“中國(guó)聯(lián)通現(xiàn)在股價(jià)的定位基本合理?！?1月22日，中國(guó)
聯(lián)通（600050）董事長(zhǎng)楊賢足在“中國(guó)聯(lián)通9省市移動(dòng)通信資產(chǎn)收購(gòu)新聞發(fā)布會(huì)”上首次亮出了自
己對(duì)近期聯(lián)通股價(jià)的看法。


市盈率明年降至20倍


中國(guó)聯(lián)通的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、副總裁佟吉祿在回答本報(bào)記者提
問(wèn)時(shí)表示，聯(lián)通現(xiàn)在的市盈率相較整個(gè)市場(chǎng)而言是低的，以11月15日的收盤(pán)價(jià)2.99元計(jì)算，現(xiàn)在
的市盈率剛到28倍。而由于公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，假設(shè)現(xiàn)在股價(jià)不變，明年聯(lián)通的市盈率將達(dá)到20
倍，即較現(xiàn)在降低近三成。


11月21日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，聯(lián)通紅籌公司擬向中國(guó)聯(lián)
通集團(tuán)收購(gòu)未上市省份中經(jīng)營(yíng)和盈利情況較好的吉林、黑龍江、江西等九省市分公司的移動(dòng)通信資
產(chǎn)，包括GSM業(yè)務(wù)和資產(chǎn)以及以租賃方式經(jīng)營(yíng)的CDMA業(yè)務(wù)。


本次購(gòu)入的9省市移動(dòng)業(yè)務(wù)也將成為聯(lián)通未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的重
要依靠。根據(jù)聯(lián)通方面披露的情況，收購(gòu)9省市移動(dòng)資產(chǎn)后，中國(guó)聯(lián)通的2002年、2003年每股收益
預(yù)計(jì)將分別增加0.5分和1.3分。如果預(yù)計(jì)確實(shí)，聯(lián)通的每股業(yè)績(jī)將由此增長(zhǎng)10％以上。


同時(shí)，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通近期成為“托市品種”的傳言，公司
也進(jìn)行了澄清。公司副總裁佟吉祿表示，無(wú)論大盤(pán)股、小盤(pán)股，股價(jià)的表現(xiàn)最終取決于公司“基本
面的支撐”。公司的盈利能力是股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)聯(lián)通的情況，聯(lián)
通自身并不了解。楊賢足則表示，聯(lián)通一直很清醒，決不會(huì)人云亦云，相信“路遙知馬力，日久見(jiàn)
人心?！甭?lián)通公司的前景是很好的。


收購(gòu)置換分步實(shí)施


值得關(guān)注的是，聯(lián)通紅籌公司上市時(shí)就定下了“整體上
市，分步實(shí)施”的方案，計(jì)劃上市后向中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)收購(gòu)18個(gè)省的移動(dòng)業(yè)務(wù)。但此次收購(gòu)對(duì)象縮小
為9省市移動(dòng)業(yè)務(wù)。


楊賢足表示這是由于現(xiàn)在大市情況不好，故而先選擇這18
個(gè)省中經(jīng)營(yíng)和盈利情況較好的9個(gè)省市先行收購(gòu)，其余省份以后再進(jìn)行收購(gòu)。


同樣有所變動(dòng)的是，國(guó)信尋呼公司這塊低盈利資產(chǎn)的處
理。此前，楊賢足在中國(guó)聯(lián)通的上市路演表示，將在聯(lián)通收購(gòu)18省移動(dòng)業(yè)務(wù)時(shí)把國(guó)信尋呼和購(gòu)入的
部分資產(chǎn)進(jìn)行置換。本次公布的收購(gòu)未提及這點(diǎn)。


楊賢足解釋說(shuō)，由于國(guó)信尋呼的資產(chǎn)龐大，置換工作繁
重，而購(gòu)入其他省份移動(dòng)業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單。所以聯(lián)通決定“好做的先做”，先購(gòu)入移動(dòng)業(yè)務(wù)，國(guó)信尋
呼的置換將在以后完成。11月25日下午中國(guó)聯(lián)通將專門(mén)研究尋呼資產(chǎn)的處置問(wèn)題。


聯(lián)通CDMA憑借超低價(jià)的促銷手段使客戶量迅速膨脹，今年9
月市場(chǎng)份額已達(dá)32.7％，未來(lái)促銷力度減弱后CDMA還能否如此迅猛發(fā)展？楊賢足表示，今后CDMA
要保持大跨度上升有難度，近期目標(biāo)為35％的市場(chǎng)份額，明年?duì)幦?strong>CDMA盈利。



摘自《國(guó)際金融報(bào)》 (2002年11月25日第七版)