)移動(dòng)用戶的增長(zhǎng)潛力已經(jīng)不大。而新收購(gòu)的中西部八省市的移動(dòng)通信普及率相對(duì)都
較低（安徽5．5％、江西6．9％、重慶8．2％、四川6．4％、湖北6．8％、湖南5．5％、陜西8．
3％、山西9．7％），加權(quán)平均普及率僅有6．8％，可以說這些地區(qū)的未來用戶增長(zhǎng)潛力巨大，這
將為中移動(dòng)新的增長(zhǎng)奠定穩(wěn)固的基礎(chǔ)。


當(dāng)然，此次收購(gòu)后中移動(dòng)的平均用戶收益額（ARPU）將進(jìn)
一步降低，中移動(dòng)能否有效解決這一問題將成為公司近期發(fā)展的關(guān)鍵。

收購(gòu)項(xiàng)目	完成日期	涉及金額	財(cái)務(wù)安排
江蘇移動(dòng)、廣東移動(dòng)、浙江移動(dòng)	１９９８年 ６月４日浙江移動(dòng)	２２４．７５億港元 或約２９億美元	（１）內(nèi)部資金 （２）上市所得的資金
福建移動(dòng)、河南移動(dòng)、海南移動(dòng)	１９９９年 １１月１２日	４９７．１５億港元 或約６４億美元	（１）現(xiàn)金１９０．３１億港元或約２４．５億美元 （２）由中國(guó)移動(dòng)（香 港）有限公司向中國(guó)移動(dòng)香港 （ＢＶＩ）有限公司發(fā)行價(jià)值３０６．８４億港元或約３９． ５億美元的股票
北京移動(dòng)、天津移動(dòng)、上海移動(dòng)、河北移動(dòng)、遼寧移動(dòng)、山東移動(dòng)、廣西移動(dòng)	２０００年 １１月１３日	２，５６０．２１億港元或約３２８．４億美元	（１）現(xiàn)金７４６．０９億港元或約９５．７０億美元 （２）由中國(guó)移動(dòng) （香港）有限公司向中國(guó)移動(dòng)香港 （ＢＶＩ）有限公司發(fā)行價(jià)值１，８１４．１２億港元或 約２３２．７億美元的股票
安徽移動(dòng)、江西移動(dòng)、重慶移動(dòng)、四川移動(dòng)、湖南移動(dòng)、湖北移動(dòng)、陜西移 動(dòng)、山西移動(dòng)	２００２年 ７月１日	８５．７３億美元或約６６８．６３４億港元	（１）現(xiàn)金３１．５億美元 （２）由中國(guó)移動(dòng)（香港）有限公司向中國(guó)移動(dòng) 香港 （ＢＶＩ）有限公司發(fā)行價(jià)值２６．２億美元或約２０４．５７６億港元的股票 （３）獲得中國(guó)移動(dòng)香港 （ＢＶＩ）有限公司為數(shù)２８億美元或約２１８．３８億港元的延 遲還款安排

摘自《人民郵電報(bào)》