“中國聯(lián)通現(xiàn)在股價的定位基本合理?！?1月22日，中國
聯(lián)通（600050）董事長楊賢足在“中國聯(lián)通9省市移動通信資產(chǎn)收購新聞發(fā)布會”上首次亮出了自
己對近期聯(lián)通股價的看法。


市盈率明年降至20倍


中國聯(lián)通的財務(wù)負責人、副總裁佟吉祿在回答本報記者提
問時表示，聯(lián)通現(xiàn)在的市盈率相較整個市場而言是低的，以11月15日的收盤價2.99元計算，現(xiàn)在
的市盈率剛到28倍。而由于公司業(yè)績的增長，假設(shè)現(xiàn)在股價不變，明年聯(lián)通的市盈率將達到20
倍，即較現(xiàn)在降低近三成。


11月21日，中國聯(lián)通發(fā)布公告，聯(lián)通紅籌公司擬向中國聯(lián)
通集團收購未上市省份中經(jīng)營和盈利情況較好的吉林、黑龍江、江西等九省市分公司的移動通信資
產(chǎn)，包括GSM業(yè)務(wù)和資產(chǎn)以及以租賃方式經(jīng)營的CDMA業(yè)務(wù)。


本次購入的9省市移動業(yè)務(wù)也將成為聯(lián)通未來業(yè)績成長的重
要依靠。根據(jù)聯(lián)通方面披露的情況，收購9省市移動資產(chǎn)后，中國聯(lián)通的2002年、2003年每股收益
預計將分別增加0.5分和1.3分。如果預計確實，聯(lián)通的每股業(yè)績將由此增長10％以上。


同時，對于中國聯(lián)通近期成為“托市品種”的傳言，公司
也進行了澄清。公司副總裁佟吉祿表示，無論大盤股、小盤股，股價的表現(xiàn)最終取決于公司“基本
面的支撐”。公司的盈利能力是股價表現(xiàn)的關(guān)鍵。對于機構(gòu)投資者在二級市場買賣聯(lián)通的情況，聯(lián)
通自身并不了解。楊賢足則表示，聯(lián)通一直很清醒，決不會人云亦云，相信“路遙知馬力，日久見
人心?！甭?lián)通公司的前景是很好的。


收購置換分步實施


值得關(guān)注的是，聯(lián)通紅籌公司上市時就定下了“整體上
市，分步實施”的方案，計劃上市后向中國聯(lián)通集團收購18個省的移動業(yè)務(wù)。但此次收購對象縮小
為9省市移動業(yè)務(wù)。


楊賢足表示這是由于現(xiàn)在大市情況不好，故而先選擇這18
個省中經(jīng)營和盈利情況較好的9個省市先行收購，其余省份以后再進行收購。


同樣有所變動的是，國信尋呼公司這塊低盈利資產(chǎn)的處
理。此前，楊賢足在中國聯(lián)通的上市路演表示，將在聯(lián)通收購18省移動業(yè)務(wù)時把國信尋呼和購入的
部分資產(chǎn)進行置換。本次公布的收購未提及這點。


楊賢足解釋說，由于國信尋呼的資產(chǎn)龐大，置換工作繁
重，而購入其他省份移動業(yè)務(wù)相對簡單。所以聯(lián)通決定“好做的先做”，先購入移動業(yè)務(wù)，國信尋
呼的置換將在以后完成。11月25日下午中國聯(lián)通將專門研究尋呼資產(chǎn)的處置問題。


聯(lián)通CDMA憑借超低價的促銷手段使客戶量迅速膨脹，今年9
月市場份額已達32.7％，未來促銷力度減弱后CDMA還能否如此迅猛發(fā)展？楊賢足表示，今后CDMA
要保持大跨度上升有難度，近期目標為35％的市場份額，明年爭取CDMA盈利。



摘自《國際金融報》 (2002年11月25日第七版)